预见策略：下周AI行情提前展望！
一、本周复盘：情绪、分歧与主线切换
•情绪层面： 本周A股AI板块经历了一场情绪过山车 。周中爆出的英伟达被约谈事件，成了压垮短线情绪的稻草：国家网信办7月31日约谈英伟达，要求就对华销售的H20算力芯片存在的后门漏洞安全风险作出说明。这一外部利空 引发市场对监管收紧的担忧，再叠加前期涨幅巨大的光模块、PCB等板块累积了可观获利盘 ，双重因素共振下，本周高位的算力硬件股出现明显调整。龙头股新易盛、中际旭创等在利空打击下跳水，短线炒作情绪迅速降温，资金兑现意愿强烈。
•板块轮动特征明显： 前期领涨的高速连接器、PCB板块在高位震荡反复，光模块“一哥”们走势分化，而市场热点开始向低位的补涨方向转移。我们看到，周内液冷服务器、AI交换机、AI电源等细分题材接力走强，不少前期滞涨品种开始补涨。尤其在周四的大分歧中，位阶较低 的液冷散热、AI应用等板块跌幅有限，个别个股如英维克、冰轮环境等甚至逆势涨停。这表明资金并未全面撤离AI主线 ，而是在内部进行高低位切换，高位获利了结的同时，低位具备基本面支撑的标的获得承接。
•资金结构变化： 短线活跃游资有所收敛，但值得注意的是聪明钱 北向资金却在逆向操作：当内资游资缩手观望时，北向资金趁机加仓了部分AI权重股和相关ETF成份股，以逢低布局长期主线。这种“内资撤退、外资扫货”的背离格局，凸显出长线资金对AI趋势的坚定信心。
小结 ：本周的剧烈波动并不意味着“AI行情结束”，相反，它更像是主线行情从第一波概念炒作迈向第二波结构升级的过渡期 。主线没有倒，下跌只是为下一阶段更健康的上涨腾出空间。
二、利空拆解：英伟达事件不影响A股主线，反而是确认信号
•误读的真相： 面对“英伟达被约谈”这一黑天鹅，不少投资者一度恐慌过度 ，其实这是对事件性质的误读。首先必须强调，此次约谈属于沟通性质 的监管举措，而非对英伟达产品的实质禁售或制裁。网信办要求英伟达说明芯片漏洞，目的在于消除安全隐患 ，保障国内数据安全。这从侧面印证了事件的技术沟通 属性——不是不让卖芯片，而是要确保卖的芯片里没有“后门”。换言之，这更像是一场“安全质量检查”，并不会动摇A股AI产业的根基。
•投资者恐慌本质： 市场的过度反应 ，本质来源于对“海外限制→国产替代”逻辑的不成熟认知。一些投资者担心：“万一英伟达芯片被禁，会不会AI产业链没芯片可用了？” 实际恰恰相反——监管此举释放的信号是筑牢芯片安全底线，加速国产替代 。如果说以前大家对国产AI芯片的前景还有疑虑，那么这次事件无疑是一剂催化剂：倒逼国内算力基础设施加快自主可控进程。我们已经看到，当天相关消息一出，A股市场上国产算力芯片板块逆势上扬 ：寒武纪、景嘉微等本土GPU概念股迅速走强，资金蜂拥抢筹华为昇腾等国产芯片产业链。显然，有远见的资金意识到，这场“危机”其实是对国产AI芯片的一次实力确认 。
•实质影响 ：从实际影响 看，英伟达事件并不会伤及国内AI行情主线，反而成为强化主线的契机 。其一，隐患排查将促使英伟达改进产品，长期看有利于下游厂商用上更安全可靠的芯片；其二，更重要的是，事件将加速中高端AI芯片国产替代 的节奏。当前华为昇腾910C、寒武纪思元等国产AI芯片性能已逼近国际主流水平，成本还降低了40%，在政务云、运营商等领域国产化率超过70%。这意味着，即使海外芯片受限，国内已有相当强的替代能力。科技摩擦只会倒逼国内厂商技术升级，推动半导体设备、材料、EDA/IP全产业链加速突破，国内AI芯片产业有望迎来新的历史性机遇。所以，与其恐惧波动，不如认识到真正可怕的是市场毫无波动、没有机会 ——而现在的剧烈震荡，恰恰在孕育新的机会。你应该恐惧的，是市场不动，而不是波动本身。这一利空事件，在我们看来更像是一次主线的“确认仪式” ：它确认了国家对AI产业安全可控的重视，也确认了国产替代方向的战略价值。
值得一提的是，就在市场因英伟达事件惶惶不安时，政策层面却传来重大利好信号：7月31日国务院常务会议 审议通过了《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，强调要大力推进AI规模化商业化应用，加快AI在各领域的普及和深度融合。可以说，一手防范安全风险，一手加码产业扶持，中国版“AI+”行动全面提速。这再次证明了我们的判断：AI主线地位稳如磐石 ，短期杂音动摇不了大趋势。
三、下周预判：AI进入第二阶段结构爆发期
经历了本周的剧烈洗盘，展望下周，AI行情有望步入“第二阶段”的结构性爆发 。不同于第一波的情绪狂飙，第二阶段将更考验资金的辨识度和耐心 。我们从市场情绪、主线方向、政策预期、资金动向四个维度，对下周行情作出重点判断：
市场情绪 ：短期情绪仍有分歧余波，可能延续震荡。但随着恐慌盘被逐步消化，本周末并未出现失控的连锁踩踏（跌超9%的个股不足20只）且中期上升趋势完好。因此，下周恐慌情绪有望缓解，超跌后的修复需求将上升，理性资金会在分歧中悄然进场 ，为行情企稳回升奠定基础。
龙头方向 ：算力硬件主线依然稳固 ，只是龙头将从第一波的纯概念炒作为主，切换到业绩与技术并重 的真成长标的上来。光模块板块作为AI算力网络的核心仍是主线龙头，调整反而给予资金低吸良机——要知道，权威机构预计2025年全球以太网光模块销售额仍将大增50%，需求高景气不改。与此同时，液冷、AI交换机等细分领域有望在下周崛起为新的领涨力量，成为“补涨主力 ”。目前市场预期它们将扮演“第二个光模块”的角色，高速率交换机需求爆发就是明证：根据 IDC 最新季度报告，2024年Q4 数据中心市场中 200/400 GbE交换机收入同比激增147.5%，环比增长约 25.9%。更值得注意的是，2025年Q1 200/400 GbE收入同比再次跃升至189.7%，当季数据中心整体交换机收入同比增长54.7%，远高于2024年全年32.1%的增长水平。高端交换设备的景气飙升，意味着相关公司有潜力接棒成为下阶段明星。
政策预期 ：政策利好或将集中落地 。一方面，国内“AI+”产业支持政策正进入密集出台期，国务院层面的顶层设计已出，后续配套措施值得期待。尤其是当前经济承压背景下，政策有动力借助数字经济和AI新基建提振信心，我们预计8月可能迎来AI产业政策的窗口期 。另一方面，国际上中美关于AI技术和芯片的博弈仍在持续，但正如本周所见，中国在安全可控方面的政策动作更趋常态化、理性化，这种环境反而有利于行业长期规范发展。政策面的明朗，将提高长线资金对AI主线的定力。
资金配置 ：本周尾声出现主力资金调仓迹象，我们判断下周主力调仓换股仍将延续 。部分前期涨幅过大的高位股可能继续休整，资金将流向估值和涨幅相对低的板块，实现内部腾挪。这其中，一个重要现象是各类AI主题ETF有望获得资金青睐：在指数回调过程中，不少场外资金倾向于借道ETF逢低布局主线，以避免挑选个股的短期波动风险。本周已有AI相关ETF出现资金净流入迹象。因此下周，不排除出现ETF带来被动增量资金 推高一篮子AI股的情况。总体看，增量与存量资金将共同促成AI板块的二次聚焦——优胜劣汰后幸存的真龙头，将迎来新的上涨动能。
四、下周重点关注板块及逻辑梳理
经过这一轮洗礼，AI主线内部格局将更清晰，下周有望围绕以下重点板块 展开行情：
第一梯队（主线核心） ：
光模块 ：作为AI算力网络的“动脉血管”，光模块仍是当之无愧的主线核心。经历短线调整后，行业基本面并未遭破坏，订单兑现与业绩爆发的逻辑依然成立。本轮回调更像是主力资金有组织的洗盘，让浮筹下车、为下一阶段上涨蓄势。事实上，不少光模块龙头公司早已预告业绩大增，验证需求的爆发式增长。同时海外云巨头的CapEx仍在加码，根据 LightCounting 2025 年 1 月报告，AI 集群用光模块市场从 2024 年约 5 亿美元，预计两年内翻倍至 2026 年超过 10 亿美元，意味着 2024–2026 年 CAGR 接近 40–50%。其后 2025–2026 年年度增速预计仍维持在 30%–35% 区间，2027–2030 年将逐步回归 15%–20% 的稳定成长阶段。因此，我们判断光模块板块的高景气周期远未结束 ，下周若再有恐慌砸盘，反倒是捡筹码良机。“调整即机会”——敢于在大众恐惧时贪婪，才有望享受主升浪。
液冷/散热 ：AI算力飙升的另一面是功耗剧增，高密度算力设备对于散热提出了全新要求。NVIDIA最新的H100/B100 GPU功耗动辄数百瓦，传统风冷方案日渐吃力，液冷替代成为大势所趋。数据中心液冷产业正迎来爆发拐点 ：据测算，中国液冷市场规模将从2023年的150亿飙升至2027年的347.4亿元，年复合增速高达52.3%！三大运营商甚至提出了2025年后新建机房50%以上采用液冷的目标。在此背景下，液冷板块下周有望持续受到资金青睐。上游的冷板/浸没式散热设备厂商、中游的液冷服务器集成商都值得关注。本周液冷概念股逆势走强已露端倪，下周或迎来进一步发酵。市场看中的不仅是短期业绩弹性，更是未来替代风冷的巨大空间 。
AI交换机/高速互连 ：这一领域被视作“第二波算力硬件浪潮 ”。随着AI集群规模暴涨，传统数据中心网络瓶颈凸显，高速率的AI交换机、硅光互连技术需求急剧攀升。前文提到的200/400G交换机市场高增长就是最好的例证。目前A股相关标的还处于相对低位，很多公司属于通信设备厂商转型切入AI互联赛道，市值不大但弹性十足。资金预期这些品种将复制光模块的走牛路径，成为下阶段新的爆发点 。我们预计，下周若AI主线重拾升势，交换机/互连概念有望出现领涨龙头 （投资者可留意盘面首板强势股）。技术上看，高速交换芯片国产化也在提速，这方面一旦有政策扶持或国产替代进展消息，板块都有可能异动走强。
第二梯队（轮动卡位方向） ：
SMR小型模块堆 ：一句话——“AI的尽头是核电？”。别惊讶，算力狂潮正将核能这一传统板块卷入新的想象空间。马斯克曾预言2025年电力将不敷需求，黄仁勋也感叹“超级AI将成为无底洞”。为了给庞大的AI算力中心解决供电瓶颈 ，美国科技巨头们已经出手：谷歌、亚马逊、微软等纷纷投资小型核反应堆（SMR）项目，微软甚至签约准备重启“三里岛”核电站来为其扩张中的AI数据中心供电。预计到2030年，这些公司合计自建的核电规模有望超过5000MW！这股风潮也使市场开始憧憬“AI+核电”的全新主题。一方面，小堆核电为数据中心提供稳定、清洁的能源，解决算力增长的后顾之忧；另一方面，特斯拉等新能源巨头也在关注用核能突破电网瓶颈的可能。下周可关注SMR相关概念股的异动表现——本周已有资金提前埋伏，小堆核电板块一度逆势走强。可以说，在AI对能源如饥似渴的大背景下，小型核反应堆正从科幻走向现实 ，这个冷门题材或许会成为资金搏杀的新战场。
AI芯片国产链 ：经历英伟达事件洗礼后，“自主可控”将成为未来一段时间科技投资的主线思维之一。我们预计下周市场将继续围绕国产AI芯片上下游展开挖掘行情。GPU/NPUs芯片设计企业自不必说，EDA工具、IP核提供商、先进封装测试、上游材料设备等全产业链 都有机会受到资金关注。本周科创板国产AI芯片指数ETF逆市收涨，成份股如寒武纪、景嘉微、星环科技等纷纷上涨。这些资金动向表明，国产算力替代的预期在加强 。操作上，下周投资者可关注两类机会：一是已有产品落地并获得大厂验证的芯片设计公司（基本面扎实，有望接替英伟达在部分领域的市场）；二是前期涨幅不大的第二梯队标的，尤其那些有“卡脖子”技术突破或潜在政策扶持预期的细分领域龙头。政策面 或许也会配合发声，比如加大对国产AI芯片研发的支持、加强政府采购倾斜等。一旦有风吹草动，相关概念股可能出现脉冲式行情。
AI服务器/算力基础设施 ：当投资焦点集中于芯片和互联设备时，别忘了那些默默提供算力底座 的整机和解决方案厂商。随着液冷技术的推广和数据中心改造提速，拥有完整解决方案的AI服务器整机厂商将直接受益。这类公司往往与互联网大厂、云计算巨头有紧密合作，能第一时间拿到大订单。本周“AI服务器”概念已有所表现，工业富联这类个股逆势抗跌就是例证。展望下周，随着光模块、芯片等前端环节炒作的延伸，资金有望回过头来补涨服务器整机和IDC运营 板块。此外，还有一个角度值得关注：AI算力的铺设带动了机房电力系统、储能备电、配电设备的需求增长，很多传统电气设备公司正在切入智能算力基建。这些细分方向目前市场关注度不高，但基本面逻辑顺畅，极有可能成为后排资金 埋伏的新宠。毕竟，算力基础设施是AI大厦的地基 ，当大家都在关注楼上哪盏灯最亮时，地基加固的工程已经开始了。
五、《预见》观点总结
我们的判断 ：本周的大跌，更像是主力精心策划的一场“有组织的洗盘 ”，而非AI行情的拐点终结。通过这一役，前排高位累积的大量浮盈筹码得以清洗出局，市场筹码结构更加健康。主线并未改变，只是进入了升级换代的新阶段 。下周开始，AI板块有望在分歧震荡后重新凝聚共识，迎来分化后的再聚焦 。届时，资金将更加偏好那些“技术含量高、估值却相对洼地”的二线潜力龙头，通过卡位上位取代前期涨幅透支、见光兑现的炒作标的。我们始终坚信，AI浪潮远未退去 ，只是从“泥沙俱下”走向“精挑细选”。轮动并不可怕，可怕的是你没有看清轮动背后的逻辑和机遇。
投资者该怎么做？
切忌追涨杀跌，拥抱低吸机会 ：经过剧烈波动，短期技术形态上不少优质股已从高位回撤20-30%，进入价值区间。不要在惊慌中把带血的筹码廉价送给有准备的人。相反，应把握主线清晰、逻辑硬核品种的调整良机，分批低吸布局。特别是那些在本轮分歧中胜出的“结构升级”方向龙头，更值得重点关注。一句话：别在高潮买单，也别在低谷割肉 ，学会逆向思考，在别人恐惧时贪婪。
配置底仓，坚定主线信仰 ：对于中长期投资者，建议继续以AI主线为核心配置方向不动摇。其中，通过AI相关ETF 来建立中期底仓，是一种稳健且高效的选择。ETF覆盖一篮子龙头，既减少个股踩雷风险，又能完整享受板块上涨红利。本周AI主题ETF资金逆势净流入就是聪明资金的态度。配置主线ETF作为底仓，再辅以精选个股做增强，是当前环境下性价比很高的策略。
紧盯轮动板块的“首次放量阳线”信号 ：短线交易者在控制仓位的前提下，可适度参与题材轮动带来的交易性机会。关键在于节奏拿捏 ：当某个新题材第一次出现明显放量长阳突破时，往往意味着资金开始大规模介入，是比较确定的参与时点。比如本周的液冷板块就在周中突然放量走强，领涨股封板，这是板块启动的典型信号。下周可以重点留意我们上文提到的第二梯队方向，一旦出现类似的放量突破 形态，敢于顺势跟进，短线或有不错收益。当然，切记快进快出，见好就收，严格止盈止损，不恋战。
牛市从不在意你是否犹豫，只在意你能否在别人恐惧时出手买在分歧中 。历次大行情，真正让人拍大腿懊悔的，往往不是少赚了最后一笔，而是错过了洗盘后的下一波。下周，预见AI ，希望各位不要再被情绪左右，错失属于自己的时代机遇。机会终将垂青于有准备的坚定者——别让一时的风雨，遮住你对远方晴空的预见。