股价一年翻倍！PCB行业巨头TTM科技Q2财报：AI需求推动业绩飙升
一、财报发布：营收利润大超预期
2025年7月30日，美股上市公司TTM Technologies（TTMI）公布了截至6月30日的2025财年第二季度财报。消息公布后，迅达股价在正常交易时段上涨0.43%，并在盘后交易中再上涨1.75%。该股近期表现突出，目前股价已逼近52周高点50.43美元，过去一年累计回报率高达135%，值得投资者密切关注。
财报显示：
- 营收高达7.306亿美元，同比大幅增长21%，显著超过此前预计的6.5-6.9亿美元区间。
- GAAP净利润为4150万美元（每股盈利0.40美元），同比增长57%。
- 非GAAP净利润达到6080万美元（每股盈利0.58美元）。
- TTM本季盈利表现全面优于市场预期，利润率也显著提升，非GAAP营业利润率达到11.1%，连续四个季度保持在两位数的高位。
此外，公司现金流表现稳健，二季度运营现金流为9780万美元，占营收比例达13.4%，资产负债结构健康，净负债率仅为1.2倍。
财报核心数据一览
二、业务结构分析：AI与航空航天成最大驱动力
从业务板块来看，TTM第二季度的增长动力明确：
- AI数据中心与网络业务快速扩张 ：生成式AI浪潮带动数据中心需求持续高涨，TTM作为PCB与射频（RF）微电子组件重要供应商，显著受益于产业链的基础设施扩容。
- 航空航天与国防业务创新高 ：受益于美国《国防授权法》推动的本土化供应链战略，航天国防板块营收创历史新高，稳定支撑公司整体利润水平。
- 汽车业务短期承压 ：受客户库存调整影响，汽车业务表现不及预期，但被其他板块快速增长充分抵消。
三、战略布局：产能扩张与CEO退休交织
TTM同时披露了两项关键消息：
- 产能扩张计划持续推进 ：公司完成对威斯康星州Eau Claire工厂的收购以及马来西亚槟城土地使用权的获取，意在强化美国产能并分散供应链布局，适应未来数年国防和AI业务快速增长趋势。
- CEO宣布退休 ：在位超过10年的现任CEO Thomas T. Edman宣布将在2025年内退休，目前董事会已启动继任者的甄选流程。尽管短期存在高管交接的风险，但Edman将继续留任董事至完成交接，有望确保战略延续性。
四、深度判断：看好AI驱动的阶段性利好
我们认为，TTM本次业绩表现明确释放出积极信号：
- 生成式AI时代PCB价值重估 ：AI基础设施建设加速，对高性能PCB和RF组件需求持续攀升，这一趋势显然将延续较长时期。
- 美国产业链回流战略加速 ：在地缘政治风险及美国政府法规推动下，供应链本土化趋势强化，TTM位于美国的产能布局优势将持续体现。
- CEO更替影响有限 ：高管交替短期内可能带来一定战略不确定性，但公司运营纪律和战略执行能力依旧扎实，风险可控。
五、投资启示：如何布局和把握板块轮动？
TTM Technologies的强劲业绩表现，不仅是公司自身运营效率的体现，更是AI时代赋予传统产业链的巨大投资机会。我们判断，现在正是关注并布局PCB产业链及相关AI基础设施领域的理想时机。建议投资者密切跟踪TTM战略布局与高管交替的后续进展，把握AI时代PCB产业价值重估带来的投资良机。
我们建议投资者注意以下方向：
- 优先关注AI数据中心与云基础设施板块 ：TTM的强劲表现凸显了AI对基础设施的拉动效应，未来数据中心建设浪潮仍将持续。
- 关注PCB及射频微电子产业链 ：原材料供应商和自动化设备制造企业将明显受益于产业链的高景气度。