原文链接： https://www.yjnt111.top/article/140

一、大势观察

A股市场三大指数今日集体收涨，沪指六连阳后，尾盘收盘点位再创年内新高。截至收盘，沪指涨0.34%，报3647.55点，深成指涨1.46%，报11291.43点，创业板指涨1.96%，报2379.82点，科创50指数涨0.59%，报1049.73点。全天成交1.85万亿元，较前一交易日增量1136亿元，两市成交额已经连续18个交易日保持在1.5万亿上方水平，全市场共有近4200股上涨。



热点有序轮动，个股涨多跌少，全市场逾百股涨超9%，科技主题当中，算力硬件方向再度走强，多只个股续创历史新高，市场注意力正向数据中心，以及液冷服务器等细分方向延伸。尤其是液冷服务器概念，在午后起到了吸睛作用。

港股大盘8月11日走势有所分化，恒生指数收报24906.81点，涨47.99点，涨幅0.19%；恒生科技指数收报5460.02点，跌0.28点，跌幅0.01%。

二、市场动向

消息面上，OpenAI刚刚正式发布GPT-5，包含GPT-5、GPT-5-Mini、GPT-5-Nano三个版本。性能方面，GPT-5刷新多项基准测试Sota，尤其在数学、编程、视觉理解和健康领域表现突出，并在大模型竞技场LMArena上，各维度取得综合排名第一的成绩。此举进一步提振了人工智能的市场号召力和影响力，“中证人工智能产业指数”创出了近一月以来最大单日涨幅。

经济数据当中，据国家邮政局消息显示，2025年7月中国快递发展指数为414.3，同比提升5.2%。其中发展规模指数、服务质量指数、发展能力指数和发展趋势指数分别为570.5、566.5、220.7和69.5，同比分别提升12.1%、0.3%、1%和11.2%。7月，行业保持良好运行，市场规模稳步扩大，服务体验持续改善，干线运能不断增强后，进一步发挥对经济的带动作用。

其他市场指标方面，根据美银进行的8月基金经理调查显示，全球投资者情绪正处于今年2月以来最为乐观的状态。情绪预测模型显示，当前经济出现硬着陆的可能性，正降至自年内的极低水平，而在乐观情绪升温后，提升了投资者的股票配置比例预期。

入市情绪踊跃，市场成交量就有望保持积极态势。目前，A股两融余额时隔十年后，再次站上2万亿元大关，就符合本轮行情由流动性推升的基本判断，但从两融余额占A股流通市值、两融交易额占A股成交额等指标来看，均处于历史中枢水平，因此，可以认为，至少场内资金情绪还暂时不具备亢奋或过热的高发风险。

此外，不容忽视的，人工智能领域的政策利好，正在国内多地密集落地。像河南，就刚刚发布了《河南省支持人工智能产业生态发展若干政策措施》的通知，此次文件从加强模型研发应用、强化算力供给服务、加大人才引育力度、加强优质企业引育等十大方面，都给予了真金白银的补贴或支持，为河南人工智能生态的建设“添了一把火”。而杭州方面，也发布了《促进具身智能机器人产业发展条例（草案）》的意见公告。

重要会议及催化事件上，备受瞩目的“2025世界机器人大会”（8月8日-12日）仍在助力AI主题。会议期间，共有50家人形机器人整机企业将同台亮相，全方位展示人形机器人在工业制造、医疗护理、家庭服务等多元化场景下的创新应用成果。在人形机器人大发展的当下，也有诸多因素制约着行业的发展，其中轻型坚固的材料就是其中之一。宇树科技创始人就在世界机器人大会上预测，未来几年，全球人形机器人行业出货量每年翻一番，应该是可以保证的。而目前限制人形机器人跑得更快、跳得更高的因素，不是算法，而是硬件。突破硬件的门槛，让人形机器人达到更高的性能，是一件非常有挑战性的事情。今日盘面算力硬件主题的活跃，或许与此不无关系。

三、焦点公司

①华为 ：公司将于8月12日在2025金融AI推理应用落地与发展论坛上，发布AI推理领域的突破性技术成果。这项成果或能降低中国AI推理对HBM(高带宽内存)技术的依赖，提升国内AI大模型推理性能，完善中国AI推理生态的关键部分。可以认为，华为正通过从大模型设计到基础设施的软硬协同，构建全栈AI竞争力。其AI策略从对标业界SOTA模型转向为自研昇腾硬件量身定制模型架构，如Pangu Pro MoE采用分组专家混合（MoGE）架构解决负载不均衡问题，Pangu Ultra MoE通过系统级优化适配昇腾硬件。新一代AI基础设施CloudMatrix通过统一总线（UB）网络构建分布式高速内存池，降低跨节点通信差异，支持PDC分离架构等软件创新。未来随着大模型转向混合专家（MoE）稀疏架构，华为聚焦解决专家负载不均衡这一系统性瓶颈，其软硬协同路径已从单纯硬件或算法问题拓展至AI系统工程领域。把芯片集合成“巨无霸”！国产算力突围超节点后，华为昇腾指数的市场响应度，异常高涨!

②百度 ：百度搜索PC端全量上线系列AI功能，AI搜索月活已超3.22亿人次。此次百度搜索PC版首页上线超级智能双行框，可一键使用深度搜索解答复杂问题，将搜索从信息入口扩展为任务中枢。首页还上线工作台模块，其中AI阅读可一键总结链接、图片和超大文档，AI写作支持20余种文风和划线精准修改，AI PPT可参考全网内容一键制作、排版PPT。居国内AI搜索行业第一。此前，国际数据公司（IDC）报告显示，百度AI搜索在中国通用型AI搜索类产品中总分排名第一，其中用户数据、技术能力两个重要指标均排名第一。

③工业富联 ：公司发布2025年半年度财务报告，交出了一份业绩历史新高“答卷”。上半年公司实现营收3607.6亿元，同比增长35.6%；实现净利润121.13亿元，同比增长38.6%，公司在第二季度的营收、净利润数据也均创下同期历史新高。业绩创新高后，二季度加仓该股的基金数量，也接近翻倍。

④昆仑万维 ：公司正式发布SkyReels-A3模型。该模型基于“DiT（Diffusion Transformer）视频扩散模型+插帧模型进行视频延展+基于强化学习的动作优化+运镜可控”，能实现任意时长的全模态音频驱动数字人创作。据介绍，作为音频驱动（audio-driven）人像视频生成模型，SkyReels-A3就像给任意照片或视频装上“AI声带”，能够实现让一张照片“活”起来、创作一段新的视频、给现有视频“改台词”。公司还将本周，定义为SkyWork AI技术发布周（8月11日至15日），每日发布视频生成模型（SkyReels）等五大类多模态AI模型。这标志着其AI技术全面迈入商业化阶段，前期研发成果加速转化为产品矩阵，技术变现飞轮高效运转。

** **

⑤中国移动： 公司发布2025年上半年业绩，表示加大对AI算力的战略投入。今年上半年公司AI直接收入实现高速增长。公司增强大算力供给，呼和浩特、哈尔滨两大万卡级超大规模智算中心高效运营；构建全球领先的“算网大脑”，已在芜湖等多个国家节点落地。面向千行百业，建强AI+DICT服务体系，上半年AI+DICT签约项目达到1,485个，联合能源、水利、农业等行业央企共建行业大模型，助力各行各业数智化转型发展。

⑥宇树科技： 世界机器人大会期间，宇树科技CEO王兴兴受访时表示，发布低价机器人，主要是为了提高出货量，并建立使用和开发生态；当前机器人硬件已经够用了，虽然还可以更好；机器人具身智能存在较大短板，还没有到类似“GPT时刻”的临界点；当前具身智能数据难以做到与实际运行状态对齐的程度，小团队未必不能在AI具身智能领域作出大突破；表演和运动是比较容易落地的场景，宇树目标是让机器人干更多有实际价值的工作。机器人落地进入普及阶段，尚需时日，但至少离我们已经越来越近，AI+机器人的便利，指日可待。

⑦苹果 ：苹果正测试一项全新的Siri功能，旨在让iPhone用户仅凭语音即可完成精准操作。据介绍，这一功能将依托全新的App Intents技术，可实现跨应用的深度语音控制，包括查找、编辑并发送特定照片，或者在社交媒体上发表评论，浏览购物应用并将商品加入购物车，甚至无需触摸屏幕，即可登录某个App或服务。此项功能一旦确认有效，将重塑智能语音助手竞争格局，强化苹果在AI应用领域的技术壁垒，另外对消费电子板块，可形成示范效应。

三、后市展望

目前，上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.93倍、41.75倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市近期成交金额，也处于近三年日均成交量中位数区域上方。在相对低估值、高活跃的市况下，有利于资金重点建仓。

资金进攻的重点候选项，除了分红稳健的行业外，另一个就是有想象力的主题，如AI，也是不错的选择。像高盛近期就预计，全球800G光模块今年两年销量将分别达到1990万和3350万，较此前预测分别上调10%和58%，加之海内外科技巨头资本开支强劲，Meta、微软、谷歌联袂加大投入，令AI业务在多领域实现协同增效，并带动硬件需求后，国内卫星互联网也加速部署，近期完成”三天两发”高密度组网，推动空天一体6G发展。多种迹象表面世界AI算力建设的大方向，始终不动摇。

综合而言，AI自带的“反内卷+科技自主”自主属性，本身就决定了其独特的牛市氛围和气质，在股指迭创新高之时，会更利于这类主题的活跃。