AMD往事：从英特尔影子到英伟达劲敌
英伟达涨上天了，AMD还能不能跟？
Q2财报公布后，AMD股价收跌6.42%，短线情绪一度谨慎。但过去一周，它又稳步反弹，成交量回到高位。财报显示，尽管受出口管制影响，AMD仍录得营收新高，分析师普遍维持“买入”评级，长期预期并未动摇。对于这家半导体老将来说，这种先跌后起的节奏并不陌生——在半个多世纪的历程中，它一次次在低谷里蓄力，然后找到反攻的窗口。
在AI芯片疯狂的时代里，几乎所有的焦点都集中在黄仁勋和英伟达。但另一边，苏姿丰带领的AMD也正狂飙突进，在算力和生态上不断加码，吸引着更多目光。
这种爆发不是凭空而来，而是几十年沉浮换来的底气——要看懂后面的热闹，就得先明白它是怎样一步步熬到今天的。
过去50多年，AMD从英特尔的影子一步步走到英伟达的正面对手，这个过程足够波折，也足够精彩。
——这家公司，天生自带反骨，不信邪、不认命，而命运，也一次次给了它逆袭的机会。
背靠英特尔，艰难崛起（1969-1998）
1969年的加州桑尼维尔，有个叫杰里·桑德斯的销售奇才，因为和老板闹翻，拉上七个兄弟自立门户。他一手创办的公司，就是日后搅动半导体江湖的AMD。
这个故事从一开始，就注定不平凡。
创立初期的AMD，只是英特尔身后不起眼的小弟。1975年，AMD获得了英特尔的授权，靠着生产8080处理器过活。虽说没技术主导权，但好歹抱住了大腿，也不愁活路。
桑德斯的野心从未掩藏过，在他看来，靠人不如靠己，AMD绝不甘心屈居第二。
1991年，AMD终于按捺不住，推出自己的Am386处理器，跟英特尔抢市场。到了1997年，AMD的K6系列芯片横空出世，靠性价比成功抢走一波客户。
彼时的AMD，虽然没有把老大拉下马，但市场看法已变：“AMD不再只是便宜的英特尔，它开始长牙了。”这一阶段的韧性与积累，为AMD后来的第一次翻盘埋下伏笔。
首次登顶：Athlon与64位革命（1999-2006）
1999年，AMD终于打出了名震江湖的“王炸”——Athlon芯片，世界首款主频超过1GHz的CPU，让英特尔措手不及。一夜之间，AMD不再是跟随者，而是真正的技术领跑者。
如果Athlon只是序幕，那2003年发布的Athlon 64，才是真正的巅峰之作。它率先把64位计算带给普通用户，比英特尔早整整两年。随后，AMD的服务器芯片Opteron更是成功攻占HP、IBM等大厂的数据中心。
AMD登上顶峰时，创始人桑德斯留下名言：“real men have fabs！”（真正的男人应该拥有自己的半导体制造工厂）
这一时期，AMD的技术与市场表现持续攀升，直逼英特尔在桌面端的优势。
2005年，AMD凭借速龙64双核在台式机端一度超越英特尔，2006年整体市场份额达到48.4%，几乎与对手平分天下，这是它与英特尔竞争史上的第一个巅峰时刻。这一成绩不仅源于AMD在架构与制程上的领先，也得益于英特尔当时押注“NetBurst”高主频路线的战略误判——这条路线带来了功耗与发热的困境，反而让AMD的产品优势更为突出。
但市场有时候就是这样残酷：眼看就要全面超越英特尔时，AMD却在2006年做了个决定——以56亿美元收购显卡巨头ATI，试图用CPU+GPU的组合打下一片新天地。结果金融危机突袭，高价收购带来的债务压力与整合阵痛，让AMD陷入现金流紧张、业绩骤降，这场豪赌一度把公司推到破产边缘。
十年黑暗：推土机惨败与无尽挣扎（2007-2013）
2007年开始的金融危机，让AMD的资金链几乎断裂。高负债叠加市场低迷，AMD瞬间陷入泥潭。更致命的是，2011年苦心研发的“推土机（Bulldozer）”架构芯片，却惨遭市场冷眼。
在竞争对手看来，这就是AMD自找的悲剧：单核性能弱、多核耗电惊人，被英特尔远远甩开。
“推土机”时代，AMD被对手狠狠嘲讽，CPU市场份额一度跌到10%以下。那几年，AMD几乎被写进了芯片行业的淘汰名单。不少媒体甚至断言，AMD药丸了！
苏妈时代：绝地重生的逆袭剧（2014-2022）
故事到这里，本可以画个悲惨的句号，但命运却安排了一位强悍的女性出现。
2014年10月，苏姿丰（Lisa Su）临危受命。她第一天上任，就直接砍掉所有亏损业务，集中全部资源死磕新一代处理器架构——Zen。
2017年，Zen架构正式问世，以惊艳的性价比重燃市场信心。“AMD Yes！”成为技术论坛里无数人的呐喊。到了2019年，7nm的Zen 2架构直接将竞争拉入白热化：服务器芯片EPYC Rome横扫云计算领域，谷歌、微软、亚马逊的大订单纷纷砸来。
2022年，AMD豪掷490亿美元收购FPGA龙头赛灵思，这笔收购不仅让AMD在可编程芯片市场站到第一的位置，也极大拓展了数据中心、通信、汽车等业务的覆盖范围。正是这一动作，使得AMD在2025年Q2财报中，数据中心业务实现大幅扩张，与其他竞品拉开了差异化。
资本市场瞬间转向，AMD股价从2美元一路狂飙到2022年最高点的近160美元。苏妈用8年，把一个快倒闭的芯片公司，变成了市场新宠。
苏姿丰对投资者说，我们的故事，才刚刚开始。她兑现了这句话。
Zen架构的回归，让AMD在桌面CPU市场重新回到与英特尔势均力敌的状态，部分细分领域甚至反超。这一次，它不止盯着老对手，还将目光投向了AI时代的更高战场。
AI时代：向英伟达开战（2023年至今）
如果你以为AMD逆袭的高潮已经过去，那就错了。AMD又一次抓住了历史风口——AI算力爆发的时代。
2023年底，AMD发布了最新的MI300系列芯片，不仅有GPU，还有CPU+GPU一体的APU版本，直击英伟达H100的要害。这一次，AMD没再跟随，而是直接跳到巨人肩膀上叫板。
微软、Meta、OpenAI这些AI头部玩家纷纷倒戈，开始采购AMD的算力芯片。一夜之间，英伟达不再是AI芯片的唯一选择，AMD成了新战场最强有力的挑战者。
不过，苏姿丰也强调，AMD与英伟达的产品路线并不完全重合，双方服务的细分需求各有侧重，因此AMD无需也不会以“击败英伟达”为唯一目标，而是通过自身的差异化优势，与对手共同做大整个高性能计算市场。
2025年，AMD进一步推出性能更猛的MI350 AI计算芯片，华尔街甚至评价它已经足以跟英伟达最新的Blackwell B200正面抗衡。在推出这款新品的同时，AMD也在应对全球复杂的贸易环境，通过调整策略，确保包括MI308在内的高端芯片能够在合规框架下持续进入中国市场。
与此同时，AMD在消费级显卡和图形技术领域也没有放慢脚步，持续推出新一代产品和图形渲染升级方案，为未来在游戏与视觉计算市场的竞争提前铺路。多条战线的同步加码，构成了它在AI时代全局博弈的底气。
至于人才战略，苏姿丰在接受外媒采访时表示，自己不赞同用天价奖金与其他科技巨头争抢AI人才，而是强调“真正吸引人的，从来都不是钱，而是共同奋斗的使命”。
在外界看来，这无异于一场以卵击石的战争，但AMD已经不再惧怕这种豪赌。因为过去数十年的磨难，让它的基因里写着两个字：“反杀”。
传奇未完：命运眷顾强者
回头再看AMD这半个世纪的历史，你会发现，它的命运就是不断跌倒、又不断爬起的循环。每一次市场都预言它会消亡，但它却总在关键时刻完成绝地反击。
现在的AMD，站在AI算力的风口浪尖，再次站到了属于自己的高光时刻。
过去，人们总爱说AMD是“第二名”，但时代变了。在AI芯片争夺战中，谁能站在中心，谁能拥有真正的定价权，还真不好说。
截至美东时间8月13日收盘，AMD市值已接近3000亿美元，而英伟达则突破了4.4万亿美元。从这个差距来看，留给AMD的成长空间依然巨大。
但AMD无疑已经证明了一点：强者之所以强，不是因为从不跌倒，而是每一次跌倒之后，都会爬起来变得更猛、更狠、更有耐心。
在AMD的故事里，这些年最大的输家，不是市场，也不是对手，而是那些一次又一次低估它的人。
传奇还未终结，胜负未分，且看AMD如何再写传奇。
——至于最终谁能站稳AI时代的王座，只有时间才配作出裁决。