原文链接： https://www.yjnt111.top/article/168

一、市场情绪：热度回归，资金不再犹豫

进入8月中旬，场内AI板块人气显著回升，成交量明显放大，多只核心个股走出独立行情。从寒武纪携手工业富联，联袂刷新历史新高，宣告“AI算力”板块全面苏醒。8月13日收盘时，沪指日线级别录得八连阳并创年内新高。本周后半周沪指更是连续两日盘中冲击3700点关口，加上沪深两市成交额重回2万亿元之，说明这波上涨是一次资金觉醒的新行动，而是宣告AI行情“第二轮”启动的号令，已经打响。

盘面三大现象值得关注：其一，成交量回暖，主力资金回流。本周寒武纪、海光信息等多只AI龙头大涨创新高。并且资金成交量能活跃，显示大资金正大举调仓介入。其二，产业龙头轮动点火，从上游到整机，形成联动。具体来看，本周初AI芯片龙头寒武纪率先涨停，随后AI服务器巨头工业富联紧随创高，光模块龙头新易盛、计算板卡龙头胜宏科技等也相继接力冲高，已形成从芯片—服务器—通信模块—PCB的轮动链条。其三，情绪再度共振，板块内赚钱效应再现。AI题材股涨停家数显著增加，8月12日当天共有70多只个股股价创历史新高，其中工业富联、寒武纪-U、新易盛、胜宏科技等市值超千亿的AI超级龙头均在其中，说明此次介入AI主题的资金，应以机构性质为主。板块内高低位轮动提速，“低位补涨”此起彼伏，短线盈利效应重新吸引场外资金加速进场。

预判结论：当前AI板块的热度有望延续至到下周，甚至更长时间。种种迹象表明，当前AI行情正进入“反复验证+持续发酵”的第二阶段，远未见顶。经历3月至6月的震荡酝酿后，此轮上涨伴随放量和基本面配合，已非一日游行情。本周的全面激活，更像是新一轮主升浪的预热，后市有望在情绪与资金的共振下，延续强势。

二、行情性质：从短炒转向战略布局

面对AI板块再度走强，不少投资者担心这是否又是一轮纯粹由情绪驱动的短线炒作。然而，我们的判断是：这波AI热潮已逐渐从“短线博弈”转变为“产业趋势共识确立”的行情。资金的性质从快进快出，转变为战略性配置，背后有三大关键依据作为支撑：

第一，基本面进入兑现期。 7月底至8月初，一批AI产业公司披露了半年报或业绩预告，核心企业盈利大多超预期，验证了此前市场对AI景气的想象空间，并非空穴来风。例如，光模块龙头新易盛预计上半年净利润达37–42亿元，同比暴增327%–385%；工业富联上半年营收和净利增速均超35%，反映出AI订单爆发对业绩的实质拉动。再如AI芯片企业寒武纪在2024年四季度首次单季盈利，2025年一季度营收达11.11亿元，同比大增42.3倍，净利润3.55亿元，成功扭亏为盈。胜宏科技预告2025年上半年净利同比增长超过360%，下游需求之旺盛可见一斑。这些硬核数据表明，前期市场对AI的乐观预期正在被业绩陆续印证，“故事”正逐步变成“现实”。

第二，赛道明确、龙头突围，资金认可度显著提升。 经过上半年震荡分化后，AI板块的细分赛道愈发清晰，各领域龙头股陆续走出趋势性行情，起到了以点带面的示范作用。比如在AI芯片方面，寒武纪连续涨停、景嘉微稳步走高；AI服务器方面，工业富联股价两个月翻倍、市值跻身A股前十五；光模块/CPO方面，新易盛、中际旭创股价创新高，业绩大幅增长；高端PCB/板卡方面，胜宏科技股价五年内暴涨20倍、景旺电子等龙头公司订单也十分饱满……这一系列龙头的强势突围，使得资金对各赛道“天花板”高度的认可度大幅提升。越来越多的资金，已经意识到这些公司的基本面足以支撑起当前乃至更高估值。板块内部已从“讲故事炒概念”阶段，进化为“比业绩拼前景”的大好局面，筹码开始向产业确定性高的公司集中。当各细分领域龙头均在证明产业趋势的正确性时，场内主力没有理由再对这一主线犹豫不决。

第三，预期差正在放大，资金提前抢跑未来景气主线。 展望下半年，AI产业链有望迎来新的全球刺激因素：“AI总龙头”英伟达将于8月27日公布财报，市场普遍预期其业绩指引将再超华尔街预期。英伟达过去几个季度数据中心业务的爆炸性增长早已令全球瞩目，本次财报大概率将再次点燃全球AI投资热情。此外，8月中上旬，国际上也不断传来AI领域的重大进展——例如OpenAI在8月8日凌晨“官宣”发布新一代GPT-5模型，Google DeepMind在8月5日推出对话代理Genie等。这些海外利好犹如催化剂，提升了国内投资者对未来一两个季度全球AI行情的预期高度。同时国内的预期差也在累积：前期由于供应链掣肘，国内AI算力基础设施投资节奏略有放缓，但需求其实一直旺盛。据券商研报分析，随着算力缺口出现并扩大，国内部署进度有望恢复甚至提速。也就是说，在海外算力产业链高歌猛进的背景下，国内相关产业存在被低估的潜在爆发空间。一些敏锐资金已经开始提前布局，况且，当前的资金行为本质上不是在炒作过时题材，而是在抢先卡位未来1-2个季度的景气主线，提前埋伏可能的业绩浪和政策红利。正因为如此，我们看到近期行情更具持续性和前瞻性，而非一日游的情绪脉冲。

 核心判断： 这一轮AI行情的性质，已从年初那种纯粹的短线情绪炒作，转变为产业趋势明确、资金战略性拥抱的中期行情。主力资金做的是前瞻布局，而非跟风炒作。简而言之，市场各路资本如今瞄准的是未来真真切切的产业爆发，并未停留在过去老题材的回光返照。

** **

三、下周主线：AI五大细分产业仍为核心配置方向

展望下周乃至更长时间，本轮行情的核心逻辑依旧围绕“全球算力升级周期已启动，AI基础设施进入放量期”这一主线。围绕这一逻辑，我们认为以下五大细分领域依然是资金主攻方向，值得重点配置：

1.  AI芯片：国产替代加速，基本面持续验证。（关注寒武纪、景嘉微等）本周寒武纪20CM涨停、股价逼近千元大关，彰显投资者对国产AI芯片前景的信心。核心驱动力在于基本面不断传来捷报：寒武纪去年四季度实现上市以来首次单季盈利，2025年一季度继续盈利，营收同比飙增42倍。技术上也有突破，寒武纪先进工艺“N+2”制程良率由年初不足30%提高至60%以上，计划明年将芯片产能提升200%。这意味着国产AI GPU的性能和供应能力都在快速爬坡，为下游应用爆发做好准备。更大的看点在替代逻辑：据机构预测，2025年中国AI服务器采购中，本土AI芯片占比有望从去年的37%提升至51%，外购芯片占比将从63%降至49%，国内云厂商在采购海外GPU时日益谨慎平衡，国产算力芯片正迎来历史性机遇。与此同时，“国家队”资金入场信号频现：一方面，多地政府出台算力建设规划，直接拉动国产AI芯片部署（如福建、广州等地计划新建AI算力中心）；另一方面，多家国内AI芯片独角兽（沐曦、摩尔线程、燧原、壁仞等）正加速冲刺IPO，这背后离不开政策和资本市场的鼎力支持。可以预见，在政策+资金的合力推动下，AI芯片作为“卡脖子”高地，仍将是未来行情中最炙手可热的板块之一。

2.  AI服务器：景气爆发拐点，价值重估进行时。（关注工业富联、浪潮信息等）作为AI算力的载体，服务器板块是此次行情的中流砥柱。工业富联最新公布的半年报显示，公司二季度服务器业务营收同比大增50%以上，其中面向云服务商的服务器营收暴增150%，AI服务器营收亦同比增长60%，订单爆满使其产能利用率和利润率均明显改善，这一点从业绩和股价上得到了验证——工业富联股价自6月底启动，短短两月翻倍创新高。更重要的是，AI服务器正从低毛利的代工品，变成拥有品牌溢价的战略产品。工业富联推出自有品牌的GPU服务器（如“GB200系列”产品）并取得良率提升、出货量逐季攀升，表明其正在从纯代工厂向具有议价能力的整机厂商蜕变。在AI大算力浪潮中，具备大规模制造能力又掌握核心技术的企业，将成为算力放量的最核心抓手。美国市场上微软、谷歌等云巨头正竞相扩充AI算力，美国超微等服务器厂商享受订单井喷；国内同样如此，互联网大厂和科研机构对AI服务器的需求进入爆发式增长期。谁能最快交付高性能服务器，谁就站在了未来算力基建的制高点。展望下周，AI服务器板块有望延续强者恒强格局，资金将持续对基本面扎实、掌握产能和技术优势的龙头企业予以更高溢价。

3、光模块与高速连接：高弹性品种，业绩爆发在即。 （关注新易盛、中际旭创等）AI算力飙升的另一受益方向是网络通信基础设施，尤其是高速光模块和CPO（共封装光学）等领域。当前800G/1.6T超高速光通信正进入产业验证期，多家厂商已推出800G光模块产品，海外云计算中心开始测试部署。国内方面，政策规划亦在积极跟进：福建省提出2027年前试点验证单波800G超高速光传输技术，这意味着未来2-3年800G将逐步商用落地。此外，全国各地数据中心投资密集落地，算力网络升级迫在眉睫。四川等地规划到2027年算力规模翻番，建设多个智算中心和算力直连干线网络，这些都需要高速光模块和高速背板来实现高速数据互联。对于光模块板块而言，这是“量价齐升”的绝佳土壤：一方面，新一代产品单价远高于以往，带动单机价值量成倍提升；另一方面，下游需求爆发带来销量激增。财报预告已初步印证弹性——新易盛上半年净利预增约4倍。可以预期，800G相关产品一旦大规模出货，将为龙头公司贡献爆炸性业绩增长。这种高预期差、高弹性特征，使得光模块成为机构眼中行情后半程“性价比”很高的进攻方向。AI流量洪峰才刚开始，通信底座升级的故事还将精彩纷呈。

4、液冷+电力：算力基础设施的新风口。 （关注英维克、佳力图、特变电工、国电南瑞等）随着AI训练和推理对算力需求的指数级攀升，数据中心的散热和供电压力空前提高。高功率算力芯片使传统空调制冷难以为继，液冷技术正成为刚需。以NVIDIA最新的H100 GPU为例，其PCIe加速卡功耗高达700W，比上一代A100足足多出300W，已逼近风冷极限。英伟达甚至推出了H100的液冷版本来降低30%能耗、节省66%机架空间。再看国内，华为、寒武纪等推出的新一代AI芯片算力密度同样惊人，大模型训练集群往往上千卡GPU并行，液冷技术对于保持服务器稳定、高效运行至关重要。今年以来，数据中心精密空调和液冷方案提供商业绩普遍大增，英维克一季度净利同比翻倍，川润股份拿下多笔液冷订单……可以想见，未来几年“水冷机房”将逐步取代传统机房成为行业标准配置，相关设备厂商有望持续受益。不仅如此，AI算力的“吃电狂魔”属性正在催生电力基础设施的新一轮投资热潮。据国际能源署（IEA）预测，2025–2027年间中国数据中心及5G网络的电力消耗量将快速增长，数据中心耗电占全国比重将从目前约3%升至6%左右。到2027年，中国数据中心年耗电量可能翻倍至约200太瓦时（TWh）。这一方面迫使电网端加快特高压输电布局，以满足算力中心激增的用电需求；另一方面推动新能源+储能在数据中心的应用，以平抑负荷峰谷波动、保障不间断供电。近期政策面已有所动作，多个“东数西算”枢纽工程、算力中心配套电力项目上马，能源板块中的相关企业（如输电设备、变压器、储能电站供应商）将借此东风获得新的业绩增长点。AI大发展带来的不仅是IT产业繁荣，也包括对传统能源基础设施的革命性改造，这一潜在机会不容忽视。

5、PCB/封装/先进制程：配套高景气延续，产能供不应求。 （关注胜宏科技、景旺电子、沪电股份、通富微电等）AI硬件热潮最后传导到的是电子制造产业链，包括高多层PCB板、IC载板、先进封装和半导体工艺材料等领域。随着AI服务器和芯片出货量的爆发式增长，这些配套环节目前处于满负荷运转状态，订单能见度大幅提升。以高阶PCB为例，券商研报指出2025–2026年全球AI相关PCB市场规模将从56亿美元跃升至100亿美元，几乎翻倍。但国内厂商的高端产能扩张跟不上需求增速，供需缺口仍在扩大。结果就是具有领先工艺能力的企业在议价方面，握有绝对主动，量价齐升推动业绩高增长。胜宏科技作为服务器板和IC载板龙头，预计2025年上半年净利润同比大增360%以上，远超市场预期。公司股价自2019年以来累计上涨超过20倍，“十倍股”背后正是多年高速成长的业绩支撑和对未来前景的持续看好。再比如国内封测龙头通富微电，今年上半年在AI加持下净利润同比增长223%（据公司公告），说明先进封装领域同样受益匪浅。可以预见，随着GPU、ASIC等高端芯片进入放量出货期，先进封装产能以及高密度载板的需求将长期旺盛。事实上，这方面国产产业链正逐步补齐短板，先进封装产能瓶颈、先进制程产能瓶颈、大模型算力适配、HBM高速存储供给等“卡脖子”环节正陆续被攻克。未来只要AI产业高景气度延续，这些配套领域的景气红利就不会中途熄火。投资上应持续关注那些有扩产计划、技术壁垒高且前期涨幅相对滞后的标的——它们大概率将接过主线轮动的接力棒。

投资策略： 在当前阶段，投资者应保持适度的进攻仓位，沿着上述主线板块的轮动节奏来寻找机会。操作上既要敢于追踪强趋势龙头的回调低吸，又要善于发掘那些“基本面已验证、股价尚在主升起点”的补涨品种。主线明确时切忌因短期波动反复摇摆，坚定围绕算力景气周期布局，是获取超额收益的关键。

四、结语：这一波不是终点，而是新起点

“只要中期向上趋势不破，本轮指数行情仍有望延续”的基调确立后，AI作为当前最明确的中期主线，其行情远未到仓促下车的时候。综合来看，这轮AI行情与今年3月、6月的短暂脉冲截然不同，它是建立在“预期反复酝酿、业绩逐步验证、美股共振带动”三重因素之上的共识强化行情，而非昙花一现的情绪炒作。我们看到的不是一波回光返照的反弹，而是新一轮由产业趋势驱动的主升浪起点。无论基本面、政策面，还是资金面，此刻都在朝着有利于AI板块的方向发展。展望未来，只要全球AI技术迭代和投入保持热度、国内产业链不断取得突破性进展，那么这条景气主线就有理由走得更远。

对于投资者来说，此刻更应该做的不是患得患失“恐高”，而是冷静审视自己的投资逻辑：你是否还停留在把AI当作“一次短线炒作”的思维定式？是否能够基于产业趋势去挖掘真正“高景气+低估值”的机会，而非纠结于股价已涨了多少？你又是否有足够的信心，在正常的震荡洗盘中坚守住手中正确的筹码，而不被短期波动洗出局？这些问题想清楚了，才能在这一波 AI 大浪潮中赚到真正属于自己的那一笔。

具体到下周AI主题当中，投资者需注意数据提供的历史经验规律。一方面，目前行情已进入 “反复验证 + 持续发酵” 的第二阶段，而成交量与资金流入的持续性，将是行情延续的扎实基础。那么结合历史数据不难发现，当 AI 板块单日成交额突破 1500 亿元时，后续两周上涨概率超 70%，这样看来，相关主题下周行情热度依然有望延续。当然龙头上市公司的业绩表现和市场波动，也会对市场情绪起到引导作用。

总而言之，当下行情给我们的启示是：产业周期的力量远比短线情绪更持久，也更有说服力。AI产业方兴未艾，这一波行情更可能是新征程的起点，而非终点。机遇难得，唯有具备前瞻视野和坚定信念的投资者才能笑到最后。在未来的日子里，我们将继续见证科技革命与资本市场互相成就的精彩故事。让我们拭目以待，下周以及未来的AI市场，将如何谱写新的篇章！预见预测，遇见更好的你！