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一、大势观察

A股三大指数喜迎“红周一”行情，沪指一举创出2015年8月以来的十年新高，北证50创历史新高。截止收盘，沪指涨0.85%，收报3728.03点；深证成指涨1.73%，收报11835.57点；创业板指涨2.8%，收报2606.20点。沪深两市成交额达到27642亿，较上一交易日大幅放量5196亿。值得注意的是，目前A股市值总和进一步突破历史新高。

行业板块呈现普涨态势，船舶制造、消费电子、玻璃玻纤、小金属、电源设备、软件开发、文化传媒、通信设备、电机、电子元件、电子化学品板块涨幅居前。

个股方面，全市场上涨股票数量超过4000只，逾120只股票涨停。液冷服务器等AI硬件股持续爆发，强瑞技术等20余股涨停。今年作为AI芯片液冷技术渗透率，得以大幅提升的一年，随着单芯片功耗的提升，液冷市场的规模有望明显增长。

港股大盘则再度分化，恒生指数收报25233.94点，跌36.13点，跌幅0.37%；恒生科技指数收报5579.168点，上涨36.1点，涨幅0.65% 

二、市场动向

消息面上，央行副行长邹澜在《中国金融》杂志撰文称，将加强政策支持引领，激发动产融资市场强大活力。动产融资业务作为一种重要的融资方式，正逐渐成为中小微企业解决融资难题的重要工具。利好出台后有利于金融市场多元化发展，提升金融服务普惠性和包容性。当前，我国仍有大量的动产资源处于闲置状态，动产利用率仍低于国际水平。下一步，应继续发挥政策引导作用，深化改革成果，加强理念宣贯，推动各方加速形成良性市场生态圈，持续释放市场潜力，加快提高动产利用率，优化动产资源配置，提升中小微企业融资可得性，整体政策利好效果得以被市场充分认识，个股呈现普涨局面。

具体到AI方面，全球AI基建获得万亿级别的利好加持，以光模块为核心的海外算力链，再迎新机遇。OpenAI首席执行官SamAltman就表示，他希望在未来投入数万亿美元，用于开发和运行人工智能服务所需的基础设施建设服务，夯实AI基建。

国内政策端，也在不断推动有利于人工智能的文件落地。像广东省工业和信息化厅，就联合省财政厅就发布《人工智能与机器人产业创新发展有关资金管理实施细则》。其中明确，对国家级制造业创新中心，结合国家支持政策予以建设经费支持，补助资金不高于项目新购置研发仪器设备（含配套软件，不含税）总额的40%，单个项目最高5000万元。具体奖补项目包括人工智能与机器人领域制造业创新中心创新能力建设项目、培育人工智能与机器人优质企业项目、推动人工智能赋能新型工业化标杆项目、开源社区和开源生态中心运营项目。《实施细则》自2025年9月1日起实施，有效期至2027年12月31日。

重要会议方面，也是各种利好消息云集。以“算网筑基智引未来”为主题的2025中国算力大会即将于8月22日至24日在山西省大同市举行。大会将按照“1+2+X+Y”整体架构举行，即1场开幕式、2场主论坛、X场分论坛、Y场特色活动，旨在搭建“政产学研用金”合作交流平台。包括华为在内的大厂，正陆续官宣将参加此次算力大会。

三、焦点公司

①华为 ：华为常务董事、终端BG董事长余承东在央视财经《对话》栏目中表示，鸿蒙操作系统用户已突破千万，并正快速增长。他强调，华为目标是让全中国乃至全世界的终端设备都能运行鸿蒙，并通过其框架推动更多中国应用走向世界。鸿蒙生态力争今年年底与安卓、iOS生态看齐，其“一次开发、多端部署”理念能大幅提升开发效率。鸿蒙5终端数量突破1000万，标志着中国自研移动操作系统从技术追赶到生态引领，已经实现关键跨越，展现出强劲的发展势能。

②阿里 :淘宝正在灰度测试“AI万能搜”新功能，其是淘宝在电商搜索领域的AI新产品，入口位于淘宝搜索激活页，显示为“AI万能搜”Tab。作为基于大模型的AI问答产品，“AI万能搜”支持深度思考，用户可以用自然语言提问，AI会生成一份融合文字、商品、视频图片的“答案报告”，为用户解决购物攻略、口碑评测、优惠咨询等消费问题。

③谷歌: 8月17日，谷歌DeepMind发布革命性世界模型Genie 3，被誉为继Sora之后最强AI爆款，标志着世界模型新时代的开启。该模型仅凭文本即可实时生成完全互动、高一致性的虚拟世界，并能保留长达一分钟的空间记忆。Genie 3是DeepMind多个项目合作成果，其突破性地涌现出类人直觉行为，被视为通向通用人工智能（AGI）和具身智能体的关键一步。

④Meta： 首款带显示屏的智能眼镜本月上市，售价800美元起。从最初1000美元以上的预期售价，降到800美元起，这种变化在一定程度上源于Meta接受利润率降低，以提振消费需求。2025年上半年，全球智能眼镜销量较去年同期增长超一倍，其中Meta的雷朋智能眼镜在出货量中占据主导地位。

⑤京北方 ：2025年上半年业绩增长稳健，积极布局人工智能等创新产品，人工智能及大数据创新产品线是公司未来重点发力领域，收入呈现快速增长趋势，且该产品线毛利率较高。公司预计未来随着该产品线收入占比提升，将带动公司总体毛利率提升。

四、后市展望

“一日之计在于晨，一周之计在周一”。统计显示，今年下半年以来，大盘在星期一，这天上涨的概率，已经超过了70%，而指数加速突破3700点后，更让场内“健康牛”“系统牛”的声音不绝于耳。根据历史经验来看，一轮真正的系统性牛市，往往需要经历几大客观条件。首先，需要流动性相对宽松，如无风险利率下行为主驱动。恰好，当前“A股总市值/居民存款”、以及“A股流通市值/居民存款”等指标均处于历史相对低位，表明居民存款搬家仍处于早期阶段。一旦资本市场活力进一步激发，居民存款搬家现象还将愈演愈烈，从而促进“居民配置资金入市与股市慢涨”的正反馈效应。而现在，更多的存款资金还没有大幅度进入股市。换句话说，跑步入市的新股民数量，还远远不够。至少从这个角度出发，我们至少不必担心牛市会不会马上就到头了。因为，市场总会在犹豫和迟疑中上涨。既然场内还有质疑的声音，那从心理博弈的角度讲，那情绪还不太那么疯狂和过热。

而牛市第二阶段的判断标准，就是风险偏好修复。我们可以理解为投资者入市的积极性和活跃度，要高于以往。而从目前两市成交量连续三日超过2万亿，以及两融余额创年内新高，说明增量资金入市积极性，依然不减。加之目前场内风头正盛的AI产业链个股，普遍处于股价的阶段性甚至是历史高位附近，代表场内核心做多力量，并不是传统的场内存量资金自救。也意味着新资金借助产业新变化，打出行情新高度的可能性，更大。

最后，可以大胆断言，在市场没有进入上市公司业绩全面回暖，股指量价齐升的“疯牛”，也就是牛三阶段之前，场内人气板块大概率需要具备三个属性。三个属性分别是政策力度充分、大厂投入热情高、龙头公司业绩潜力大，而上述三大属性集中于一身的方向，无疑就是AI主题了。

AI主题还符合A股“三头牛”，也就是即短期流动性牛市+中短期基本面牛（预计年底前启动，仍需观察确认）+中长期新旧动能转化牛（长期宏观叙事，仍需观察确认）的叙事逻辑和节奏。当前AI主题，就是目前A股牛市第二阶段，即风险偏好修复推动估值性价比再平衡后的资金最优选了。由于国产算力芯片正进入全面自主可控的加速时段。相关板块在“宏观政策周期、产业库存周期、AI创新周期”共振下看，后续有机会迎来“估值扩张”行情，可继续看好国产算力主题的投资机会。细分领域，不妨积极跟踪液冷、高端PCB、光模块、AI芯片等重点公司的业绩表现。