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A股股王要换人了？资本市场即将迎来破晓新时代。不出所料，AI国产替代的王者寒武纪周五开盘即高开高走，股价再创历史新高后，市值已经接近5000亿大关。

有观点认为，近期寒武纪的上涨，在于某家券商一份标有“重大推荐”的研报。实质上，公司股价波动短期靠资金和情绪。长期来看，还要看公司的经营质量说话。寒武纪本身作为国内少数具备云端AI芯片量产交付能力的厂商，已构建涵盖芯片架构、训练推理软件平台、整机系统的全栈方案，产品在互联网、运营商、金融等多个重点行业中落地。这本身就是“可口可乐配方”级别的护城河壁垒，从方案到交付能力，都不是某家企业可以直接拿走市场份额的。

即使有对手拿下了订单，也无法实现交货。况且交货后，友商也大概率实现不了芯片质量达成的满意度，这都就是寒武纪的经营优势，这种优势，甚至，可以说是“统治级优势”，被市场后知后觉认识到之后，必定后重新反馈到股价和业绩上。加之国内AI自主可控方向也来越受到政策和资金的充分认可，在半导体三季度旺季当中，更有利于本土企业夯实自身实力，壮大市场影响力，从而强化全球竞争力。业绩方面，由于当前国产AI算力芯片还处于追赶，但伴随产品持续迭代及供应链配套能力的逐步增强，市占率有望逐渐提升，本月末寒武纪的中报，业内就普遍寄予了较高预期。如果出现进一步的业绩转强信号，股价加速上攻的频率，预计也将加快。总体而言，AI正面临“技术迭代驱动硬件升级、产品实现本土化生产、政策资本联合推动”这三大发展机遇的共振。在此背景下，光模块、AI服务器与算力中心、液冷与节能技术等高景气赛道已进入业绩兑现期。寒武纪、海光信息等优质公司，应有机会不断提供基本面惊喜。

最后需要注意的是，AI龙头股周五在上涨，A股的“中证人工智能”主题指数点位也在创新高。但成分股里面三分之一的品种，股价还是在下跌的。说明指数的活跃，靠的还是权重的力量，当然这和标普指数五连阴，“达链”友商情绪压制不无关系。但即便在美股市场，“中国好声音”依然牛气冲天。像纳斯达克中国金龙指数涨超1%，热门中概股普遍都在上涨，就很说明问题。

除了行业板块的影响力之外，寒武纪股价上涨的背后，也可以视为国产主题力量崛起的标志。像同样是消费类个股，港股市场上，泡泡玛特和名创优品本周都有大幅跳空上攻的走势，涨幅颇为惊艳，实力碾压了国外的友商。在美股市场上，大名鼎鼎的沃尔玛，就由于被关税推高成本后，财报利润不及预期，昨夜股价重挫近5%

所以，寒王的上涨，导火索或许是研报，或许是业绩，背后则是时代的声音和周期的号角！顺从趋势，跟随时代的浪潮，方可破译资本新周期的财富密码。而和茅台之间只有25%的股价差距，捅破这层窗户纸，或许只是时间问题了，新的股王，登基进入倒计时阶段。