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一、大势观察

A股三大指数喜迎红周一行情，股指普遍延续强势表现，沪指再创十年新高。截止收盘，沪指涨1.51%，收报3883.56点；深证成指涨2.26%，收报12441.07点；创业板指涨3%，收报2762.99点。沪深两市成交额史上第二次突破三万亿，今日达到31411亿，较上一交易日大幅放量5944亿。

行业板块呈现普涨态势，小金属、贵金属、通信设备、酿酒行业、风电设备、有色金属、航天航空、房地产开发、电源设备、能源金属板块涨幅居前。

老股民都知道这么句话，叫做“量在价先”。意思是成交量提前股价放大之后，往往预示着趋势行情大概率将得以延续。这样理解的话，那目前的量能水平，相当于多数人对指数的目标点位，绝不仅局限在4000点的水平上。而市场当前较高的成交额，可以看做政策意愿与市场乐观情绪协同共振的结果。一方面，居民储蓄正加速向资本市场转移；另一方面，外资持续流入也为市场注入活力。成交量突破3万亿，指数点位在年内高位强势运行，说明A股已处牛市，流动性宽松、外汇回流及储蓄搬家都是推高市场成交额的因素。指数中枢有望进一步上移，两市总市值增长态势有望延续。但对于投资者而言，仍需抱有谨慎乐观的态度。毕竟，每一轮牛市的运行质量，还都需要经济基本面、企业盈利等数据，来共同加以验证。

港股大盘走势也全面转强，恒生指数收报25829.91点，涨490.77点，涨幅1.9%；恒生科技指数收报5825.09点，涨177.41点，涨幅3.14%

二、市场动向

消息面上，工业和信息化部副部长在2025中国算力大会上强调，工信部将有序引导算力设施建设，切实提升算力资源供给质量。推动完善算力布局政策体系，优化布局算力基础设施，引导各地合理布局智能算力设施，持续开展国家绿色数据中心建设。强化企业创新主体地位，推进科技创新与产业创新深度融合。加快突破GPU芯片等关键核心技术，扩大基础共性技术供给。

其他数据层面，我们也能够感受到AI大潮赐予的时代变化，正实实在在给这个社会提供充分的机遇。近日，国内人力资源服务机构前程无忧51job发布《2026届校招市场AI人才需求报告》，通过对校招企业和人才供给进行有针对性地调研后发现：企业对AI相关应届生的招聘策略已呈现显著结构化变革，技术深度取代泛化概念，垂直场景能力成为决胜关键。数据显示，近60%的高科技企业，已将AI人才纳入核心招聘目标，其创新驱动发展的特性决定了对AI人才的刚性需求，远超金融（40%）和专业服务业（26.7%）。

而在外围市场当中，美股重要指数普遍迎来反弹。美联储主席鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔央行年会上发表讲话。他强调，尽管通胀风险依然存在，但就业市场的疲软正成为政策权衡中的关键变量，为9月降息打开可能性。市场解读其立场较预期更偏鸽派，根据芝加哥商品交易所集团（CME）的数据，利率期货市场对美联储9月降息25个基点的押注升至89%，今年累计降息幅度的预期也随之提高至约58个基点。如果后续美联储如期降息，流动性环境得以更加转松，中美贸易关系趋稳后，外资延续企稳改善或有望超预期，同样助于推动A股行情向上运行。

三、焦点公司

①苹果： 据媒体报道，苹果公司正计划对其标志性产品iPhone进行一次史无前例的彻底革新。彭博社的马克古尔曼8月24日发布博文，预测从今年9月发布的 iPhone 17系列开始，拉开革新帷幕。届时苹果将发布一款名为“iPhone Air”的全新纤薄机型，该产品将取代现有的Plus型号。苹果公司计划以每年推出一款创新产品的节奏，开启为期3年的重大外观革新周期。国金证券认为，iPhone 17有望在SOC芯片AI能力提升、散热、FPC软板、电池及后盖等方面迎来升级及价值量提升，苹果产业链细分龙头公司估值合理，2025—2026年苹果硬件/端侧模型创新及销量增长趋势确定，预测在SE4、Slim机型（轻薄款）及折叠手机的带动下，2025—2027年iPhone销量将快速增长。

②特斯拉： 与字节跳动旗下火山引擎近日达成合作，由火山引擎为特斯拉智能座舱交互体验部分提供大模型服务。根据特斯拉中国官网更新的《特斯拉车机语音助手使用条款》显示，全新上市的特斯拉Model Y L车型将搭载豆包大模型与DeepSeek模型，两款模型均通过火山引擎接入。特斯拉CEO埃隆·马斯克宣布，旗下的人工智能（AI）初创公司xAI已开源其Grok2.5模型。在前一天，马斯克还表示，成立一家名为 Macrohard（意为“巨硬”）的新公司，利用AI的力量来对抗微软的软件业务。

③联想： 公司发布《2025 AI方案赋能白皮书》，助力行业把握AI发展新机遇。值得注意的是，白皮书列举了三项创新AI核心技术，包括强化学习框架优化、大模型训推技术和制造业工业质检海量长期存储创新技术。

④四维图新 ：公司发布2025年半年度报告，报告期内，公司实现了营收17.61亿元，同比增长5.62%。2025年上半年，凭借卓越的产品服务质量和技术能力，四维图新在多业务领域成效显著。智云业务上，其凭借技术积累深度参与多地智能网联项目，与天安智联合作推进无锡试点。智驾业务围绕三大核心方向进展颇丰，推出AI新基建服务架构，获订单并服务头部车厂。智舱业务实现技术与市场双线双重突破，新增大量量产定点，发布全新解决方案。智芯业务稳健发展，形成双轮驱动产品矩阵并推进战略升级。

⑤中文在线： 公司发布2025年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入5.56亿元，同比增长20.40%，中文在线上半年持续深化“科技-文化融合”战略，通过数字阅读、IP衍生开发与AIGC赋能三大业务板块实现协同发展

⑥宏景科技： 近日，宏景科技股份有限公司发布了2025年半年报。财报显示，2025年上半年，公司实现营业收入11.88亿元，同比增长567%；公司经营活动产生的现金流量净额达5517.02万元，同比增长119.30%，公司算力服务业务实现营收10.8亿元，同比激增5627.22%，是公司整体业绩增长的主引擎

⑦工业富联： 公司GB200系列产品正在按计划加速生产出货。在组装良率与客户测试方面，第二季度较第一季度实现了大幅优化与提升；系统级机柜调试时间显著缩短，同时自动化组装流程顺利导入，有效改善了整体生产与交付节奏。为应对客户持续增长的需求，公司已在全球多个厂区扩充产能，并部署全自动组装线。

四、后市展望

中金公司最新研报指出，市场活跃度提升、增量资金入市的来源之一是居民存款搬家的初步显现。近期宏观流动性相对宽松，10年期国债收益率持续走低，当前低于1.8%，1年期LPR降至3%，国有大行1年期存款利率低于1%的低利率环境，对存款搬家有直接促进作用。在“资产荒”背景下，A股吸引力提升，市场赚钱效应逐步显现。

后市来看，居民存款搬家态势有望延续。原因在于当前市场环境依然较为活跃，赚钱效应仍在延续，非银存款增速相比历史高点亦仍有上行空间。指数和成交量水平没有同步连续萎缩之前，对行情的深入推进，没必要杯弓蛇影。根据中金公司研究部银行组测算，居民存款潜在入市的资金规模约为5—7万亿元，当然实际入市情况取决于宏观经济、政策预期、外部环境等多种因素。若短期交易量快速提升，反而可能加大短期波动，但一般不影响中期走势。参考历史上存款搬家阶段有相对表现的板块，将有利于AI算力这类景气高，且有业绩验证的板块，走出独立行情。此外其他如受益于“反内卷”等政策的板块，一旦相关业绩超预期，也将同步走强，活跃市场氛围。加之本周新易盛，中际旭创、胜宏科技等核心标的，将陆续公布半年报业绩，届时的资金反馈情况，将成为主导板块指数，甚至是大盘运行动向的焦点所在。