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一、大势观察

A股两市今日低开震荡，沪指、创业板指等主要指数普遍回调，深证成指小幅上行。截至收盘，沪指跌0.39%报3868.38点，深证成指涨0.26%报12473.17点，创业板指跌0.75%报2742.13点，科创50指数跌1.31%报1270.87点。

成交量方面，市场交投热情有所退潮，沪深北三市合计成交27113亿元，较上日缩量超4600亿元。

 个股方面则是涨多跌少，全市场超2800只个股上涨，另有超2400只个股下跌，两市尾盘涨停板报收个股家数则达到90只。

在指数突破多年高点后，市场面临一定短线解套盘兑现压力。近期市场成交也接近历史天量水平，说明在本周中报密集披露过程中，场内多空分歧严重。这就会非常考验整体上市公司业绩复苏质量，在没有超预期利好配合背景下，指数短期分化及波动风险或将加大，市场结构转换的节奏也会加剧，投资者更应理性控制仓位。“过山车”行情出现后，大家要注意提前系好投资“安全带”。  

港股大盘走势也有所调整，恒生指数收报25524.92点，跌304.99点，跌幅1.1%；恒生科技指数收报5782.2点，跌42点，跌幅0.7%

二、市场动向

消息面上，上海发布楼市“沪六条”，引发业界关注。上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局等六部门联合印发《关于优化调整本市房地产政策措施的通知》，涉及住房限购、公积金、住房信贷、住房税收等6项调整。新政自2025年8月26日起施行。据悉，这是上海今年首次出手，对房地产限购政策进行优化调整。至此，北上广深四大一线城市全部放宽限购政策。此次政策力度极大，直接给购房者大大降低了入市门槛。符合条件的居民家庭，包括本市户籍居民家庭以及在本市连续缴纳社会保险或个人所得税满1年及以上的非本市户籍居民家庭，在外环外购房，不限套数。此次新政从放宽限购、公积金政策、信贷工具、房产税工具等的综合运用，多维度给购房者得到实惠，释放置业需求。政策落地后，预计将释放一波楼市购买力，同时可以转变场外持币观望的购房者态度，对全国楼市喜迎传统销售旺季的“金九银十”，做出一定成色保障。股市里的地产板块，在周一便开始蠢蠢欲动，今日则出现了小幅回落的局面。

人工智能产业上，也有重磅利好传来。像全新一代中国操作系统—银河麒麟操作系统 V11 就在 2025 中国操作系统产业大会正式发布，这款系统使用了全新磐石架构，操作体验、安全性和生态丰富度大幅提升。据悉，作为首个突破百万生态的国产操作系统，银河麒麟与国产主流 CPU、GPU 及板卡实现全面兼容，构建起完整的国产化生态体系。当前全球AI浪潮持续加速，催生算力需求指数级提升，同时国产大模型加速推进后，考虑地缘局势及产业链稳定等因素，将有机会带动国产算力需求持续攀升，算力国产自主化空间已经全面打开，可持续看好AI算力自主化的相关投资机会。

而在外围市场当中，在特朗普“开除”现任美联储理事，使得“掌控美联储”计划迈出又一步后，机构普遍开始质疑美国资本市场的公信力和独立性。特朗普罢免美联储官员，这一史无前例的举动震动金融市场，加之美国疲软的经济数据引发了投资者对其国内经济健康状况的担忧。美股大盘尾盘跳水，标普收跌超0.4%，纳斯达克金龙中国指数则依然逆风反弹，全天收涨0.11%，报7929.17点。  

三、焦点公司

①英伟达： 公司宣布推出其Jetson AGX Thor机器人芯片模块。这款被称为“机器人大脑”的芯片将于下个月发货，客户将能够用它来制作机器人原型。据悉，新的Jetson AGX Thor 开发者套件起售价为3499美元，即日起将向包括中国在内的全球客户开放销售。另外，英伟达近日还推出了NVIDIASpectrum-XGS以太网，可将多个分布式数据中心组合成一个十亿瓦级AI超级工厂。Spectrum-XGS以太网的发布是NVIDIA一系列网络创新技术发布的延续，这些技术一起能够将位于不同地点的数百万颗GPU，组合成AI工厂，突破大规模AI基础设施性能和效率的极限，同时降低能耗和运营成本。值得注意的是，英伟达将在本周三公布其第二季度财报，对于华尔街来说，这家巨头的业绩报告，很可能将影响投资者对人工智能热潮的短期投资信心。

②特斯拉： 特斯拉CEO马斯克在X上官宣，xAI去年最好的模型Grok-2.5正式开源，同时，Grok-3也将在大概6个月内开源。马斯克同时发表观点表示，xAI很快就会超越除谷歌外的任何公司，然后也将超越谷歌，“但中国公司将是最强劲的竞争对手，因为他们的电力比美国多得多，而且在硬件建设方面实力超强。”

③华为： 公司将于8月27日发布全新AI SSD（固态硬盘）产品，该款产品可以有效满足AI训练推理过程中的超大容量和超强性能的需求，助力AI训练推理、大模型部署。此外据悉华为计划与一体机厂商合作，改变现有局面，为AI存储器市场注入新活力，带来更多的可能性。

④新易盛： 公司上半年实现营业收入104.37亿元，同比增长282.6%；归属于上市公司股东的净利润39亿元，上年同期8.65亿元，同比增长355.68%；基本每股收益3.97元。

⑤彩讯股份： 上半年净利润增长14%，报告期内，公司各项核心业务持续稳步发展，AI渗透率逐步提升。智慧渠道产品线收入3.53亿元，较去年同期增长14%；智算服务与数据智能产品线收入2.8亿元，较去年同期增长50.05%；协同办公产品线收入2.50亿元，较去年同期增长2.01%

⑥广联达： 广联达科技股份有限公司发布2025年半年度报告。报告期内，公司净利润、毛利率、现金流和资产周转效率等经营指标全面改善，实现归属于上市公司股东的净利润2.37亿元，同比增长23.65%。

⑦蓝思科技： 蓝思科技股份有限公司发布2025年半年报。上半年，公司加速向全球AI硬件创新平台转型，整体业绩呈现稳健增长态势。报告期内，公司实现营业收入329.60亿元，同比增长14.1%；净利润11.94亿元，同比增长35.53%。同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），预计总派发金额为5.26亿元。展望下半年，随着消费电子传统旺季的到来，以及AI手机渗透率的持续提升，蓝思科技在智能手机领域的核心竞争力将进一步凸显，为全年业绩增长奠定坚实基础。

四、后市展望

短期的波动，并不会影响向上运行的中长期大趋势。今年以来，A股累计成交额已达236.82万亿元，超越历史上大多数年份的全年成交额，仅次于2021年、2024年和2015年，这一数据反映出今年市场活跃度的显著提升。而且值得注意的是，A股两融余额连续九周攀升，最新融资余额为21401.26亿元，连续10个交易日超过2万亿元。国际资金也在加速布局中国市场。野村最新研报显示，资金正转向估值更具吸引力的A股和H股，港股和A股配置比例分别提升0.8和0.7个百分点。此外，韩国散户投资者大举涌入中国股市。根据东方财富Choice数据统计，截至8月18日，韩国股民对中国股票（含A股、H股）的持仓量从2024年末的190.83亿元人民币上涨至244.75亿元，增长近三成。

资金跑步入场，具体的方向又在哪里呢？当然是AI了。实际上，在本轮A股行情中，AI科技赛道的核心龙头股始终扮演“领头羊”角色。相关的“电子信息”板块市值已经成为了A股第一大主题，寒武纪也将成为A股新股王。大国科技竞争的宏大叙事下，算力国产化替代的紧迫性和重要性持续提升。上海证券就预计2025年国内算力需求高速增长，市场容量有望翻番。 在美国限制芯片出口的背景下，国产算力芯片有望占据更多份额，成就千亿级市场。以寒武纪为代表的本土AI芯片品牌国产替代全面提速后，厂商加大研发及行业政策刺激背景下，相关行业机会仍会此起彼伏。技产业的投资主线还会继续围绕AI展开。近期国内外多家AI主题相关上市公司，又即将密集披露中报业绩，基本面质量改善情况，将直接和股指的波动节奏、场内的投资情绪，息息相关。