原文链接： https://www.yjnt111.top/article/268

一、大势观察

A股三大指数今日集体调整，截至收盘，上证指数跌1.76%，深证成指跌1.43%，创业板指跌0.69%，北证50跌2.6%。沪深京三市全天成交额31978亿元，较上日放量近5000亿元。

板块题材方面，CPO、稀土永磁、半导体板块表现积极，服装家纺、房地产、白酒、创新药、教育板块跌幅居前。盘面上，AI主题早盘集体活跃，新易盛、英维克、寒武纪、中际旭创等多股创出历史新高。

尤其值得一提的是，寒武纪股价午后一度超越贵州茅台，成为A股新“股王”。

另外，根据wind数据显示，A股市场今日成交额达3.2万亿元，再创阶段天量。继25日的3.17万亿元，一周内两次出现3万亿成交额，在A股历史上还是第一次。表面看上去，3万亿的成交规模，真不算小数目了。但如果和目前历史新高级别的两融余额，以及顶级外资蜂拥入市的规模相比，显然是足以承接和匹配的。加之上交所官网数据显示，7月机构投资者开户数已经接近2021年的历史高位，上述巨资力量铸就了如今的成交天量。

但天量并不必然等于天价，了解到公募私募外资这些出资人的背景后，我们就可以想见，浓眉大眼的机构资金都在加速进场，这些巨头没理由锱铢必较指数会在3900点上攻受阻，还是在4100点冲关迟缓了。只要资金趋势不扭头，经济增速不掉队，上市公司业绩优良，且经营理念通畅，则股市为何不涨呢？包括优质公司上市步伐在加快，则场内人气和成交量同步提升，自然不必怀疑成交背后存在什么猫腻。而且和寒武纪股价节节高升，业绩顺势反转一样，更多的优质公司，更熟悉的上攻节奏，更浩瀚的成交量能，有理由让A股呈现出一副更有质感的生态。3万亿的市场，以及屡屡越来越活跃的AI主题群体，会让我们的资本市场更加具有吸引力。

二、市场动向

消息面上，国务院发布深入实施“人工智能+”行动意见。意见明确，到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长；到2030年，我国人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%，智能经济成为我国经济发展的重要增长极。中原证券指出，展望2025年下半年，AI算力需求持续景气，云侧AI算力硬件基础设施仍处于高速成长中，AI眼镜、智能驾驶、具身智能等端侧AI创新百花齐放。东莞证券则认为, 国家政策的大力支持，将推动AI手机与PC、智能网联新能源汽车与智能机器人等新一代智能终端加速普及，上游算力、下游终端与应用公司有望显著受益。

除了具体行业，在整体经济数据方面，利好也不断传来，随着稳经济稳就业政策举措落地见效，工业企业利润出现改善。国内7月份，规模以上工业中型、小型企业利润分别由6月份下降7.8%、9.7%转为增长1.8%、0.5%，效益状况改善较为明显。私营企业当月利润增长2.6%，高于全部规模以上工业企业平均水平4.1个百分点。其中，7月高技术制造业利润快速增长，引领作用明显。科技主题对经济的带动作用，正越发明显。  

三、焦点公司

①华为： 华为今日发布三款AI SSD产品，分别为高性能系列的HUAWEI OceanDisk EX 560和HUAWEI OceanDisk SP 560，以及大容量系列HUAWEI OceanDisk LC 560，单盘容量将最高可达到122/245 TB，实现业界最大单盘容量。同时据媒体报道，华为云近日宣布组织架构调整，将整合多个事业部并重心转向AI发展。华为云方面称：“本次华为云研发组织调整的目的是，通过软硬协同、架构创新，持续为客户打造更领先、更有价值的云服务。同时，将更多的资源投入到AI产业和算力产业上。”

②寒武纪： 公司发布半年报数据显示，2025年上半年实现营业收入288064.35万元，同比暴增4347%；实现归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为91256.68万元，实现扭亏为盈。其中单季度毛利率保持稳定，合同负债显著提升。公司业绩大幅增长主要得益于AI芯片市场需求的快速扩张。

** **

③中际旭创： 上半年营业收入147.89亿元，同比增长36.95%；归属于上市公司股东的净利润为39.95亿元，同比增长69.40%。公司拟以11.11亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利4元（含税）。

** **

④新易盛： 2025年上半年，新易盛实现营业收入104.37亿元，同比增长282.64%；归母净利润39.42亿元，较去年同期激增近31亿元，同比增长355.86%，这份中报在创下历史同期最好业绩的同时，营收和净利均超过2024年全年水平。公司实现业绩跨越式增长，主要受益于全球数据中心高速光模块需求持续爆发。

⑤联想 ：“AI Partner百业大会”上，联想正式发布联想百应智能体2.0，标志着国内首个面向企业的L3级AI服务智能体的问世。联想百应智能体2.0具备自主规划、按需生成和闭环解决能力，实现了AI从“响应式助手”到“协作级伙伴”的能力跃迁。

⑥浪潮信息： 2025年上半年营业收入801.92亿元，同比增长90.05%；归属于上市公司股东的净利润7.99亿元，同比增长34.87%。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

⑦蓝思科技： 市场日前传出Meta将于9月发布下一代Ray-Ban AI眼镜，该产品将新增AR显示功能。据悉，蓝思科技将独家供应该款AI眼镜的三大核心部件，目前相关部件已在制作中。

⑧ 奥飞数据： 2025年上半年，奥飞数据实现营业收入11.48亿元，同比增长8.20%。这一成绩的取得，得益于公司在数据中心业务上的持续深耕与拓展。在传统IDC服务稳步增长的同时，公司敏锐捕捉到AI发展带来的智算需求，积极推进廊坊固安、天津武清、张家口怀来、广州南沙、成都双流等大型数据中心、智算中心项目建设与交付工作，为营收增长注入新动力。尤其在智算领域，随着AI行业对算力需求的指数级增长，奥飞数据提前布局，不断优化数据中心架构，提升算力输出能力，吸引了众多AI企业合作，使得智算相关业务收入占比逐步提升，业务结构得以优化，增强了公司在新兴领域的竞争力。

四、后市展望

股指连续上涨后，出现了短暂调整，属于正常的市场波动。重要的是，中国经济高质量发展的基调、中国资产估值修复提升的逻辑，以及中国资本市场极具吸引力的投资价值，都没有改变，中国资产重估的强势节奏，也就一直在路上。

并且政策储备库里的灵丹妙药，还极为丰富。商务部副部长今日就在国新办发布会上表示，今年以来，商务部发挥促进服务消费发展工作协调机制作用，比如围绕银发旅游开出了银发专列，围绕家政服务提质扩容、健康消费、绿色消费等领域出台了一系列政策文件，推出了服务消费与养老再贷款、服务业经营主体贷款贴息等一批含金量高的政策措施。后续商务部将继续抓好政策的落地实施，切实把政策的含金量转化为扩大服务消费的实际成效。下个月，商务部还要出台扩大服务消费的若干政策措施，统筹利用财政、金融等手段，优化提升服务供给能力，激发服务消费新增量。届时消费政策落地利好发酵后，有望在传统的“金九银十”消费季当中，给A股上市公司提供活跃的新机遇。

主题方向上，投资者依然应坚持拥抱AI主题核心不动摇。原因在于此次政策出手力度大，决心足。国务院常务会议通过的“人工智能＋”战略，就是要更积极地推动全社会的AI投资，未来会有越来越多的投资者，会把和AI相关的投资认定为回报率预期相对比较高的投资方向。AI业界公司也普遍希望随着政策的落地以及与先锋用户的不断互动，能够由点及面地推动AI大模型在中国社会与经济领域的推广，届时AI产业的投资热度和广度，将进一步得以提升。

另一方面，以中际旭创、寒武纪、新易盛等AI核心公司均为市场奉上了远超预期的炸裂财报。令市场瞩目的成绩单交卷后，向市场展现了在当前全球AI算力投资热潮下，核心上市公司业绩已经足以AI商业化落地的可行性，随着后续AI应用空间的进一步打开，不排除届时全产业链上市公司均有望实现盈利高增的一幕发生。

不应忘却的是，AI巨头英伟达将在北京时间周四凌晨公布其第二季度财报，对于华尔街来说，该公司的业绩报告可能将影响市场对人工智能热潮的信心。英伟达今年股价已经飙升超过30%，成为全球首家市值超过4万亿美元的公司，其也是推动标普500指数今年上涨的关键推动力。因此华尔街主流观点认为，英伟达财报现在拥有媲美美国宏观重要经济数据的作用，重量级甚至不亚于主导市场对美联储降息概率押注的非农就业报告和通胀数据报告等，届时我们可进一步观察其财报发布情况为宜。

同时投资者更应该注意即将到来的AI主题大会，应接不暇。像消费电子端9月即将迎来多个端侧AI新品发布，9月正是各大厂商发布AR眼镜+AI手机新品的密集期，届时消费电子AI端的产品创新与股价表现，将成为场内焦点。