囤茅台不如囤芯片
一块H100芯片，如果能合法合规的到中国来，你知道腾讯愿意花多少钱收吗？
我们先来做个假设。
如果十年前你找茅台，假如说你买一瓶，大概需要1400块。你买回来以后，你今天你再卖出大概能值多少钱呢？茅台现货的成箱价要高于散装价。成箱价它今天的价格大概只有1800块，考虑到通货膨胀的话，其实是没有增值的。
如果从囤货的角度说，十年之后，你觉得最值钱的是什么呢？现在还有人囤茅台，其实以后就应该囤芯片。但为什么像芯片这样的技术迭代频率这么高的产品会值得囤呢？
举个例子，第一款GPU架构写的芯片叫H100。 5年前H100卖多少钱呢？如果是顶配的产品，大概卖25000美元一张，那现在这款产品的售价是多少钱呢？现在的二手市场全新的顶配产品是3万美金一张。
也就是说技术迭代了，H100反而还更贵了！
现在中美科技在封锁状态，如果但凡有办法，把英伟达五年前的产品H100合规合法的运到中国的，你知道腾讯会出多少钱收吗？5万美元一张，有多少收多少。而且我可以保证三年之后还是这个价，可能还更贵。
这是因为现在英伟达卖给中国的阉割版的这个H20，就是相当于H100的20%的，价格还是2万美金一张。你可想而知，十年之前大家囤茅台，十年之后都囤芯片。
技术迭代对这款芯片的价格居然是没有影响的！
再比如，Blackwell 300这个系列，现在美国本土的互联网巨头，像谷歌和Meta，他们想拿到都非常不容易，大部分都早早的被马斯克和微软抢光了。
如果把72张Blackwell通过一个NVlink连接起来，一整套价值大概200多万美金。如果你能进到中国的话，那估计得500万美金，而且这个价格可能十年之内都不会变动。
所以说算力租赁，它昂贵在哪？像腾讯这样的公司，在中美之间禁售之前，就已经有了英伟达和AMD的芯片。他们可以把很多富余的算力拿出去做云服务器，然后租出去。因为不是所有人都能买得到这个芯片，而且是越来越难买到。
美国芯片公司赚的都是什么钱？
英特尔还是在PC市场，已经很难转型了。可以预期，如果没有另外一个很强大的公司愿意收购他，这个公司可能就慢慢地消沉了，甚至退市了。虽然就是说他还是统治着目前整个PC端的大半壁江山。但肉眼可见，个人电脑越来越少了，特别是移动互联网的崛起之后，从2014年英特尔就已经开始没落了。
高通是做手机端的，他有一个竞争对手，就是苹果M4的自研芯片，亚马逊自研的芯片也即将问世。英伟达是做图形显卡的，未来会更多的出现在AI领域。AMD可以理解为是个综合性的，哪一块都行，但哪一块都做不深，而且辐射不到高端客户。所以AMD也就是能保证目前的PC业务不受冲击。
GPU方面，可以看出目前终端的下沉市场已经有爆发潜力了，特别是推理端，市场应该会对GPU有一个价值重估。
国产芯片差距在哪？
国产芯片目前的差距主要在于推理的速度，能耗，以及功效。以战斗机举例的话，应该是三代机对五代机的区别。
而造成差距的主要原因是制程工艺。因为现在国内的大部分芯片最先进都是按照7nm或者8nm去写出来的，但苹果的M系列的芯片，然后包括高通和英伟达的芯片，都是2nm和3nm的，是能够游刃有余切换的。
比如EDA图纸，美国芯片企业可以做到该用2nm的时候，就用2nm，该用7nm的时候就用7nm。
而我们是努着劲往7nm去追，但其实良品率还上不来，然后就造成同样一块晶体板上，7nm芯片上我们可能只能放到1000亿个晶体管。同时的英伟达能在2nm的上面放4000亿到5000亿个。
你可想而知，这两者运行速度肯定是不一样的。而且占比越小，那能耗就会越低，同时运行速度还是你的4-5倍，这就是一个很大的一个差距了。
国内AI芯片产业投资机会在哪？
未来中国AI芯片最应该关注的还是宏观的产业链。所有的无论是光模块，还是EDA最终都要集成到AI芯片上，最终芯片还是一个总成。如果芯片不能完成国产大规模化替代，对于中国芯片产业还是很难的，我们现在还是集中在下游产业链的。
对于普通投资者来说，投资这个行业，最好还是不要更多的去关注现在的估值。还是要去三个要素，第一是否有国家政策的支持，第二是看是否被主流厂商认可，第三是看实实在在落地的东西。这些都是在财报和上市公司相关的公告上查得到的信息。
比如某个芯片公司，他们某一款芯片应用到了腾讯某款新游戏上，可能上来会给他一些用户量不是那么庞大的游戏去试用。但是那些有庞大用户群的游戏，像和平精英这种可能就不太会了。
类似这种信息基本都是公开的，也是投资者能用来做投资参考的。