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随着A股上市公司2025年中报披露进入尾声，一场“静水深流”的资本布局正在浮出水面：来自中东与东南亚的多家全球主权财富基金，正在悄然成为一批A股科技股的关键股东。

从阿布达比投资局、科威特政府投资局，到新加坡政府投资公司，这些代表国家主权意志、以长期主义著称的资本巨头，正以前十大流通股东的身份出现在紫金矿业、生益科技、长电科技、柏楚电子、信维通信等诸多科技或高端制造类上市公司背后。他们买了什么？为什么在这个时间点出手？又释放出怎样的市场信号？

一、阿布扎比们买了谁？

根据上市公司半年报披露，阿布达比投资局目前持有19只A股，持股数量为3.76亿股，持股市值超过80亿元，较一季度末明显增长。值得注意的是：

在持股超过千万股的公司中，除了资源股如紫金矿业、宝丰能源，还有AI产业链公司生益科技、通化东宝、宏发股份；

新进持仓中，出现了长电科技（封装龙头）、信维通信（射频与消费电子）、宏创控股（铜箔材料）等，均具有AI硬件或算力基础设施属性。

科威特投资局也不遑多让，持股数量为1亿股，持股市值达19.8亿元，其中新集能源、东方雨虹之外，也新进了巨星科技和昆药集团等具备制造、医药创新特征的标的。

新加坡政府投资公司则布局更为集中，重点投资了激光切割龙头柏楚电子和电力装备华明装备。其中华明装备甚至在8月触发了“外资持股超24%”的红线。

这一切信号指向一个共识：海外主权资本正在中国寻找长期的科技资产锚点，且“硬科技优先、现金流稳定优先、非互联网路径优先”。

二、A股持仓细分赛道对照表

从持仓结构看，主权基金更偏好“算力硬件基础设施”与“电力/材料底座”：上游PCB/CCL（生益科技）、先进封装（长电科技）与射频连接（信维通信）构成AI设备的关键零部件层，电力与继电器（华明装备、宏发股份）保障数据中心供配电可靠性，铜/铝等资源与结构件（紫金矿业、宏创控股）提供材料底座。相比“直接押注大模型平台”，这类配置更加偏向现金流稳定+产业链确定性的长期主义路径。

三、AI产业链的“国家资本信号”

这场主权资本的回流，不是随机行为，而是对中国科技产业价值的系统性再评估。

据2025年7月《景顺全球主权资产管理研究》报告，近60%的主权基金计划在未来5年提升中国资产配置比重，核心驱动包括：

• 回报与分散化：中国资产被认为具备有吸引力的本地回报，并能为全球组合提供多元化收益来源；

• 科技与产业升级：中国在半导体、云计算、人工智能、电动汽车等关键技术领域加速崛起，长期确定性增强；

• 政策与结构性支持：产业升级与政策导向共振，强化了对相关赛道的中长期信心。

在被问及未来3—5年最具吸引力行业时，受访主权基金提及最多的是：数字技术与软件（89%）、高端制造与自动化（70%）、清洁能源与绿色技术（70%）、医疗健康与生物技术（48%）。

简言之，主权基金押注的不只是个股，而是对中国科技与产业结构升级的系统性再定价

四、大模型的“国际视角”：谁才是真正的AI资产？

更值得关注的是，这些主权基金所买入的，并非大模型公司的股权本体（如商汤、科大讯飞、百度等），而是AI算力与产业基础设施的核心构成者——这是一种更为务实的下注方式。

• 生益科技：PCB龙头，AI服务器主板、HDI与高速板材关键玩家；

• 信维通信：布局AI终端的高频天线与精密器件；

• 长电科技：先进封装，与英伟达、AMD等全球AI芯片厂商有协作关系；

• 柏楚电子：国产激光控制系统龙头，直接受益AI在工业自动化领域落地。

这种“绕过模型赌赛道、绕过平台赌硬件”的配置思路，其实代表了主权资本的经典策略：稳定现金流+赛道确定性+边际加速空间，而非一味追逐“炒概念”。

五、真正的外资回流可能已经开始

高盛近期数据显示，8月14日至20日当周，全球新兴市场基金获得13.95亿美元净流入，其中中国股票基金净流入高达11.63亿美元。与此同时，韩国、印度等传统新兴市场出现资金流出。

这种资金流动结构正在反映一个悄然转变的趋势：中国科技资产正在重新获得定价权。

国内机构也在快速跟进。例如宏利基金指出，外资、险资、理财资金的回补共振，将成为A股下一阶段估值修复的重要力量。尤其在港股、红利资产板块，资金敏感度更高，有望率先迎来外资回补行情。

结语：外资没走，而是在悄悄捡“便宜的未来”

当前的AI行情、算力板块、科技成长股，情绪化极强。而这一次，从中东主权基金到新加坡投资局，从生益科技到信维通信，我们看到的是：外资并非短期躁动，而是在静静挑选“最可能走出来的中国科技公司”。

他们赌的不是风口，是产业链。

他们看重的不是估值，而是壁垒。

而你，准备好和这些“长期主义者”站在同一边了吗？