光模块时间表：1.6T兑现期、3.2T淘汰赛，CPO未来方向
一、光速的焦虑
市场有一个共同的错觉：眼下热炒的1.6T光模块，好像就是终点。很多投资者满心欢喜，以为自己买的是“时代的火车票”。可你要是真这么想，那对不起，你可能买的只是中途站的小板凳 。
为什么？因为光模块行业的节奏从来不是直线，而是一次次带宽翻倍的残酷迭代。800G刚站稳脚跟，1.6T就已经上车；1.6T的余温还没捂热，3.2T和CPO已经在后台摩拳擦掌。你以为自己握着未来，其实可能只是握着过渡品。
话糙理不糙：1.6T是过渡，3.2T是冲刺，而CPO则代表长期的技术方向。问题是——未来到底什么时候来？
二、1.6T：过渡中的“真金白银”
我们先把话说死：1.6T一定是过渡。但这不等于它没价值，恰恰相反，它才是2025–2026年整个产业链最能兑现现金流的产品。
为什么？逻辑简单：
· AI集群规模膨胀 。训练参数已经从千亿跳到万亿，单机性能再强也扛不住，互连带宽必须翻倍。
· 800G逼近上限 。就像四车道高速被堵得水泄不通，你再怎么修补也不够用，1.6T就成了救命的加宽道。
· 厂商必须交卷 。对于中际旭创、新易盛这种A股龙头，1.6T不仅是技术升级，更是向客户证明“我能交付”的通行证。
但是，它的局限性也摆在那：
· 功耗太高 ：1.6T模块的能耗逼近极限，散热像个无底洞。
· 生命周期短 ：行业普遍预期生命周期在两三年左右，但1.6T与800G、3.2T会有较长并行期，不会立刻被完全替代。
所以，1.6T就像4G时代的“4G+”，撑场面没问题，但没有人会指望它吃十年。投资者要认清现实：它能带来账面利润，但撑不起梦想。
三、3.2T：真正的“分水岭”
1.技术逻辑：带宽翻倍的必然性
1.6T出货高峰大约两三年，因为AI训练的规模和推理的并发量都在指数级膨胀。未来一个AI大模型的参数量可能从今天的万亿级继续扩展，而推理要面对的是数十亿用户级的调用。没有3.2T，整个网络就会像一条被塞满的下水道，迟早爆管。
3.2T的意义，不是“再翻倍”那么简单，而是把光通信推向了一个新的能效拐点。1.6T是“能用”，3.2T才是“好用”。
2.互连架构的变化
在1.6T阶段，数据中心的Spine/Leaf（脊/叶交换机结构，一种分层网络架构）还能勉强支撑，但在3.2T时代，这套架构要么全面升级，要么被迫让位给新一代拓扑。换句话说，3.2T不仅是带宽升级，更是架构革命。
这意味着，谁能提供3.2T解决方案，谁就能同时把握服务器厂商和云巨头的采购话语权。
3.制造与良率的挑战
3.2T模块的封装复杂度直线上升，硅光工艺、先进封装、热设计、测试环节都要升级。行业内普遍的判断：能推出1.6T只是基本门槛，把3.2T做到量产并实现良率爬坡，才算具备护城河。
这也是为什么3.2T会成为“分水岭”——它不仅考验设计，更考验工艺能力和客户认证周期。
4.产业链博弈
· GPU厂商催生需求 ：英伟达、AMD的新一代芯片（如Rubin架构）功耗与带宽需求逼着网络升级。
· 光模块厂商承压 ：不升级，就被踢出供应链；升级成功，就能坐上利润更高的桌子。
· 下游客户推动 ：微软、谷歌、亚马逊这些云巨头本身就有动力压低能耗成本，他们会推动3.2T快速试水。
也就是说，3.2T不是厂商愿不愿意做，而是不得不做 。
5.投资逻辑：谁是真正的龙头？
1.6T更多是“普及赛”，大家都能跑几步；3.2T是“淘汰赛”，跑不动的直接趴下。
能提前布局3.2T研发，并且获得大客户验证的公司，将直接建立新一轮行业壁垒。
没有研发能力的厂商，只能在1.6T短暂的窗口期赚点辛苦钱，之后逐步掉队。
一句话总结：1.6T决定你能不能入场，3.2T决定你能不能留下。
四、CPO：终点站还是海市蜃楼？
CPO（光电共封装，Co-PackagedOptics）这个词，听起来很科幻。说白了，它就是把光模块和交换机芯片直接贴在一起，省掉中间连接，减少功耗和延迟。
它的好处，用小白能懂的比喻就是：不再设置收费站，车直接上高速。
带宽更大。
能效更好。
尺寸更小。
听上去是不是完美？但问题也够扎心：
· 良率低 ：一旦出问题就是整块报废，成本直线上升。
· 标准未定 ：行业还没统一接口规范，各家各玩各的。
· 成本高企 ：对客户来说，能省多少电费，能不能抵掉更高的采购价，还得算账。
所以，CPO不是明天就能普及的“圣杯”。它更像是一条注定要走的路，但节奏比你想象的慢。行业普遍判断：2027–2028年进入早期试点，部分应用先行；2030年前后有望在部分场景达到规模化。
五、时间表
光模块行业的演进可以分为两条主线：一是光速率代际 （800G→1.6T→3.2T），二是技术路线选择 （传统可插拔→LPO/LRO→CPO）。二者往往存在并行期，前后代不会瞬间替代。
表 ｜光速率时间表（代际主线）
表 ｜技术路线时间表（实现路径）
说明
光模块的演进不能只看速率 ，也不能只看技术路线 。
速率代际 （800G→1.6T→3.2T）决定了数据中心带宽能否跟得上GPU和交换芯片的迭代，是产业升级的“必答题”。
技术路线 （传统可插拔、LPO/LRO、CPO）则是不同厂商为解决功耗、成本和维护提出的“解题方法”。
这两条主线往往交错：
在同一时间窗口里，不同速率会并行存在 ，旧一代不会一夜消失；
不同技术路线也会同时推进 ，各自适配不同场景。
因此，产业演进的真实图景不是“单线替代”，而是“多代并行、逐步切换”。理解这一点，才能看清光模块的真正时间表。
1.6T是眼前的现金牛，3.2T是关键分水岭，CPO才是最终赛点。
六、赢家与输家：市场的刀锋
投资市场最残酷的地方在于：技术不会等人。
· 海外巨头 ：博通、思科在标准制定上有绝对优势，不会轻易放手。
· 中国厂商 ：中际旭创、新易盛在1.6T已经占住身位，但能不能顺利切换到3.2T和CPO，是生死线。
· 配套环节 ：天孚通信（光器件）、联特科技（测试）、液冷散热企业，全都是潜在赢家。
但也别忘了，赢家的对面就是输家：
技术上不去的，只能沦为代工。
节奏跟不上的，只能在资本市场被无情抛弃。
一句话：1.6T考验速度，3.2T考验深度，而CPO考验的是长期方向与产业命运。
七、投资者的心魔：过渡的陷阱
说实话，很多投资者不是输在看不懂，而是输在心态。1.6T被说成“过渡”，于是就觉得不值得买；CPO被说成“未来”，于是盲目幻想十年后的暴富。
这就是典型的“过渡陷阱”：
你嫌1.6T太短，结果错过最真金白银的两年。
你憧憬CPO太远，结果被晾在十年后的空头支票。
资本市场最爱玩的就是这种心理战：让你看见未来，但赚走你的现在。
真正聪明的投资者不会纠结1.6T是不是过渡，而是盯住两件事：
- 谁能顺利完成1.6T到3.2T的切换；
- 谁在CPO上有真正的研发储备。
说白了，你不要幻想抄底抄在最低点、买到十年后的未来。你能踩准节奏，赚到两三年的利润，就已经是赢家。
八、未来属于时间表，而不是幻想
光模块行业的节奏残酷，但逻辑极其清晰：
- 1.6T是现在，能兑现利润。
- 3.2T是关键，决定下一轮龙头。
- CPO是未来，但远水不解近渴。
投资者如果只盯着未来，容易被空头支票骗走十年；只盯着眼前，又会错过下一轮龙头的切换。正确的做法，是把自己放在时间表的正确位置 。
最后一句话送给大家：
1.6T确实是过渡，但正是这段过渡期，决定了谁能站到下一轮舞台。真正的问题是，你愿不愿意为这段过渡付出资金和时间，换取属于自己的那一段红利。
赢家不是最先喊出未来的人，而是能在时间表落地时，站在场上的人。技术不会等人，资本不会怜悯人，最后能笑到最后的，永远只是少数人。