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一、大势观察

A股市场全天持续走强，三大指数强势反弹，创业板指和深成指双双再创年内新高。截止收盘，沪指涨1.65%，收报3875.31点；深证成指涨3.36%，收报12979.89点；创业板指涨5.15%，收报3053.75点。沪深两市成交额达到24377亿，较昨日大幅放量4596亿。

从板块来看，算力硬件板块全天走强，工业富联2连板创历史新高。胜宏科技、中际旭创、新易盛、天孚通信涨幅也都超过了10%。行业资金方面，截至收盘，通信设备、电子元件、半导体等净流入排名靠前，其中通信设备净流入88.78亿。

个股方面，上涨股票数量超过4221只，下跌个股家数1047只，涨跌比例4：1！当天涨停板个股家数94家，跌停板个股6家，涨跌停板多空比例为15:1，进一步渲染了多头强势逼空的力道。

港股走势方面，恒生指数收报26086.32点，跌113.94点，跌幅0.43%；恒生科技指数收报5888.77点，跌13.92点，跌幅0.24%

二、市场风向

①政策利好： 国务院同意自即日起2年内开展北京城市副中心、苏南重点城市、杭甬温、合肥都市圈、福厦泉、郑州市、长株潭、粤港澳大湾区内地九市、重庆市、成都市等10个要素市场化配置综合改革试点。

②数据利好 ：根据Counterpoint Research报告，2025 年上半年全球高端智能手机销量同比增长8%，创历年同期数据历史新高；而全球智能手机总市场的同期增速，仅为4%，而在AI方面，具备生成式 AI（GenAI）能力的设备，在2025年上半年占高端智能手机销售的80%以上。这说明高端消费者持续青睐前沿创新，各品牌也在将AI打造成该细分市场的下一代关键差异因素。随着硬件差距的缩小，消费者的选择会越来越依赖于AI生态系统。

三、焦点公司

①甲骨文： 公司公布财季报告后，多家投行更新其对这家科技巨头的目标价。Wolfe Research将甲骨文目标价从300美元大幅上调至400美元；美银将甲骨文目标价从295美元上调至368美元；杰富瑞将甲骨文目标价从270美元上调至360美元；Piper Sandler将甲骨文目标价从270美元上调至330美元；甲骨文的联合创始人拉里·埃里森总财富一度超过4000亿美元，成为史上第二个净资产突破4000亿美元大关的人。

②特斯拉： 特斯拉创始人埃隆·马斯克在All-In峰会上谈及擎天柱（Optimus）机器人的最新情况。他认为，Optimus机器人是“人类历史上最伟大的产品”，称目前正在设计的Optimus V3将解决手部灵活性、拥有AI大脑，并且有望实现量产。全球首富马斯克还对AI的未来做出了震撼预测，他认为，AI将很快比所有人类加起来都聪明。他预测，到2026年，AI 的认知能力将超越人类个体，而到2030年，AI的智能水平将超越全人类智慧的总和。马斯克的这一预测，既强调了他对AI能力的乐观态度，也体现了他长期以来对AI发展过快的担忧。、

③OpenAI ：公司正式宣布在韩国设立办事处。这是该公司在亚洲的第三个办事处。

④SK海力士 ：公司表示，已开始供应一项新的NAND解决方案，以满足具有设备上人工智能（AI）功能的最新智能手机的需求，该公司表示，新产品ZUFS 4.1基于区域存储技术，提供了更高的操作系统速度和更高的数据管理效率，该技术根据使用和特性将数据存储在不同的区域。

⑤宇树科技： 在2025 Inclusion外滩大会上，宇树科技创始人王兴兴在圆桌讨论上对于当前机器人的发展进行了解读。他认为，现在的语言模型在文字和图像领域做得很出色，但在让AI真正干活的领域，还处于荒漠中长了几根小草的状态，真正大规模爆发性增长的前夜还未到来。

四、后市展望

海外AI算力领域的大额订单与强劲需求充分表明，人工智能基本面依然稳固，AI驱动的算力扩张周期远未结束。A股相关主题交易过热的问题，也由于阶段性的指数调仓需求，以及场内情绪化的惯性调整，终于得以解决，并为中长线投资者，提供了更优质的配置时机。那么当前处于政策、技术、需求三维共振阶段，叠加“人工智能+”行动落地过程中，会给AI主题带来自上而下的政策赋能和资金支撑。行业景气度仍有上行空间，AI算力板块的震撼大行情，绝不会轻言结束。

消息面上，大家都在紧盯甲骨文和OpenAI签署的一项大单。毕竟，这份为期长达5年，还是史上规模最大的云端合约，揭示了一个重要趋势，那就是科技巨头在大型数据中心建设的推动下，对人工智能算力的需求正在持续激增。实际上，在这份订单含金量公布前，在今年8月，中国电信研究院发布的《智算产业发展研究报告（2025）》就已经预测到了相关主题的重要机会。尤其是对于中国市场的潜在空间，更是颇为广阔。这份报告显示，到2035年，人工智能将为中国的GDP贡献超过人民币11万亿元，大概占GDP的4%至5%，可能带动算力的需求是十倍，甚至百倍的增长。

那么可以想见，仅是一份达到其公司市值60%规模的合约，就足以让这家公司的董事长，直接在世界首富位子上来了一日游。那如果我们整体算力规模，有机会实现十倍，甚至是三位数的增速，整体的行情想象力，更足以让市场叹为观止了。

并且即便你想现在入手购买甲骨文或者是英伟达的股票，路也不是那么好走的了。根据目前的业内信息显示，内地居民通过境外券商开户参与美股投资的流程和手续，正在发生微妙变化，需要投资者提供更多的资料。而恰好国内的寒武纪、中际旭创、中芯国际等公司目前各路业绩预增、订单饱满、投资评级提升等利好，也在陆续发布，投资者完全没有必要隔岸观火，只去盯着美股的算力龙头，去眼红。我们自己国内和人工智能核心龙头，竞争实力也非常在线。

摩根士丹利在最新报告中也表示，美国投资者对中国市场的关注度已升至2021年以来的最高水平。大摩的研究团队就认为，无论在指数投资还是在主题性机会方面，超过九成明确表示愿意增加对中国市场的敞口，这是自2021年初以来未曾出现的比例。看好中国市场的理由在于，中国本身在人形机器人、生物科技等前沿领域保持全球领先，让投资者越发将中国市场视为战略性配置的必然选择。同时，政策制定者以渐进方式出台稳定经济的举措，并释放呵护资本市场的信号。流动性状况的改善以及全球资产配置多元化的需求，也为投资意愿提供了进一步支撑。国外投资者都对咱们的市场羡慕有加，咱们自己人更没必要妄自菲薄了。

流动性数据来看，确实正有资金在蠢蠢欲动，一组数据就能说明问题。在9月1日至10日的“A股两融成交排行榜”上，这十个交易日当中，融资买入金额前四名全部为科技股。中际旭创、新易盛、胜宏科技期间融资买入金额均超过300亿元，寒武纪达到251.19亿元；工业富联也跻身前十。

此前部分投资者比较担心，说科创指数权重会面临定期的制度性调整，在9月12日，也就是明天就会生效。根据规则，接下来会不会由于寒王占比太大，而再次遭遇调仓可能。目前看，时间还没到，寒武纪的股价，却迎来了反弹。

在海外与国内强映射，反复渲染行业乐观情绪之后，在A股市场上的“达链”“谷链”“甲骨文链”之外，更强调自主可控的元件、半导体等细分方向，终于有机会获得轮动机会。而且这次倒车接入之后，“AI主题号”投资车队的续航里程，预计比上一次，可要大得多了欧。