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在汽车产业向新能源转型与数字经济加速渗透的双重背景下，四川川环科技股份有限公司（简称“川环科技”）凭借在橡塑管路领域的技术积淀与前瞻布局，实现了主营业务与新兴业务的协同发展。

从2024年营收利润双增超20%，到成功切入液冷服务器与储能赛道，这家曾被誉为“车用软管超市”的企业，正以“汽车+服务器”双轮驱动的战略，书写着传统制造企业向高科技领域延伸的转型答卷。​

一、业绩表现：营收利润双创新高，凸显增长韧性

川环科技近年来的业绩表现堪称稳健。2024年年报数据显示，公司全年实现营业收入13.63亿元，同比增长22.88%；归母净利润2.03亿元，同比增长25.15%；扣非净利润1.93亿元，同比增长26.31%，三项核心指标均创下历史新高。这一成绩的取得，既受益于新能源汽车行业持续增长的需求，也离不开公司在成本控制与生产效率提升方面，所做出的努力。​

从业务结构来看，传统汽车管路业务仍是公司营收的压舱石。2024年，随着新能源汽车渗透率的提升，单车管路价值量显著增加，叠加公司在空调管、尼龙管、涡轮增压管等高端产品市场份额的扩大，主营业务呈现出强劲的增长动能。东兴证券研报指出，川环科技在汽车软管领域的竞争优势集中在材料配方、结构设计与复合技术上，这种技术壁垒使其能够与长安、比亚迪、赛力斯等头部车企保持长期稳定的合作关系，为业绩增长提供了坚实基础。​

进入到2025年以来，尽管汽车行业面临市场竞争加剧、原材料价格波动等挑战，川环科技在今年上半年，仍交出了营收6.88亿元，同比增长7.65%的不俗“中考”成绩单。值得注意的是，第二季度单季营收达3.72亿元，同比增幅提升至9%以上，显示出公司在应对行业短期波动时的较强韧性。期间受主要客户产量增速放缓及人工成本上升等因素影响，上半年归母净利润同比仅微增0.27%，代表盈利端暂时承压。可从长期来看，公司在液冷等新领域的突破，正有望为利润增长注入新的活力。​

二、业务布局：从汽车管路到液冷赛道，开辟第二增长曲线​

同时，在巩固传统汽车管路业务优势的过程中，川环科技还早在数年前，便前瞻性地布局了储能与数据中心液冷管路市场，从而成功开辟了业绩增长的第二曲线。这一战略决策不仅顺应了全球数据中心向液冷技术升级的趋势，也抓住了国内“东数西算”工程与储能产业快速发展的历史机遇。​

从技术储备来看，川环科技凭借30余年在橡胶管路领域的经验积累，掌握了橡胶+尼龙+连接件全链条自主生产能力，其研发的液冷管路系统在材料耐腐性与接头密封性上,达到行业领先水平。2024年，公司服务器领域所用的液冷管路系统通过美国UL认证，标志着其产品已具备进入国际市场的资质。该认证的取得，还有利于进一步提升公司的综合竞争力，为公司进一步拓展服务器液冷管路市场，特别是海外市场方面，奠定良好基础。并且在同一年，公司在行业内首次获得某服务器整体解决方案服务商的6万套服务器液冷管路系统订单，目前正按客户要求进行批次交付，成为国内少数能够实现液冷管路批量供货的企业之一。​

客户合作方面，川环科技的液冷业务已进入快速拓展期。截至2025年9月，公司已成功切入CoolerMaster、AVC、英维克、中航光电、飞荣达、宝德华南等头部企业的供应商体系，涵盖了液冷服务器散热方案提供商、储能设备制造商等多个领域。其中，与英维克的合作尤为关键，作为国内液冷服务器领域的龙头企业，英维克的订单有望为川环科技液冷业务的规模化发展，提供重要支撑。​

从市场前景来看，液冷赛道增长潜力巨大。据TrendForce预测，全球数据中心液冷采用率将从2024年的14%提升至2025年的26%；国内市场方面，2024年中国液冷数据中心市场规模同比增长53%至236亿元，预计到2027年将突破千亿大关。与此同时，储能领域对液冷技术的需求也在快速增长，一台AI服务器液冷管的价值量约为传统汽车管路的3-5倍，高附加值特性将显著提升公司的盈利水平。有券商研报就预计，川环科技液冷业务营收占比将逐步提升，成为公司业绩增长的核心驱动力之一。​

三、核心优势：技术成本与客户壁垒，构筑竞争护城河​

川环科技能够在汽车管路与液冷赛道同时取得突破，源于其在技术、成本与客户资源方面构筑的深厚竞争壁垒。在技术层面，公司拥有独立自主的橡胶管路配方与工艺诀窍，能够实现橡胶管、尼龙管及连接件的全自主生产，这种垂直整合能力不仅保证了产品质量的稳定性，也使其在快速响应客户定制化需求方面具备显著优势。例如，在液冷管路研发过程中，公司能够根据客户需求快速调整材料配方与产品结构，缩短研发周期，抢占市场先机。​

成本控制能力是川环科技另一大核心竞争力。2023年以来，尽管原材料价格波动较大，公司仍能将“综合毛利率”指标维持在25%左右的稳定水平。这一方面受益于公司在橡胶配方上的技术优势，能够通过优化原材料配比，去降低成本；另一方面，公司在不断加强生产管理、提高自动化生产水平后，有效控制了人工成本与生产损耗，从而令公司的成本控制能力在行业内，处于领先地位，并有利于在价格竞争激烈的汽车零部件市场与高品质要求的液冷市场中，均能保持较强的盈利能力。​

客户资源方面，川环科技在汽车领域已与国内大多数整车制造企业，建立了长期合作关系，客户粘性较高。稳定的客户基础不仅为公司带来了持续的订单流，也为其新产品的推广提供了便利。在液冷领域，公司通过与部分头部企业的合作，快速切入高端市场，形成了“汽车+液冷”的多元化客户结构，有效降低了单一行业波动对公司业绩的影响。​

此外，川环科技在投资者关系管理方面的表现也值得一提。2024年，公司获得深圳证券交易所信息披露考核A级评价，并成功入选“上市公司投资者关系管理最佳实践”名单。公司通过业绩说明会、深交所互动易平台、投资者电话等多元化渠道，及时传递企业发展战略与经营成果，形成了良性的投资者沟通生态。

更不容忽视是，在回报股东方面，公司也并不小气。自2016年上市以来，公司累计现金分红6.1亿元，是IPO募集资金（3.03亿元）的2倍以上，充分体现了公司对股东的责任感，也有助于其在资本市场树立良好的形象。​

四、未来展望：双赛道协同发展，国产化替代空间广阔​

展望未来，川环科技将继续贯彻“汽车+服务器”双赛道协同发展的战略，在巩固传统业务优势的同时，加速推进液冷业务的规模化扩张。在汽车管路领域，公司将进一步深挖新能源汽车高端软管配套市场，加大空调管、尼龙管等产品的市场开拓力度，受益于新能源汽车渗透率的持续提升，预计传统业务仍将保持稳定增长。​

在液冷领域，公司的发展潜力更为可观。一方面，随着AI服务器需求的爆发，液冷技术作为解决高功率服务器散热问题的关键方案，市场需求将持续增长；另一方面，川环科技的液冷管路产品率先填补了国内空白，打破了国外企业的技术垄断，在国产化替代趋势下，有望快速抢占市场份额。由于一台AI服务器的液冷管价值量约为传统车的3倍至5倍，且技术壁垒集中在材料耐腐与接头密封上。那么由于川环科技已经拿到头部储能及服务器厂商小批量订单，验证周期短、放量快的话，该业务为公司贡献营收和净利润的时间，就会越来越近。公司长期业绩增量的乐观预期，则可以得到提升。东兴证券就预测，2025-2027年川环科技营收将分别达到16.73亿元、20.49亿元、25.04亿元，同比增速均保持在22%以上；归母净利润将分别达到2.48亿元、3.08亿元、3.83亿元，同比增速分别为22.3%、24.1%、24.4%，业绩增长确定性较强。​

不过，公司在发展过程中也面临一些挑战。如汽车行业终端需求不及预期可能影响传统业务增长，原材料价格上涨可能挤压利润空间，液冷业务拓展进程若不及预期等因素，也会对业绩产生制约。对此，公司管理层表态将有充分手段应对，将通过加强市场调研、优化供应链管理、加大研发投入等措施，积极应对行业风险，确保公司持续稳定发展。​

总体来看，川环科技凭借在橡塑管路领域的技术积淀、成本控制能力与前瞻布局，已成功构建起“传统业务稳增长、新兴业务高弹性”的发展格局。随着液冷市场的快速扩容与国产化替代进程的加速，公司有望在未来几年实现业绩的跨越式增长。对于投资者而言，这类兼具成长性与稳健性的企业，可以被看做是值得长期跟踪的优质目标。