高盛调高百度目标价
在 AI 与自动驾驶成为资本市场竞争焦点的当下，高盛近日再次大幅上调百度的目标价，并重申“买入”评级，认为百度的价值正在被市场重新认识——尤其是其非搜索业务已成为真正的增长引擎。
核心内容
·目标价大涨
高盛将百度的美股目标价由 90 美元上调至 154 美元，港股目标价从 88 港元上调至 150 港元。
·估值模型变了
从以往偏重搜索业务利润，现在在估值里加入了百度在 AI 云、自研芯片、自动驾驶（Robotaxi）、现金及长期投资等多个业务板块的综合价值，也就是所谓的 SOTP（按业务拆分估值）模式。
·AI云业务：全栈能力是核心竞争力
高盛认为百度在 AI 云端具有完整的“芯片到平台到模型再到应用”的全栈能力，这让其云业务的增长与利润率具备了持续性。昆仑芯片、GPU 算力扩张、订阅与训练／推理业务的比重上升等因素，都被认为能推动百度云未来维持较快的增长速度（预计未来两年年增率超过 20%），EBITA 利润率约 10%。
·Robotaxi：估值翻倍，商业化提速
百度自动驾驶业务（Apollo Robotaxi）估值从 40 亿美元上调至 80 亿美元。高盛把这一板块看作未来潜力巨大的一环：RT6 新车成本降低、车队规模扩大、单位经济效益不断改善。
·净现金与长期投资被重估
百度拥有相当丰厚的现金与长期投资（净现金 + 投资共约 220 亿美元 + 60 亿美元）。高盛认为，过去这部分资产往往被市场“折价”对待，但它们实际上为公司提供了安全边际与回报机会。
意义与风险
意义
1.成长来源多元化 —— 百度不再仅仅是搜索引擎公司，其 AI 云＋自动驾驶＋全栈芯片技术正逐渐被市场承认与定价。
2.估值重置 —— 随着新的业务板块成长性与盈利性被认可，估值上升是合理响应。
3.催化剂越来越多 —— 包括 Robotaxi 的商业化进展、云与AI业务的披露（让市场看清收入/利润结构）、现金回报政策（如回购、分红）等，都可能推动股价进一步上涨。
风险
1.执行风险：AI 模型、自动驾驶商业化、芯片量产与交付等环节很容易遇到技术／成本／监管难题。
2.竞争加剧：云服务、AI平台、自动驾驶这些领域竞争激烈，不仅在中国本土，也有国际玩家。
3.估值已含预期成分：股价已经上涨超过 40%（自 9 月初以来），背后的预期如果落空，可能带来下行压力。
小结
总的来说，这次高盛调高百度目标价，不只是一个“估值数字上去”的动作，而是市场在重新认识：百度的未来增长不再靠单一搜索业务，而是更加依赖 AI 全栈能力与自动驾驶等新业务的商业化与盈利潜力。对投资者而言，这是一个信号——潜在上行空间与机会都在；但同时，落地、竞争与成本控制等方面的挑战仍不可忽视。