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2025 云栖大会今日在杭州举行。在 2025 阿里云栖大会上，阿里巴巴正式宣布与英伟达开展 Physical AI 合作。吴泳铭在会上发表主旨演讲称，最近一年，全球AI(人工智能)行业投资总额已超4000亿美元，未来5年全球AI累计投入将超4万亿美元，这是历史上最大的算力和研发投入，必然将会加速催生更强大的模型，加速AI应用渗透。 吴泳铭认为，通往ASI有三阶段演进路线：第一阶段是“智能涌现”，AI通过学习海量人类知识具备泛化智能；第二阶段是“自主行动”，AI掌握工具使用和编程能力以“辅助人”，这是行业当前所处阶段；第三阶段是“自我迭代”，AI通过连接物理世界并实现自学习，最终实现“超越人”。 

阿里的上述动态对整个AI行业又将造成怎样的影响，给投资者又有怎样的启示，以下是详细解读。

一、产业格局：超级云平台的雏形

在2025云栖大会首日，阿里巴巴集团董事兼首席执行官、阿里云智能集团董事长兼首席执行官吴泳铭发表主旨演讲，宣布阿里与英伟达开展 Physical AI 合作。合作覆盖数据合成处理、模型训练、环境仿真强化学习及模型验证测试等全流程。表面上，这是一次算力与算法的深度结合，实质上却是在构建下一代产业操作系统。

吴泳铭提出“大模型是下一代操作系统，AI 云是下一代计算机”，意味着未来计算资源形态将发生根本性转变：个人计算机的范式可能被超级云平台替代。如果类比过去几十年的产业演化，PC操作系统曾决定微软的地位，智能手机操作系统决定苹果和安卓的格局，而下一代操作系统可能掌握在少数几家超级云平台手中。吴泳铭更指出，“未来全世界可能只会有5、6个超级云计算平台”，这不仅是技术判断，更是产业格局的提前定调。对投资者而言，这意味着头部企业的先发优势将长期强化，中小厂商生存空间进一步压缩。

二、全球投入与基础设施：3800亿背后的战略

吴泳铭在演讲中提到，过去一年全球AI行业投资总额已超过4000亿美元，预计未来五年累计投入将超4万亿美元，这是历史上最大规模的算力和研发投资。阿里提出的3800亿 AI 基础设施投入，远超大多数投资者对云计算企业的想象，并计划追加更大投入。这是典型的跨周期资本支出逻辑：前期现金流消耗巨大，但换来的可能是长期算力红利和产业话语权。

此外，吴泳铭预计到2032年，阿里云全球数据中心能耗规模将提升10倍。这不仅是能源消耗问题，也意味着：

1.能源结构依赖加深 ——算力经济将进一步推高电力需求，利好新能源、储能与电网环节。

2.供应链需求长期存在 ——高密度服务器、冷却系统、光模块等产业链将持续受益。

3.资本市场压力 ——短期利润表可能承压，但长期有望换来全球市场稀缺性地位。

投资者在看待这类投入时，不应只停留在“烧钱”逻辑，而要理解这是一次类似铁路、电网的大型基础设施建设，周期长但壁垒极高。

三、跨周期认知：从智能涌现到ASI的十年演进

吴泳铭提出了通往超级人工智能（ASI）的三阶段演进路线：

1.智能涌现 ——AI通过学习海量人类知识具备泛化智能；

2.自主行动 ——AI掌握工具使用和编程能力，以“辅助人”为目标，这是行业当前所处阶段；

3.自我迭代 ——AI连接物理世界实现自学习，最终实现“超越人”。

投资者需要建立跨周期认知：

·短期 ：2022年被称为GenAI元年，资本蜂拥而至，企业估值迅速膨胀。

·中期 ：算力成本上升、商业化路径不明，市场易经历波动。

·长期 ：智能体真正进入生产和生活环节，带来劳动形态和产业链结构的改变，才是价值兑现的阶段。

这要求投资者不要用一年盈利去衡量十年级别的产业变革，而是关注长期产业演化和跨周期机会。

结语：投资者的启示

阿里与英伟达的合作、3800亿的基建投入，以及“超级云平台”格局的成型，共同描绘了未来十年的产业轮廓。投资者需关注能源与产业链长期价值，而非短期盈利波动。从能源到设备，从云平台到应用，产业链机会将呈现“头部集中、周期拉长”的特点。对投资者而言，这更像是一场马拉松，而不是百米冲刺。