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如果说，在周一开盘前，问你，“国庆长假期间，准备持股还是持币？”，你的回答，可能会有些纠结的话。

那么当上证指数重新接近3900点位置，“牛市旗手”券商板块发力大涨后，“A股真正牛市”即将来临的声音，正不绝于耳。

可以预见的是，由于和去年国庆假期前的突发行情不同，此次市场运行稳健。指数整体并未出现突发的跳空缺口，AI、固态电池等产业方向，不断给出行业基本面改观的正面业绩强力支撑。说明进场资金投资心态稳定，更愿意承受短期的情绪波动，有足够的耐心和信心迎接A股市场一轮真正大行情的到来。

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利好数据发力，市场积极反馈

近期，我们就不难发现，权威部门公布的国内经济数据确实展露了蓬勃的生机，给出了超预期的表现。而A股市场将有望用不错的行情走向，来对相关数据进行积极反馈。

诚然，经济基本面和股市尽管一段时间内，或许会不断，甚至经常出现背离。但长周期来看，却必将逐步统一。尤其当“8月份规模以上工业企业利润同比”由上月下降1.5%，转为增长20.4%的数据官宣后，直接扭转了场内的悲观气氛。并且在“反内卷”政策实施以来，以国企为主的上游行业限产响应速度更快，上游行业拿出了年内最佳的月度利润表现。国企上游板块的龙头上市公司，又普遍具有较高的市场权重，这也直接促使上证50指数当日涨幅明显优于上证指数。加剧了场内牛市氛围。

行业生态数据方面，也是利好频传。像“鸿蒙操作系统5终端数量突破2000万台”的消息，就早早冲上热搜。华为常务董事、终端BG董事长余承东在社交平台表示，鸿蒙5终端设备从0到1000万台用了10个月时间，而此次从1000万到2000万只用了2个月时间，华为更强大的互联和智能体验， 随着激励体系完善，被认为年底有望实现与安卓、iOS生态看齐，搭建AI生态链的赋能效应，直接提振了市场的现象空间。

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“月线五连阳＝牛市”信号发力，“上涨”就是最大的利好

同时，从长期技术信号角度出发，A股牛市特征的迹象，也越来越明显。尤其是上证指数，近几轮历史新高级别的牛市行情，中途必要经历“月线五连阳”的重要前提。那恰好目前上证指数此前已经连续四个月收出上涨阳线，在十一国庆前，沪指点位只要超越3869，就能满足这个小目标。从这个角度出发，也有技术派人士追涨的契机在其中。

况且即使只是从短期波动规律角度博弈，也有短期活跃资金在挖掘市场的潜在机会。像根据近十年数据显示，国庆节后首个交易日上证指数和深证成指的上涨概率均为70%，节后5个交易日的上涨概率也整体较高，分别达到60%和70%，这对相当一部分增量资金，提供了不小的投资吸引力。

对比中美股市，A股“不得不涨”

理性而言，尽管无论从年内，还是8月份以来，A股走势都已经非常突出。可从宏观定位层面来看，A股的“巴菲特指标”，也就是“流通市值/GDP与流通市值/M2”的比值仍在中低区间。

之所以这样说，是由于同样在美国市场，这个“巴菲特指标”已经飙升至约218%，相当于美股市值已经是美国实体经济的两倍以上。而中国金融四十人论坛（CF40）学术顾问、重庆市原市长黄奇帆就在最近表示，中国资本市场目前占GDP比例只有70%，还有较大的成长空间”。他还表示“如果GDP是100，资本市场的总量超过130、150、200甚至更高，就是资本市场过度发育，存在泡沫”。那么简单按照这个标准来衡量，A股市场也远远没有达到及格线。这代表A股真正的“价值发现”的牛市大道，刚刚开启！

同时，咱们即便和自己对比，估值水平也并不算高。像上证指数目前市盈率仅为16倍，依然比历史上近60%以上的时间，还要低，同样为股价回升提供强力支撑。既然这两项指标还没有超过80%，何谈牛市大量泡沫风险？

最后，咱们还可以从个股角度出发，来统计一下“股价创历史新高”的股票数量占比，当前这一比例仅有10%，也同样告诉我们，现在担忧牛市结束，就等于杞人忧天。咱们还有必要参考另一项历史统计，那就是一般而言，在三季度大盘指数强势的情况下，四季度大盘很少发生下跌的历史，也告诉我们，除非经济基本面或者外部因素全面恶化，否则市场强势的环境，不会轻易改变。

牛市威力最大化，AI科技不可少

A股想要确立并长期保持在牛市环境当中，AI主题群体的发力，必不可少。因为我们国家人工智能行业的硬实力，已经得到国际权威的认可。像美国英伟达公司创始人兼首席执行官黄仁勋就在今天表示，中国在芯片制造领域发展迅速，目前仅落后美国“几纳秒”。他呼吁美国放宽对华出口限制，允许美国科技公司在中国市场展开竞争，认为这才符合中美双方的利益。

言论背后，相当于承认中国同行的竞争实力。像黄奇帆等权威人士，也普遍表示，A股市场未来中国如果产生新的万亿级市值的公司，从效率提升的动力和效果角度出发，认为硬科技等方向，更有机会发展成为富有价值的独角兽企业。相关论点，无异于直接指明了场内核心关键的牛市主题。一方面，可以预见，未来的十年内，中国股市发展空间，不可小视。而另一方面，在这轮牛市大发展过程中，AI硬实力上市公司，才是真正的“主角”！