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今天市场的焦点，都在银行身上。一方面，多家银行提高了购金门槛。在现货黄金年内涨幅接近60%，金价超涨风险浮现之时。银行此举令人浮想联翩。资产配置的角度讲，金市确实和股市形成了“抢存款”的博弈竞争关系。但金价的涨势背后，和基本面的供需关联，或许联系并不紧密，短期避险情绪因素占据上风。

另一方面，A股市场的银行板块，创出指数年内的最大单日涨幅。加之往往在四季度，以及年末阶段，这时容易成为机构资金的压舱石。此时逆市活跃，既有大资金稳定市场的预期，也不排除国家队等重量级团队，开始给市场注入流动性和信心的实际行动轨迹可能性。

一、大势观察

具体到今天的盘面中，A股三大指数集体回调。截止收盘，沪指跌0.62%，收报3865.23点；深证成指跌2.54%，收报12895.11点；创业板指跌3.99%，收报2955.98点。沪深两市成交额达到25762亿，较昨日放量2215亿。

行业板块涨少跌多，保险、燃气、煤炭行业、银行、酿酒行业涨幅居前。

港股当天同步调整，恒生指数周二尾盘收报25441.35点，跌448.13点，跌幅1.73%；恒生科技指数收报5923.26点，跌222.25点，跌幅3.62%。恒生指数成分股中的招商银行、新奥能源、建设银行等品种，全天涨幅居前。

二、市场风向

①重要讯息： 交通运输部办公厅发布关于印发《对美船舶收取船舶特别港务费实施办法》的通知。从事国际海上运输、靠泊中国港口并符合下列条件之一的船舶，船方或其代理人应当缴纳船舶特别港务费：（一）美国的企业、其他组织和个人拥有船舶所有权的船舶；（二）美国的企业、其他组织和个人运营的船舶；（三）美国的企业、其他组织和个人直接或间接持有25%及以上股权（表决权、董事会席位）的企业、其他组织拥有或运营的船舶；（四）悬挂美国旗的船舶；（五）在美国建造的船舶。前款第一项至第四项中由中国建造的船舶免于缴纳。仅进入中国船厂修理的空载船舶，以及其他经认定予以豁免的船舶免予缴纳。

②数据利好 ：中国9月以美元计价出口创六个月最高同比增速、进口同比增速为17个月最高。有机构观点认为，10月“抢出口”可能继续。前三季度，中国出口工业机器人增长54.9%。风电出海跑出了“加速度”，出口风力发电机组及零件增长了23.9%，“新三样”产品、铁道电力机车等绿色产品，今年前三季度增速均达到两位数，后续有机会进一步在提振经济数据角度，起到重要作用。

三、焦点公司

①OpenAI ：与博通公司签署多年期协议，计划部署10千兆瓦（GW）的AI数据中心容量。这一规模相当于约5座胡佛大坝的发电量，标志着AI基础设施建设进入超大规模时代。此前OpenAI刚与英伟达达成最高1000亿美元投资协议，并与AMD签署6千兆瓦芯片供应协议。

②英伟达： 据英伟达官网消息，NVIDIA宣布“全球迄今为止最小”的AI超级计算机NVIDIA DGX Spark正式交付。作为新一代计算机，DGX Spark提供1 PFLOP AI性能和128GB统一内存，使开发者能够在本地运行最高2000亿参数的AI模型推理以及对700亿参数的模型进行微调。此外，开发者还可通过DGX Spark在本地创建AI智能体和运行高级软件堆栈。

③胜宏科技 ：公司具备70层以上高精密线路板量产能力，是全球首批实现6阶24层AI算力数据中心产品的大规模生产，以及8阶28层HDI与16层任意互联（Any-layer）HDI技术能力的企业。目前，公司正持续推进10阶30层HDI的研发认证，并拥有100层以上高多层PCB技术能力。

④安泰科技 ：公司研发生产的偏滤器全钨复合部件、第一壁组件等产品已成功应用于我国“人造太阳”EAST大科学工程装置、CRAFT（夸父）、中国聚变工程CFETR和国际热核聚变实验堆ITER项目。2025年，公司再次中标EAST偏滤器改造合同。

⑤领益智造： 领益智造发布2025年前三季度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为18.90亿元–21.20亿元，比上年同期增长34.10%-50.42%。基本每股收益为0.27元/股–0.30元/股。

⑥中石科技： 预计2025年前三季度归母净利润2.3亿元至2.7亿元，同比增长74.16%-104.45%；扣非净利润预计2.15亿元至2.55亿元，同比增长120.37%-161.37%。以10月13日收盘价计算，中石科技目前市盈率（TTM）约为34.92倍-39.58倍，市净率（LF）约6.06倍，市销率（TTM）约7.09倍。

⑦英诺赛科 ：公司发布公告，宣布其正与NVIDIA合作，支持800VDC电源架构，为新一代人工智能工厂提供全氮化镓（GaN）电源解决方案。该架构旨在提升效率和功率密度，降低能耗需求，并减少二氧化碳排放。通过将电流降低16倍，英诺赛科的解决方案可以显著减少I²R损耗并降低对铜材的需求。

三、后市展望

①金价短期追涨需谨慎，中长期投资AI是正道

正如我们前文所言，如果你仅仅是由于近阶段金价涨势迅猛，或者恐惧股市调整，才准备配置黄金主题的话，那么显然是不符合中长期投资逻辑的。毕竟，以金价和美元的比价效应，以及和股市资产的未来涨势空间角度对比而言，短期匆忙配置黄金主题，会让策略制定，过于被动。对于黄金上市公司的业绩股价预期，和投资策略实施，也会有各种不足欠缺的隐患在内。而一旦金价波动加剧或其他因素，导致买盘消散后，会直接触发止损盘的落荒而逃。

而根据历史经验和规律来看，越接近年底，对A股市场越应该抱有“播种”的心态。不少成熟投资者甚至就是依靠“年末买指数，第二年高点卖出兑现”的策略，来实现长期盈利的。因此，从“不熟不买”和“理性投资”的角度而言，专心跟踪A股核心资产，坚持执行理性成熟的投资策略，“投你熟悉的”和“你能看懂的”，是此刻该做的事情。

②三季报密集披露期将至，优等生股价开始表现

并且根据华泰证券等机构研报观点表示，四季度资金避险需求高企，叠加年底日历效应，更强倾向于配置银行等高确定性股市主题。而中期维度上，政策层面重视稳息差、预防尾部风险的考量，也让金融板块的核心业务盈利有望持续改善。这类红利资产股息持续性增强后，确实对长线资金，构成不小的吸引力。

我们还不能忽视国家队资金在指数波动加剧后，通过配置银行板块等权重股，来稳定市场信心的意图。

另外，从激发市场的活力的角度而言，市场的矛和盾，都不能少。如果说银行板块，是A股市场的盾牌。那么A股的“冲天长矛”，也就是引领指数逐步回升的崛起大棋，最终还要最具市场想象力和人气的AI板块，来扛起。

像今天盘中，尽管多数个股都在调整，但业绩反馈给出惊喜的个股，其股价涨幅，就刷出了标杆式的表现。典型代表，就是中石科技。公司一天两份公告，一份公告是预告前三季度业绩大幅预增。另一份公告，则是公司回购自家公司股份的公告。既在业绩端，给出业绩增速回暖的充分证明，公司自身又拿出真金白银，去配置自家股票，向市场诠释了管理层看好未来发展的光明前景。盘中股价跳空涨停，就是最好的市场信号。相信季报业绩逐步披露后，AI板块相关个股逐步增加的话，会在市场形成利好发酵作用。届时整体市场的运行重心，也将有望再上一个新台阶。

③短期做好两手准备，3850是温度计

当然，尽管A股市场的前途，无疑是一条星光大道。短期的曲折进展，也是我们需要面对的。技术角度而言，我们不难发现，在60分钟级别的图形系统里，股指短期3850位置非常关键，有可能会成为多空双方加以利用的分水岭。

具体来看，指数如果接下来顺势回撤过程中，大盘在该位置获得支撑，则有机会顺理成章，形成回升动能。届时需要观察市场其他热点的配合情况及外围环境，来具体判断。而如果指数加速调整，快速跌穿这个位置，则将加剧国家队跑步入场的速率。换句话说，即便跌破3850，甚至形成加速调整的态势，也只是“纸老虎”一般的空头陷阱。这样会倒逼大力度的政策利好出台。在重要会议即将召开时，空头想必不会如此轻举妄动，因为做空的后果很严重，盲目做空的风险，难以想象。做多中国，投资A股，就是投资未来的观念，已经深入人心。

这时候，我们还不能忽视行业层面直接出台利好的坚决态度。像中国半导体行业协会今日就直接发布声明，表示出对闻泰科技等公司的高度关注态度。后续相关一系列配置政策出台后，也有机会提振板块的投资热情。最后，需要重视在日历效应下，国内基金经理渴望提振排名，实现业绩赶超的动力。这样看来，指数调整时段，反而会呈现出更加值得珍视的投资机遇。毕竟，在股市全面上涨时，大家都在买入和持有。现在的波动博弈过程中，全面考量的，则是你的投资策略、智慧和眼光。经得住考验，你才有资格成为股市的英雄！