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很多人看到周二股指冲高回落，不免有些担心。实际上，如果你认同“长期来看，股市是经济晴雨表”这句名言的话，那么从长期经济增速和短期数据回暖角度，都应该对资本市场的回暖，充满信心。恰好，刚刚发布的中国第三季度进出口数据，直接打脸空头们，让股指也更有底气，重新步入反弹的节奏中来。

一、进出口强劲增长，令中国经济在全球版图吸睛

具体来看的话，据海关总署统计，今年前三季度，我国货物贸易进出口33.61万亿元，同比增长4%。其中，出口19.95万亿元，同比增长7.1%；，尤其是在9月当月，进出口4.04万亿元，同比增长8%。

上述数据背后含金量极高，它意味着中国在长期参与全球化进程，吸纳全球各种资源要素的过程中，形成了强大的制造能力，提升了中国制造，中国产品出口的竞争力。同时，尽管9月份的中美经贸会谈已经取得一定进展的基础上，确实还面临着更多不确定性。而进出口数据的不错表现，意味着企业能提前完成出口订单，在一定程度上提升了各界对经济预期的信心。

二、外贸增量为何如此显著？

而从绝对贡献角度而言，2025年9月，我国出口同比为正额表现，主要由欧盟、东盟、非洲、拉美支撑，分别拉动我国出口同比2.0、2.4、2.7、1.2个百分点。并且从边际变化来看，出乎意料的是，我国对美国出口同比降幅，甚至较前值有所收窄，说明外界此前忧心忡忡，并无必要，甚至有些杯弓蛇影、悲观过度、恶意做空的嫌疑。而对非洲、欧盟、拉美出口增速较前值上升，主要原因则来自于中转地的转移以及AI资本开支带来的全球需求联动效应。

细分环节上，我们惊喜的发现。进出口数据的大放光彩，背后关键是随着新质生产力不断发展，重点产业提质升级，我国出口产品的结构不断优化创新。在今年前三季度，我国出口工业机器人增长接近55%，风电出海也跑出了“加速度”，出口风力发电机组及零件增幅接近25%，尤其是在今年前三季度，我国出口机电产品12.07万亿元，增长9.6%，占出口总值的60.5%，提升了1.4个百分点。其中，出口电子信息、高端装备、仪器仪表等高技术产品分别增长8.1%、22.4%和15.2%；“新三样”产品、铁道电力机车等绿色产品增速均达到两位数。中国产品出口的质量和科技含量，都正与日俱增。

三、AI投资大幅增长对出口形成重要支撑

并且，之所以9月出口同比增速，能够凸显大幅上行的状况，好于市场普遍预期，还要考虑到全球范围内AI（人工智能）投资大幅度增长，以及我国制造业转型升级效果比较明显等，带动芯片、新能源汽车等出口快速增长，对整体出口形成重要支撑的时代背景。

开源证券等机构研报观点也显示，从绝对贡献来看，2025年9月出口同比为正主要由原材料、生产设备、零部件与汽车支撑。从边际变化来看，原材料、生产设备、消费电子产品出口增速较前值明显回升。全球AI产业链的旺盛需求，短期不会轻易消退，对应全球AI资本开支产业浪潮。而未来在对等关税落地后，劳密型产品出口仍有韧性。

四、其他细节指标，透露后续重要方向

在一系列进出口数据当中，仔细观察的亮点，还在于“出口增速创年内高点”和“进口增速流向”的重要意义。由于9月进口增速靠前的产品主要集中在科技板块，如飞机、集成电路等机电类产品及高科技产品当中。数量大幅改善的行业则集中于半导体等中间品与科技产品进口，一定意义上，意味着刻不容缓的科技周期竞争提速环境。

铜、铁矿砂等部分内需相关原材料进口增速边际修复后，拆分量价关系的话，就可以判断出，其增速回升更多受价格因素推动（源于9月降息预期强烈后，国际大宗商品价格整体上涨的市况气氛）。那么上述指标的趋势可持续性，就有了完全不同的演变路径。

其他数据当中，更应留意到9月我国芯片出口额、汽车出口额同比均延续两位数高增态势，这意味着国内产业转型升级正在为出口提供新的增长动能，足以对冲箱包、玩具、服装等劳动密集型商品出口下滑，所带来的影响。

五、下个关键时间点是？

数据转暖，市场反弹，各界皆大欢喜。但此刻躺平并不可取，经济修复，是一个漫长的过程。而特朗普政府计划加征关税的行为引发市场高度关注后，考虑到美方将加征关税日期设定在11月1日，后续仍应动态理性评估贸易摩擦升级风险的时间和空间。总体而言，新一轮加征关税威胁落地并持续实施的可能性较低。

退一步讲，即便未来美方贸易战压力加剧，国内高层也应早有锦囊在手。例如，本身我国制造业转型升级效果比较明显等，带动芯片、新能源汽车等出口快速增长，对整体出口形成重要支撑。产品国际竞争力已经不可同日而语，在部分国家，具有不可替代的美誉度。像在阿联酋市政仅第一阶段就有20多个标段，共有百台级无人驾驶车辆的配置需求。中国制造品类的市场占有率，就首当其冲。而在今年第三季度，国内头部的无人驾驶领域头部公司，出口额实现翻倍，已经只是小目标。而上述订单和销量的完成延续，就都不是依赖美方市场所取得的。

加之我国对欧盟、东盟及‘一带一路’共建经济体出口继续处于高增长状态，今年前三季度，我国对东盟的进出口总值5.57万亿元，同比增长了9.6%，占我国外贸总值的16.6%，东盟继续保持我国第一大贸易伙伴地位。这种优势互补、互利互惠的共荣状态，预示贸易多元化在缓解外部冲击方面，正在发挥重要作用。

值得欣慰的是，在全球化反内卷的时代进程中，适配市场需求，推出有全球竞争力产品的企业，既拓展了市场空间，又能紧跟国际市场的需求变化，积极为客户提供个性化、定制化的解决方案。具体而言，在AI竞赛加剧，我国贸易伙伴不断拓展、贸易结构持续优化的环境中，硬科技含量高，运营经营丰富，全球化商业运作经验娴熟、应对全球供应链和市场波动能力强的企业，对进出口数据做出贡献的责任，也会更重。