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上证指数今日早盘逐步在3900点位置站稳脚跟，科技成分股含量较高的科创板指数涨幅相对突出。其中，板块权重股中际旭创早盘涨幅超过5%，股价重新站上5日均线，提升市场投资信心。行业主题当中，存储芯片概念股再度走强，德明利涨超9%，佰维存储、江波龙、香农芯创跟涨。此时，北向资金三季度持仓数据，也已经全部披露完毕。相关数据，给我们的投资思路，提供了不少启发和思考。目前就有一系列讯息显示，AI科技主题方向，正成为了外资机构的心头好。

一、北向持股市值水涨船高

咱们先来看下北向资金的持股规模，根据证券时报统计，截至2025年三季度末，北向资金持股市值接近2.59万亿元，超过去年三季度的2.41万亿元，剔除已退市公司后，创下2023年第二季度以来的新高，环比增长12.91%，值得注意的是，这是北向资金连续三个季度持股市值实现增长。

当然，这和行情回暖的市场环境，密不可分。整体A股市场年内涨幅，在全球也可以用“领先地位”，来形容。细分板块指数的阶段性涨势，更是异常突出。仅仅在今年三季度，双创板块走高后，创业板指、科创50涨幅均接近50%，活跃行情带动下，陆股通显著加仓，对创业板、科创板的持股数量环比增幅，分别达到11.69%和7.63%，同时，外资加仓国内股市核心资产，已经形成长期趋势。最近更是可以用“跑步入场”，来形容。根据摩根士丹利发布的报告显示，仅在今年9月，净流入中国股市的外资，就反弹至46亿美元水平，创下自2024年11月以来单月最高。截至9月30日，年内外资被动型基金累计流入180亿美元，远超去年同期。

北向资金作为外资流入A股的重要渠道，在今年三季度，确实呈现了强劲发展、乐观长投的势头。近年来，中国资产对海外投资者吸引力持续增强后，这一趋势体现得更为显著。

二、人工智能热潮催化，电子板块持股数量“坐二望一”

而从细分行业数据角度出发，我们不难发现，在今年三季度末，获北向资金持股市值增长的行业共计17个，占全部行业数量比重超过五成。北向资金在综合、电子、电力设备、有色金属、通信、机械设备6个行业上，持股市值环比增长，均超过40%，客观反映了科技主题走势活跃后，对相关公司市值起到的重要推动作用。

不过，火热的涨势背后，我们更应该冷静思考。因为，如果这是一轮缺乏基本面支撑和行业环境配合促成的虚假繁荣式上涨，那机构资金面对强劲的涨势，必定会产生观念分歧。值得欣慰的是，外资机构目前的一系列行动，则体现了长期投资、乐观看好A股市场核心主线的意图。像今年三季度，北向资金对银行、电子、非银金融、电力设备、有色金属的持股数量最大。而这其中，电子板块的持股数量增加最多，达到18.21亿股。基础化工、汽车、农林牧渔、建筑材料、环保、机械设备等行业，北向资金的持股增加数量均过亿。而在持股市值方面看，今年三季度，北向资金对电力设备、电子、医药生物、银行、食品饮料的持股市值最大。其中，电力设备、电子的持股市值增幅最大，均超过千亿元，分别增加了1623.41亿元、1582.08亿元。

两项数据结合起来看，我们可以理解为，科技主题为代表的AI电子板块，在A股市场的话语权，已经今非昔比。在全球AI投资热潮的时代背景下，外资机构开始大力挖掘A股科技资产的投资价值。同时为国内投资机构重新审视市场的科技股估值，打开了一扇新窗口。

三、展望科技主题光明大道，增量资金将“源源不断”

现在仓位不断增加，后续会不会加仓举动有所减缓呢？答案当然是否定的。实际上，在A股投资前景不断看好，AI发展脉络逐步清晰、政策预期逐步明朗、指数发布拓宽资金入市渠道后，外资机构对市场长期发展的前景，预计仍将呈现全面看多做多的态势。

并且，在谈到对后市的态度和看好方向时，发布观点的多家外资机构，就都不约而同地对A股投资前景，给予了一致看好的明确判断。他们看好的理由，也普遍有理有据，值得我们参考。像瑞银中国股票策略研究就指出，鉴于当前市场形势，外部因素扰动下，市场尽管短期出现了一定获利回吐，但MSCI中国指数即将获得有力支撑，届时将有更多投资者在市场回调时，考虑入场抄底，从而推动股指走高。换句话说，可以给此前在指数仓促上涨时，抱有质疑的投资者，给了相关利好数据发布、市场短期调整后，一次重新布局的机会。所以，这个角度考虑，调整并不就是坏事。而汇丰私人银行及财富管理中国首席投资总监也表态认为，经贸摩擦的针对性增强后，市场或许已经适应了这种博弈新常态的环境，同时进一步催化了中国制造在全球进出口领域里不可替代的性。一系列进出口数据大超预期后，说明这种摩擦的扰动，正被高层用其他因素锦囊化于无形。那么在利空消化过滤后，政策预期、资金入市潜力、人工智能应用提速以及估值盈利等多个因素，正构成机构投资加仓A股的信心基础。

综合而言，在外资机构入市脚步加快后，一致看好科技主题投资潜力的预期，已经在市场里形成共识。市场四季度的行情表现，有望前低后高。中长期看多、做多中国资产的理由既然并未改变，并且更加坚实。那么，实力机构在整体市场里的投资信心和仓位水平，后续也会更上一个台阶。