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别看A股各大宽基指数整体涨幅逊于前一天，个股反弹质量，却是高出了不少。一些优质潜力AI主题品种，更是在这段时间，实现了技术上的有效突破。像周三周四这两根大阳线，就直接让阳光电源的股价上穿了5日、10日、20日这三条均线。积极市场反馈的背后，是基本面显著改善，并得到增量资金充分认可的重要信号。

一、英伟达发声，激活市场想象力

当然，行情上攻的催化剂，来自于行业巨头英伟达的一则大消息。这家市值超过31万亿元、AI统治力冠绝全球的AI龙头企业，在本周开幕的OCP Global Summit 2025大会上，正式发布了面向未来AI数据中心的800V高压直流（800 VDC）电源架构，并同步发表题为《800 VDC Architecture for Next-Generation AI Infrastructure》的白皮书，揭示其 “AI Factory（人工智能工厂）” 愿景。

这份白皮书得以全面打开AI电源板块的行情想象空间，天风证券等机构就指出，之前发布的仅为“800V HVDC”（类似腾讯的方案），而这次进一步披露的方案是“巴拿马2.0+SST”。表象上，是在原有HVDC的基础上新增中压整流（移箱变压器）等。我们如果从拓宽视野的积极角度展望，技术的本质就是正向阿里现在力推的巴拿马电源2.0方向去转移。

据了解，目前中国数据中心的冗余供电模式主要包括AC UPS（交流不间断电源）、240V/336V HVDC和巴拿马电源三种形式，AC UPS虽然仍是主流，技术成熟、兼容性强，可存在系统效率低（约93%）、占地大、损耗高等问题。而巴拿马电源架构具备最高的能效（约97.5%）和最小占地优势，且支持模块化快速部署，还在高密度、弹性部署场景中展现出显著潜力。未来的行业拓展空间，就非常值得期待了。

二、公司技术功底深厚，毅然决然“不内卷”

另外，需要密切留意的是，随着AI市场的全面扩张，数据中心当中除算力、存储和通信芯片外，电源占比高企的趋势愈演愈烈。那么接下来，对于数据中心降低能耗的要求，就至关重要了。而英伟达在Rubin新一代处理器计划中，全面推动800V高压直流（HVDC）数据中心架构的落地，并预计于2027年实现全面量产的计划，迫使业内同行纷纷抓紧成立AIDC事业部，并抓紧研发进展。在AIDC迅速崛起的背景下，国内厂商也开始纷纷介入AIDC电源市场。而阳光电源公司本身，就是其中的“领头羊”。

公司相关人员此前就曾在投资者交流活动中，未雨绸缪地专门表示：“公司布局AIDC是全方位的。”招商证券等机构则认为，阳光电源开始加大HVDC业务培育后，基于其在该领域有较好的先发优势条件和潜力，并且有能力直接做海外本地化服务，后续投资价值，不容忽视。

此次英伟达发布800V高压直流Kyber Side Car，推动数据中心电力基础设施的迭代。麦格米特等上游供应商，也先后发布相关解决方案后，AI电源主题的投资共识，逐步开始形成。

一方面，由于AI服务器需要同时驱动大量高性能GPU、CPU、内存和高速互连，其电源装置与传统服务器PSU相比有更高的技术门槛和特殊要求。另一方面，在AI大发展背景下，AI电源持续高增长蓝图的实现，并并只存在于遥远的未来。

中金公司研报观点更是明确表示，AI服务器电源是下一个千亿元市场，市场规模有望于2025—2027年，进入快速提升阶段，模组、芯片市场规模复合增长率预计分别为110%、67%，核心受益环节集中在PSU、PDU、BBU及DC-DC（PDB+VRM）等器件。随着GaN/SiC渗透、800V HVDC+SST架构落地及智能电源管理普及，龙头厂商市占率与业绩有望提升，二线厂商则将充分承接其他溢出订单。

而阳光电源这家公司本身的行业属性，还具备强烈的“反内卷”特征。发改委近日发布新政，首次将绿色氢氨醇纳入非电消费范畴。另有数据显示，9月新能源汽车产销数据创历史新高。在新政利好与新能源汽车产销两旺的共振之下，预示着公司所属的相关产业链，战略投资机遇期已然来临。种种迹象都预示着公司所属的相关产业链，战略投资机遇期已然来临。

三、同行股价创历史新高，助力行情火上浇油

受益AIDC景气度高企的市场预期，外围市场部分个股已经走出独立行情。像在台湾股市当中，就有重点公司开启了AI电源投资的新思路。这家在全球AI服务器电源装置领域，市占率高居第一的“台达电”，股价连涨7年创出历史新高。2019年至2024年涨幅分别为20.75%、78.87%、6.46%、6.67%、12.65%和39.90%，今年至今的涨幅，早已经实现翻倍。如果从复刻同行业公司走势，在A股市场寻找对应模版的话，阳光电源无疑是一个高质量的“榜样”！

由于当前正处于三季报业绩即将密集披露的关键时点，恰逢国内外储能需求持续放量，储能产品价格企稳回升的时代背景，大概率会铸就储能板块三季度业绩的高光时刻，阳光电源有望直接受益。加之随着国内固态电池技术持续获突破，行业产业化进程加快。随着中试线的陆续落地以及锂电扩产周期的重启，公司也将得到政策红利和技术进步双重利好的加持。

流动性方面，公司正被外资为代表的长线资金积极看好。wind数据统计显示，三季度北向资金净买入个股当中，除了老龙头贵州茅台和宁德时代之外，紧接着脱颖而出的，就是“时代新登”阳光电源了。资金买买买的切实动作，表达了各界对其基本面的殷切期许。

实际上，公司本身作为光储龙头，上半年业绩持续高增，下半年盈利能力稳中向好，已经无需质疑。而上次报告期内的发布全球首款400kW+组串逆变器SG465HX和分体式模块化逆变器1+X2.0，也正持续引领行业技术创新。行业护城河的光环和技术进步提供的不可替代性优势，都给公司后续奏响高歌猛进的进行曲，埋下了重要的伏笔。