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正如同样的半杯水，乐观的人，和悲观的人，角度会完全不同一样。目前同样量能萎缩的市场环境，被迷茫者认为是方向不明的信号，悲观者认为是调整将至的隐忧。可唯有必将取得全面胜利的“勇敢孤勇者”，才更加清晰而明确地，毅然决然踏上了市场上真正的明光大道。

一、重要盛会提升流量，提振业界商机

这条明光大道的路径投资方向，就是AI。尤其在本周日，一项重要盛会即将召开的消息，正在市场点燃星星之火，从而全面提升AI眼镜等细分领域的投资吸引力。这项会议就是由江西省工业和信息化厅、南昌市人民政府、中国电子信息产业发展研究院共同承办的2025世界VR产业大会。

据悉本次大会，已经重点邀请了华为、苹果、阿里巴巴、小米、联想等布局AI眼镜的实力科技大厂，而XREAL、Rokid、雷鸟创新等头部AR眼镜创新企业，以及上百家整机企业和产业链关键配套企业，也将全面参展。届时，会场将全方位展示最新产品技术和创新应用场景，为AI眼镜“百家争鸣”蓄势赋能。

由于今年以来，智能(AI)眼镜行业迎来爆发式增长，销量关注度同步活跃，在硬件技术持续迭代与软件生态不断丰富，AI眼镜有望逐步突破当前瓶颈，在消费端与行业端实现双向渗透。从而给整体AI产业增添了更加丰富的看点。

二、AI眼镜爆发元年，市场风头正劲

而2025年之所以被称为是“AI眼镜元年”，行业迎来全面增长的新阶段，首先得益于技术进步的日新月异，一些领先一步的企业就研发出了AI眼镜的终极形态，也就是带显示屏的AR眼镜。光波导作为AR眼镜中技术难度和价值量占比排前列的核心组件，被普遍看为时下一阶段AR眼镜规模量产与体验提升的关键。随着Meta等头部企业协同歌尔股份、水晶光电等核心供应链加速入局后，有望逐步突破技术瓶颈，使得产品配置在显示效果、模组重量以及模组成本上得到优化，从而带动AI+AR眼镜拐点加速到来。

事实上，在AR技术深度融合后，AI眼镜正成为重要的端侧AI入口，已经是不争的事实。而端侧硬件智能化，本身就是AI应用的核心方向，这使得AI眼镜行业未来发展潜力不容置疑。华鑫证券计算机行业研究团队就认为，从AI应用原理出发，随着当前AI技术逐渐成熟，AI模型就有望根据用户的语言指令直接执行任务，而无需用户在操作界面进行任何操作。传统的功能性APP，将直接成为摆设。在此愿景下，端侧硬件更侧重于与用户语言交互和显示信息的功能，从而使得AI眼镜成为更为理想的个人随身硬件。

AI眼镜的应用领域也不断拓宽，在可穿戴设备快速发展，眼镜作为新的载体，被智能化后，AI眼镜不仅在工业、军事安防、应急抢险等领域得到广泛应用，在大众健康监测领域的应用也越来越多。国内厂商凭借AI融合、场景创新、完善的供应链快速占领消费级市场后，伴随诸多厂商的进入，显著改善了行业环境的运行基本面。

另一方面，巨头新品迭出，出货量高速增长后，将AI眼镜推向大众消费电子前沿。像Meta与雷朋合作的联名款，就持续处于热销状态，苹果旗下智能眼镜研发进度更新，有望搭载Vision Pro的操作系统vision OS，并且将可兼容iPhone/Mac双系统，也引发业界热议。相关统计数据更显示，仅仅在今年上半年，全球增强现实（AR）智能眼镜出货量同比增长50%，表明市场情绪正在复苏。并且有权威机构测算，预计2025年高通AR1芯片总提货量增至1200万颗以上，2026年Meta AI眼镜出货量有望指向千万量级的水位，则进一步验证了AI眼镜新品密集推出后，对AI+AR眼镜渗透率提升的推动作用。后续则有机会推动硬件供应链，进入到不断发力升级的新阶段。

三、北向资金大幅加仓，三季报预期不俗

Wind数据显示，AI眼镜指数整体市盈率为61.17倍，板块指数估值比近五年来，80%以上的时间，还要低。随着AI盛会召开、厂商新品频出、行业关注度提升后，对指数估值修复，存在一定带动效应。

值得期待的是，相关公司的季报业绩，也看点颇多。目前，已有4只VR概念股发布三季报业绩预告，均为预增。从资金角度看，北上资金三季度末持股市值超1亿元的VR概念股中，有18股在三季度获加仓幅度均超10%，尤其对蓝特光学、长信科技、科华数据、长盈精密、博敏电子、首都在线、水晶光电等7只个股，北上资金三季度持仓数量都已经实现了翻倍。事实上，A股VR相关概念股年内平均涨幅接近30%，长盈精密、科华数据、东山精密、澜起科技等个股，年内股价已经实现翻倍。而且，很有可能这并不是本轮涨势的重点。因为接下来，如果按照国泰海通等机构研报的观点展望，在单一功能设备演进为平台型终端。对标智能手机与传统眼镜双十亿级年出货量的AI眼镜行业，未来有望开启千亿级市场空间的话，则板块整体上行幅度，还有打开新空间的潜力。

四、智能眼镜当二传，终极形态竟然是它？

最后，我们依然需要明确一个观点，那就是智能眼镜发展的上限和目标，绝不仅仅是为了取代手机、手表或耳机。毕竟，现在的通用型物理硬件，像手机和手表，足以满足现有需求，人们不会再需要任何额外的可穿戴设备，来束缚自己。

而一些真正深谋远虑的厂商，坚定布局AI眼镜，用意就是为了获得第一人称数据，来进行大规模训练。所以，这样看来，智能眼镜只是一个过渡阶段。它不会成为核心硬件。再怎么聪明，眼镜始终只能停留在某种虚拟世界里。 那么，现在依然不妨坚定这个观点，那就是：人工智能的终极形态就是元宇宙。无论是NVLink，还是Timus，归根结底，都是为元宇宙服务，这个判断从未改变。而Meta等企业，正在通过AI眼镜，获得数据来进行大规模训练。最终受益者，也是整个AI产业，而非仅仅拘泥于简单一两家比拼眼镜销量的厂商。