信号来了！瑞银上调全球股市评级，中国科技股最受青睐
近期，瑞银财富管理将全球股票投资评级上调至“有吸引力”。报告指出，当前经济增长超出市场预期、关税压力有所缓解，以及人工智能（AI）带来的资本开支周期加速，这三大因素共同支撑未来股市的上涨潜力。
具体来看，瑞银继续将科技作为其“全球首选行业”，并将中国科技股评级上调至最具吸引力，理由是看好中国科技龙头企业利用人工智能实现盈利转化的能力。
瑞银报告的核心要点如下：
1.在10月中旬发布的客户报告中，瑞银已将全球股票、美国股票、中国股票，以及除日本以外的亚洲新兴市场股票纳入评级上调范围。
2.战略层面看，AI技术持续推动企业大规模合作，加速资本投入，提升企业营收的可见度。
3.AI芯片、机器人、自动驾驶等“实体AI”（面向硬件与物理世界的AI应用）领域的发展节奏显著加快。据部分机构估算，既有投入规模接近1万亿美元，但仍未完全满足需求，预计未来6–12个月AI相关投资仍有望保持较强。
4.宏观环境方面，美国于9月重新启动降息周期。历史经验显示，在非衰退环境中，降息往往对股市构成支撑，但仍取决于盈利与风险偏好等多重因素。此外，美国在研发费用、税收与监管等方面的政策调整，也将在2025–2026年期间为周期性行业提供一定助力。
5.据瑞银客户报告披露，其将2025年全球盈利增长预测由6.5%上调至8%，并预计明年企业盈利将实现“高个位数”增长。
6.瑞银将MSCI新兴市场指数2026年6月目标位上调至1470点（目标位），主要基于企业盈利预期的改善。
7.瑞银报告强调：“我们越来越相信，未来6–12个月内股市的风险收益平衡依然处于相对有利区间。”同时，除日本以外的亚洲及新兴市场股票评级也获得同步上调。
在全球配置判断之上，就中国市场而言，瑞银提出了如下观点：
1.中国科技板块已被列为全球范围内首选组别之一，主要是因为科技龙头企业在AI商业化方面的潜力正持续增强。
2.瑞银中国股票策略团队表示，考虑到海外机构在中国市场的配置仍有提升空间、中国股票估值仍具吸引力，以及美国央行在四季度继续降息的预期，外资未来进一步流入中国市场的可能性较大。
3.瑞银中国策略研究主管王宗豪透露，过去约4周（截至10月中旬）在美国与亚洲的多场路演中，投资者对中国股票的兴趣明显增加，众多机构开始关注“反内卷”、AI技术变革及资本回报率改善等主题。他指出，中国市场投资的地域多元化优势及可投资公司日益丰富的格局正在获得国际投资者的认可。
除瑞银外，部分国际机构也给出了相近判断。
汇丰银行 在最新发布的《新兴市场投资意向调查》中指出，全球机构投资者对新兴市场、尤其是亚洲地区的前景更趋乐观。其中，超过半数受访者认为中国市场更具投资吸引力，这一比例较今年6月的三分之一显著提升。
摩根士丹利 近期发表的报告显示，9月份净流入中国股市的外资反弹至46亿美元，创下自2024年11月以来单月最高水平。2025年前9个月，海外被动基金累计净流入180亿美元，已超过去年同期的70亿美元。这表明全球投资者对中国市场的信心正在恢复。
就短期波动而言，虽然10月17日上证指数等主要指数出现调整，但摩根士丹利基金认为，这可能仅为短期震荡，不会改变中期市场基于中国制造业优势以及优质企业出海扩张逻辑的趋势。