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在今天开盘前，不少人就预测到了股指运行的方向。毕竟，富时中国A50指数期货早间直线拉升，涨幅一度超过1%。另外，亚太股市早盘集体走强的多头氛围，都引入瞩目。尤其是日经225指数大涨近3%，创出历史新高的喜人市况后，缓解了上周五弥漫的焦虑情绪。

而板块当中，科技主题的活跃，原因在于相关数据的利好触发。像国家统计局新闻发言人就表示，今年以来，人工智能、脑机接口等前沿技术超前布局，扑面而来的科技感和未来感带来很多惊喜，带动数字经济快速增长。国内三季度的规模以上数字产品制造业增加值同比增长9.7%，信息传输软件和信息技术服务业增加值增长11.2%；规模以上高技术制造业中，智能无人机飞行器制造、智能车载设备制造增加值分别增长59.9%、25.1%，直接导致在板块方面，F5G、CPO概念、以及光通信模块位于涨幅榜前列。

一、大势观察

具体到今天的盘面中，A股三大指数集体上涨，创业板指涨逾2%。截至上午收盘，沪指沪指涨0.63%，收报3863.89点；深证成指涨0.98%，收报12813.21点；创业板指涨1.98%，收报2993.45点。沪深两市成交额17376亿，较上一交易日缩量2005亿。

行业板块呈现普涨态势，煤业、燃气、非金属材料、电机、航空机场、通信服务、电池、通信设备、消费电子板块涨幅居前。个股方面，上涨股票数量接近4100只，近百股涨停。超硬材料概念股发力，四方达、黄河旋风先后涨停。

港股周一走势同样不俗，地产股强势反弹，科技、金融板块普涨，南向资金全天净买入超100亿港元。截至收盘，恒生指数上涨1.2%、创近四年新高，恒生中国企业指数上涨1.3%，中证港股通中国100指数上涨1.2%。

二、市场风向

①重要会议： 10月20日至23日，党的二十届四中全会在北京召开。本次会议将审议《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，为未来五年中国发展，描绘出壮丽宏伟的新蓝图。

②数据利好 ：国家统计局今日发布数据显示，经初步核算，前三季度国内生产总值1015036亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。分产业看，第一产业增加值58061亿元，同比增长3.8%；第二产业增加值364020亿元，增长4.9%；第三产业增加值592955亿元，增长5.4%。从环比维度上看，三季度国内生产总值增长1.1%，上述数据足以表明国内前三季度经济运行稳中有进，高质量发展取得积极成效。

财政部则发布了2025年前三季度财政收支情况，印花税3142亿元，同比增长34.5%。其中，证券交易印花税1448亿元，同比增长103.4%。今年9月证券交易印花税为261亿元，相较于8月的251亿元，环比增长3.98%，相较于去年9月，同比增长342.37%。

三、焦点公司

①寒武纪： 公司第三季度营收为17.27亿元，同比增长1332.52%；净利润为5.67亿元。前三季度营收为46.07亿元，同比增长2386.38%；净利润为16.05亿元。值得注意的是，三季度“牛散”章建平继续加仓，由半年报披露的608.63万股，增至640.65万股，增持了32.02万股。

②海康威视： 公司发布2025年三季报显示，今年前三季度，公司累计实现营业收入657.58亿元，同比增长1.18%；归母净利润为93.19亿元，同比增长14.94%；经营性现金流大增426%至136.97亿元。

③景嘉微： 公司与长春吉大正元信息技术股份有限公司签署了《战略合作协议》，协议内容包括，双方针对公司GPU产品JM11的图形和算力特性与吉大正元安全产品需求，共同制定整合方案。

④剑桥科技： 公司计划发行6701万股H股，每股发行价上限为68.88港元。若全额行使超额配股权，募资总额最高可达6.82亿美元，有望成为A股及港股市场通信设备领域有史以来发行规模最大的IPO。据悉，剑桥科技于2017年A股上市，募资3.68亿元人民币，而本次港股IPO募资额或接近50亿元，是A股募资额的13倍以上。公司预计于10月28日在香港联交所主板挂牌，股票代码“6166.HK”，将成为港股AI算力通信及光模块第一股，同时也是该领域首家实现“A+H”上市的企业。此外，公司亦将成为港股市场CPO第一股。

⑤优必选： 公司中标“广西具身智能数据采集及测试中心设备采购及安装”项目，订单金额达1.26亿元。根据项目规划，本次采购涵盖优必选最新款可自主换电的全自主具身智能人形机器人Walker S2。此次中标是继9月份2.5亿全球单笔最大金额订单以及近期连续斩获数千万订单后，优必选获得的又一个超亿元人形机器人大单。目前，优必选Walker系列人形机器人全年已获得超6.3亿元订单。

⑥源杰科技： 公司公告称，近日收到A客户关于大功率激光器芯片产品的采购订单，订单总金额为6302.06万元（含税）。该订单为公司日常经营性订单，预计将对公司经营业绩产生积极影响。

三、后市展望

①不确定因素缓解，构成反弹基调

红周一的盘面，让大家普遍感觉放心了不少。毕竟，一日之计在于晨，一周之计在周一。贸易紧张局势有所缓和，成为提振市场情绪的关键因素。

推动市场环境回暖活跃的讯息，除了经济数据不俗之外，还有赖于中美经贸双方牵头人刚刚举行视频通话的成效显著，利好在市场全面发酵。双方此次在对话中，就一系列双边经贸关系中的重要问题，进行了坦诚、深入、建设性的交流。同意尽快举行新一轮中美经贸磋商的讯息披露后，此举大幅降低了贸易摩擦的不确定性，有效缓解了市场紧张情绪。形成泾渭分明的市况则是，国内黄金股跌幅显著，成为A股牛市环境中的“另类”。

市场风险偏好水涨船高后，国内部分银行同日发布了对贵金属账户购金者的管理措施，对部分短线炒金群体，还发送了相关的风险提示信息。另一层面理解，有利于增量资金进入股市，客观上为权益市场的环境活跃，起到了推波助澜的作用。

②重要会议召开，描绘光明前景

就在今天，党的二十届四中全会在北京隆重召开。由于中国五年前制定的“十四五”规划和2035年远景目标纲要各项主要指标中，多项指标进展符合甚至超过预期。更有意义的是，这还是在风雨挑战中，应变局开新局的五年，所取得的喜人成绩，得来颇为不易。

而本次会议将审议《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，为未来五年中国发展擘画蓝图。从会议内容来看，有望涉及经济发展等关系国内一系列重要发展的重大主题，会议的主题和重要决定也都具有重大的历史意义。即将召开的二十届四中全会，将为“十五五”规划落笔定调，续写中国式现代化的新篇章。会议召开进程中，各界普遍给予了较高的政策预期。像民生证券研报观点就认为，此次会议将传递出的重大信号包括“发挥集中力量办大事的制度优势，在激烈国际竞争中赢得战略主动；强国建设系统推进，金融强国建设有望作为科技和制造业强国的协同战略加快推进；把因地制宜发展生产力放在更加突出的战略位置；扩大内需更加强调保障和改善民生，提升消费率迎来综合施策；纵深推进全国统一大市场建设”等，利好的相关板块，接下来有望根据业绩情况和估值水平，给出相关的市场反馈。

③科技主题成领涨关键，季报利好频传

周一大势反弹过程中，人工智能为代表的科技主题涨幅居前。消息面上，由于科技部直接定调 “十五五” 为科技强国关键攻坚期，强调科学谋划科技创新目标任务，将推动高水平科技自立自强，直接利好前沿科技研发、核心技术突破相关领域，为产业升级提供底层技术支撑，纳入了长期规划，为韩各样长期高质量发展，奠定主要基调。与此同时，工信部同步开展城域 “毫秒用算” 专项行动，明确2027年建成全域覆盖的毫秒级算力网络，聚焦算力中心互连、场所接入、终端应用的低时延需求，这将直接拉动算力基础设施建设、网络设备制造、算力应用开发等产业链环节的需求，为科技成果落地提供关键算力保障。

上述政策口号和具体行动的联袂启动，直接带动人工智能主题的行情爆发。与此同时，瑞银全球财富管理在最新发布的报告中将其对全球股市的评级上调至“有吸引力”，将科技作为其“全球首选行业”，并将中国科技股评级上调至“最具吸引力”。加之国内寒武纪、海光信息等多家公司的季报业绩、资金股东等数据上，都有超预期的利好爆发，点燃了场内多头情绪的临界点，使得行情环境水涨船高。

在重要盛会召开之际，中国科技板块的投资逻辑，确实从“国产替代”走向“科技自立”，相当于从另一个角度扩大了主题的投资吸引力。权威数据显示，中国生成式人工智能用户规模超5亿，用户规模实现半年翻番；普及率达到了36.5%，由于人工智能板块本身同时还具备短期季报业绩良好扎堆、中长期与经济周期和外部风险关联度不高的景气机遇，那么接下来在重要会议为国家发展勾勒蓝图过程中，相关政策利好预期都有机会触发其在近阶段爆发本月力度最大的一段行情。

事实上，从流动性的角度判断，由于交易所刚刚发布新型宽基指数，指数发布后，一些优质人工智能公司将直接被指数型基金被动增持，有望获得买盘垂青。加还要到内新发基金数量已经超过去年全年，股票型基金占比创出近十五年新高的宽松环境中，这就预示着在行情环境全面回暖后，AI板块会进一步点燃A股真正的“冬日牛市盛火”！