供电逻辑换轨，HVDC产业链进入加速期？
一、HVDC重塑AI供电逻辑
1. 国内外市场与功率指标差异
AI训练正在把数据中心变成真正的“电老虎”。算力越强，耗电越猛——在海外，Meta、NVIDIA等巨头的数据中心早已迈入兆瓦级机柜时代。一座大型AI数据中心的日耗电量，在一定规模下已接近一座中等城市的日耗电级别。
在这种能耗强度下，传统交流供电体系几乎被逼到了极限。国外先行切换HVDC（高压直流）体系 ，通过提升电压、降低电流来压制铜耗与发热。HVDC已成为它们应对“功率爆炸”的较优现实方案。
而国内的阶段还不同。中国的数据中心仍以交流供电为主，更多追求“够用就行”的经济性。简单来说，就是国内外痛点不一样：国外焦虑于效率，国内在意的是成本。
目前，海外HVDC系统的标准针对500kW–1MW功率段的兆瓦级机柜，目标是在标准高度空间（约2米）内实现约900kW（项目设计口径）。国内离这个目标差距还是较大的——40U电源柜样板能力约500kW，单柜（rack）功率多在40kW量级。虽然，华为最新产品虽已达到70kW，字节跳动规划到100kW，但仍未进入批量化阶段。
这正是国内外数据中心的技术分水岭。差距不在产品，而在供电逻辑。
过去十年，数据中心的优化重心一直是“如何少耗一点电”，节能改造往往只是“降损1%”的游戏。但AI时代不同，算力爆炸带来的能耗级跳，让问题从“节能”彻底变成了“能否扩容”。
在兆瓦级机柜中，如果仍沿用交流体系，电流会随功率指数级上升，线路损耗（I²R）迅速放大。而当电压从270V提升到800V后，电流可降至原来的三分之一，铜损与发热问题同步得到大幅缓解。
这就是HVDC被视为AI供电系统“现实方案”的根本原因。
2. 技术原理与配电结构
HVDC并不复杂，本质就是“让电流降下来，把电送得更远”。交流系统的问题在于电流大、损耗高、线路复杂，三相四线交错如蜘蛛网。而HVDC只用两根线，通过高压降低电流，线路发热更少，损耗更低，配电结构更简单。
这不仅是技术的小优化，更是整个供电逻辑的重新构建。对于兆瓦级机柜，继续用交流供电就像“用电风扇给火箭降温”，显然不合适。而直流供电则是更合理、更高效的选择。
HVDC并不否定交流上游接入，它的核心在于末端配电与转换路径的直流化，从而降低电流与损耗、提升密度与可靠性。虽然目前国内普遍还是交流UPS与三相RPDU，但随着AI算力密度提升，迟早都会切换到直流供电。
3. 国内800V产品研发进展
国内厂商目前正处在验证阶段，800V HVDC产品还未真正量产，预计2026年第二季度才能小批量交付。
目前国内并行着两条技术路线：
270V方案 ：服务传统运营商与互联网企业，存量大、改造需求明显；
800V方案 ：主攻AI训练集群，这是未来真正的方向。
总结一下，目前270V是过渡方案，800V才是后续标准。真正大规模商业化预计从2026年开始。但未来相当长一段时间，270V与800V会并行存在，存量改造场景以270V为主，新增AI训练场景才会上800V。不过，为了平稳过渡，一般做法是“新建800V，旧的保持270V”，然后通过末端的DC/DC或分区母线逐步改造，以免一次性更换带来的巨大成本和停机风险。
4.海外HVDC主要厂商
海外的市场已经基本稳定。主要厂商包括台达（Delta）和Flex（原Flextronics），两者几乎包揽了头部云厂商的电源系统订单。它们都接到了Meta、NVIDIA等企业的大量需求，目前已进入规模验证阶段。
海外市场的格局已经基本明朗。当前主力厂商主要集中在三个方向：
（1）服务器电源与模组方向
台达（Delta） ：高功率服务器电源领域的核心玩家，产品广泛应用于Meta、NVIDIA等AI数据中心。
Flex（原Flextronics） ：全球领先的电源系统制造商，为多家云厂商代工HVDC模块。
（2）系统解决方案与数据中心集成方向
维谛技术 ：提供AI数据中心整体供电解决方案，布局北美、欧洲与亚洲市场。
施耐德电气 ：聚焦能效管理与数据中心电力系统集成，在欧洲和东南亚项目中占据重要地位。
（3）高压直流配电与电气保护方向
ABB集团（瑞士）: 提供HVDC配电设备、高压断路器及保护系统，是国际直流供电领域的核心企业之一。
Eaton（伊顿） ：专注数据中心直流配电与安全防护设备，为海外多家AI算力中心供货。
目前，这些厂商的项目大多已进入工程化验证与批量部署阶段 ，海外HVDC市场已经形成从标准—模组—整机—认证—交付 的完整闭环。
5. 国内HVDC市场竞争格局
调研数据显示，截至目前，国内HVDC建设规模大约在1.2GW，系统价格区间在0.25–0.30元/W。其中，阿里的“巴拿马方案”报价约0.25元/W，因成本可控、体系成熟，已经成了业内样板。
为什么价格差距这么大？主要还是看配置：整流模块的拓扑结构、母线是用铜还是铝、配电开关数量、监控系统集成深度，这些都会影响整体报价。阿里方案走的是“标准化+规模化”的路线，也因此成为后续项目招标的重要参考模板。
目前国内的竞争格局逐渐明晰，可分为以下几类：
（1）整机与系统方案商
科华数据 ：IDC综合电源供应商，布局UPS/HVDC/液冷系统，为腾讯、金融等行业提供核心设备。
中恒电气 ：国内HVDC龙头，市场份额领先，为阿里、腾讯等客户提供高压直流整体解决方案，已推出800V样板产品。
麦格米特 ：自研800V HVDC sidecar方案，将PSU、BBU、PDU等模块集成为一体式Power Rack，服务AI服务器及数据中心场景。
阳光电源 ：依托逆变器与储能技术优势切入数据中心HVDC系统，组建独立团队推进业务落地。
（2）电源与模组制造商
通合科技 ：主攻DC-DC电源模块，为台达供应链公司之一，并开发自有HVDC模组。
欧陆通 ：参与运营商和互联网厂商的直流电源系统项目，二代产品在测试阶段。
泰豪科技 ：布局高功率直流配电设备，在AI算力数据中心场景进行示范验证。
（3）核心器件与支撑环节
英诺赛科 ：提供GaN功率器件，助力800V HVDC系统能效提升。
士兰微 / 华微电子 ：布局SiC、IGBT等功率半导体器件，支撑高压直流与固态变压器SST应用。
禾望电气 ：在HVDC与SST固态变压器两线布局，使用SiC、IGCT等新一代功率器件。
盛弘股份 ：研发数据中心直流电源及配电系统，推进样机工程化落地。
三安半导体/天科合达/露笑科技： 提供SiC材料与功率器件。
整体来看，国内HVDC产业链正在形成从系统集成—电源模组—功率器件 的完整结构。技术储备已成熟，但市场仍处在验证与放量前夜。随着AI训练集群功率密度持续提升，供电逻辑从交流向高压直流的切换，将成为数据中心行业未来几年的主旋律。
6. 国内主要客户应用情况
现在，国内大部分AI巨头仍然使用交流系统，真正全面采用直流的只有快手。当AI训练规模继续上量，整个行业都必须重新搭建供电体系，那时候HVDC市场才真正迎来爆发点。
7. 应用场景与增长驱动
（1）主要应用场景
HVDC主要服务于AI训练集群 ，解决高功率下的铜耗、发热和密度瓶颈。推理场景仍以交流供电为主，因为灵活、成本低；但在训练集群中，功率密度一旦提升，电流就必须压低，否则系统无法稳定运行。
（2）核心增长数据
行业数据显示，头部云服务商的KPx （用于衡量算力规模的内部指标，非GPU出货量）年增速约30% ，而HVDC需求增速高达45%–50% ，明显高于服务器整体增长。随着超大集群占比提升，新建AI项目中，HVDC方案的采用率有望达到60% 。
（3）关键驱动因素
HVDC渗透率的核心，不在建设总量，而在超大训练集群的占比 。
当集群规模达到≥100柜 、单柜功率≥100kW 时，交流方案的能效、铜耗、可靠性都会失衡，HVDC的优势才会全面显现。
（4）时间节奏与国产化路径
从时间节奏看：
2026年有望 是海外HVDC的量产元年；
2027年 中国进入批量化与标准化起步期；
2028年 有望进入国产标准化阶段。
届时，整机、电源模组、母线、连接器等关键部件将逐步实现国产化 ，国内厂商的竞争优势也会从单纯的“性价比”，升级为“系统集成与交付能力”的竞争。
8. 海外项目与渗透率
未来两年，HVDC将从验证期进入竞速期。Meta与NVIDIA的项目是全球标杆，一旦顺利落地，有望直接成为行业标准模板。
二、产业展望
这场变革不是小修小补，而是一场彻底的产业换轨。一旦800V的标准正式落地，从高压整流模块、功率器件，到配电母线、连接器，整个产业链都会重新洗牌和重估。现在的投资逻辑特别清晰：一看国产替代的政策窗口，二看东南亚市场的出海机会，三看HVDC技术从样板到量产的兑现节奏。
当然，风险方面也要注意，比如GPU供货能不能跟上，国际认证能不能通过，未来AI训练需求会不会快速转向推理场景，都可能影响HVDC的订单周期。
芯片固然是AI的核心，但掌控能源的人，或许才能抓住资本下一波的大潮。