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“内行看热闹，外行看门道”。有的人，今天四小时盯盘下来，只是看了个寂寞。开盘时，欣慰自己仓位低；收盘时，则是埋怨自己没有买。

周三高盛发布的研报里，读了的人不少，真正读懂的，却没有几个。很多人只是注意到“预计主要股指到2027年底将上涨约30%，受到盈利增长12%的趋势和估值进一步上修5%～10%推动”等数据，却没有仔细拿捏“投资思维需要转向逢低买入”这句含金量。

真正实力的投资机构，已经开始读懂学会，知行合一地在今天盘面跳水过程中，耐心吸纳自己心仪的优质品种。好东西好股票偶尔价格也会打折，而精明的买家，高就高在，在对的时间，和对的价格上，毫不犹豫地出手。

一、大势观察

A股三大指数今日集体上涨，截止收盘，沪指涨0.22%，收报3922.41点；深证成指涨0.22%，收报13025.45点；创业板指涨0.09%，收报3062.16点。沪深两市成交额16439亿，较昨日小幅缩量239亿。

行业板块涨多跌少，煤炭行业、能源金属、文化传媒、航运港口、化纤行业、多元金融板块涨幅居前。

港股10月23日收盘走高，恒生指数收报25967.98点，涨186.21点，涨幅0.72%；恒生科技指数收报5951.45点，涨28.36点，涨幅0.48%。恒生指数成分股中，李宁、中国宏桥、金沙中国等个股涨幅居前。

二、市场风向

①政策利好： 工信部公开征求对《算力标准体系建设指南（2025版）》（征求意见稿）的意见。征求意见稿提出，到2027年，围绕基础通用、算力设施、算力设备、算网融合、算力互联、算力平台、算力应用、算力安全、绿色低碳等方面制修订50项以上标准，有效推动算力标准体系建设。

②行动目标 ：深圳市地方金融管理局等多部门印发《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》，其中提出，力争到2027年底，辖区上市公司质量全面提升，境内外上市公司总市值突破20万亿元，培育形成千亿级市值企业20家。行动方案支持集成电路、人工智能、新能源、生物医药等战略性新兴产业领域开展上下游并购重组，以及加快实施国有企业战略性重组和专业化整合。

三、焦点公司

①特斯拉 ：公司公布了2025年第三季度财报，营收、交付量、自由现金流均创季度新高，但净利润同比下跌29%。具体来看，特斯拉第三季度营收281亿美元，同比增长12%，高于分析师预估的263.7亿美元；调整后净利润为17.7亿美元，同比下降29%，连续第三个季度下滑；调整后每股收益0.5美元，同比下降31%，低于分析师预估的0.54美元。

②苹果： iPhone Air本周开售后，热度较iPhone 17系列明显降温，成全系列溢价最低版本。闲鱼数据显示，接近70%用户看跌其价格，平台iPhone Air 256G均价约8000-8200元，部分黄牛溢价不足百元。

③华为： 在经过了数月的开发者版本内测后，鸿蒙6正式发布，并面向首批90多款机型开启规模公测。这一版本也是鸿蒙在端侧AI能力的一次全面落地。华为表示，目前首批80多个鸿蒙应用智能体已经上架小艺智能体广场。

④香农芯创： 公司前三季度营业收入264亿元，同比增长59.90%；归属于上市公司股东的净利润3.59亿元，同比下降1.36%。与上年同期对比，市场需求提升、产品销售价格同比上涨及公司产品结构变化综合影响，导致收入增加。

⑤光迅科技 ：公司400G、800G光模块已批量出货，1.6T光模块产品已具备批量交付能力，公司产能分布与规划将根据市场及客户需求做出实时调整。

⑥阿里巴巴： 据悉阿里夸克AI眼镜计划于周四午夜起在电商平台开启预售，其正式价格将会后续发布会上公布。据此前披露，夸克AI眼镜将支持通话、音乐、翻译、会议纪要等应用，采用双芯双系统，支持RTOS和安卓双系统，以及双电池的换电设计，来提升续航能力，还将首发Super RAW超级暗光增强模式。此外，夸克AI眼镜将深度融合阿里及支付宝生态，具备通义千问大模型和夸克最新AI能力，还支持高德导航、支付宝看一下支付、淘宝比价、飞猪商旅提醒等。

⑦云从科技： 中德智能制造科技创新合作论坛暨联盟年度大会今日在重庆举行，关于“工业大模型与工业智能”的话题，成为本次大会讨论的核心。其中，云从科技与青山工业合作推动落地应用的十大AI智能体案例，成为大会焦点之一。

四、后市展望

①A股开户数同比大增，入市资金络绎不绝

市场的上涨，需要上市公司业绩基本面和充沛资金流动性的双向支撑。恰好，几项数据得以彰显当前A股市场交投活跃的迹象。一方面，据上交所数据显示，9月A股新开户数293.72万户，同比增长60.73%，环比增长10.83%，为今年以来单月第二高，仅次于今年3月A股新开户数306.55万户。至此，今年前三季度A股新开户数合计已达2014.89万户，较2024年前三季度新开户数1346.46万户同比增长接近50%，另一方面，有数据显示，9月国内证券类App月活跃用户规模达到1.75亿人，环比增长0.74%，同比增长9.73%，不仅刷新年内的单月最高纪录，还创下“9・24”行情以来第三高位。

除了股民朋友们不断入市积极性不断提升之外，基金经理们也在绞尽脑汁，在A股市场上的优质资产里，致力于通过提升仓位，来提升基金业绩。一方面，老基金在今年三季度出现了涨幅接近150%的冠军基。年末高额年终奖的刺激奖励，令这些行业精英，希望继续扩大涨幅优势。另一方面，新基金领域当中，发行市场也是火爆异常。就在9月以来，就有16只权益基金“一日售罄”，多只产品触及比例配售，投资者风险偏好明显提升。“宁可买错，不能踏空”成为了当前很多基金经理一致的选择。而在股指目前围绕3900点震荡过程中，每当我们感觉盘中股指有无形力量支撑被托举的感觉时，或许正是这部分机构资金，在及时逢低吸纳的承接，所导致的因素所致。

②政策全线发力，深圳本地股喜提涨停

老资格的投资者都知道，A股市场当中，无论是结构性，还是全局性行情的开端，往往都是上海或者深圳本地股，来在市场率先试暖。

巧合的是，深圳市刚刚印发《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》的通知，其中提出，力争到2027年底，辖区上市公司质量全面提升，境内外上市公司总市值突破20万亿元，培育形成千亿级市值企业20家。并购重组市场量质齐升，累计完成并购项目超200单、交易总额超1000亿元，落地一批行业示范案例。相关行动目标制定后，各区域优质上市公司将得到政策利好的全面眷顾。

更值得引发重视的是，在深圳发布利好之前，国内其他区域已经开始制定包括人工智能在内的具体政策。加之人工智能核心优质上市公司季报，普遍选择在月末最后几天发布。“好饭不怕晚”的预言，有机会在场内得以验证。今日盘面上先抑后扬的一幕，就是做多资金情绪激昂的充分体现。

③周五开始，各路利好将席卷而来？

时间表排期上，投资者需要留意自上至下不同维度的关键信息。像中美将于10月24日至27日，在马来西亚举行经贸磋商。市场预期来看，对交谈缓和，双方达成有效共识，市场有所预期。

另外，AI科技实力公司季报普遍集中在月末几天发布。寒武纪、中际旭创本周股价和市值上，更是一度在A股市场形成霸屏效应。接下来一旦业绩验证真金，则人工智能主题在市场上整体的话语权，有机会更上一层台阶。从看多中国市场的外资QFII机构三季度增仓重仓股的方向来看，已经颇有先见之明地把科技板块，列入了重点。业绩验证期间，对人工智能和整体A股市场的方向，我们依然有必要参考高盛研报的观点，去全面“转变思维”，来重估我们A股市场强大而无穷的潜力。