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“早知道就多囤几根内存条了。”

这成了10月电商圈最常被引用的一句话。

16GB DDR4条子一根卖到500元，比去年翻了两倍多，买内存都快赶上炒股。

而且，就连小米手机部总裁卢伟冰也发文表示，K90标准版的定价压力主要来自上游“存储成本暴涨”，实际传导已远超预期。

他坦言，“存储成本上涨幅度高于预期，且持续加剧。”

所以，别以为这轮存储芯片涨价潮只是散户情绪起哄，这背后其实是整个全球存储行业的真实狂飙。AI浪潮把算力推上新高度，也把内存、闪存、固态硬盘（即用芯片替代机械磁盘的存储设备）等硬件，卷入了一场罕见的“超级周期”。

一、供需错位，超级周期的底层逻辑

所有的价格暴涨，归根到底都是供需的错位。

这一次，存储芯片的供需错位，几乎是“教科书级”的。

先说供给端。

自去年年底起，全球三大巨头——三星、SK海力士、美光（集体“踩刹车”。不是生产不动，而是主动减产。

三星对通用型存储产品保持低配比出货，部分客户反馈订单量仅为往年的一小部分；

美光削减了约15%的闪存（即非易失性存储芯片）产量；

海力士则在资源上全力转向HBM（高带宽内存）。

三星、SK海力士、美光等原厂继续将产能向利润更高的高带宽内存（HBM）与DDR5倾斜，这一调整直接压缩了传统DDR4、LPDDR4X等“中低端”颗粒的供应空间。而这些传统颗粒，恰恰是消费电子和个人电脑市场的主力。换句话说，巨头在“抽血”——他们宁可少卖一些便宜货，也要把产能挪去做人工智能专用芯片。

而需求端，则在狂奔。

自从生成式人工智能爆发之后，全球科技公司都疯了。

微软、亚马逊、谷歌、Meta、CoreWeave——五家巨头光是2025年的人工智能基础设施投资就高达约4000亿美元。

这些钱不是花在PPT上，而是砸进了图形处理器集群（即GPU服务器群）、人工智能服务器和数据中心。每一个图形处理器都得搭配成堆的高带宽内存，每一台服务器都在往更大容量、更高速的内存上堆料。

结果就是：高带宽内存和DDR5的产能被挤爆，传统DDR4、低功耗移动内存（即LPDDR4X）也被“拖累”涨价。

这就像整个行业被人工智能吸成一个“黑洞”——资金、产能、材料、技术，全被卷进去。

二、涨价潮，从芯片一路传导到终端

这种结构性的紧缺，很快就传导到了下游。

集邦咨询数据显示，截至9月末，DDR4 8Gb芯片现货价已接近6美元并继续抬升（从年初1美元已涨五倍）；进入10月后多规格报价在5.6—11美元区间波动。

DDR5 16Gb芯片也上涨约40%，创下历史高位。

科技研究机构TechInsights数据显示，4月时动态随机存取存储器（即DRAM）现货价同比涨4%，到了9月已大幅抬升；行业监测显示，库存均值从2023年初的31周骤降至2025年三季度约8周，创历史新低。

当价格曲线与库存曲线出现“死亡交叉”，卖方市场特征正式确立。现在不是谁愿意买，而是有没有货可买。

更离谱的是，连企业级固态硬盘（即服务器专用SSD）都在涨。

在AI服务器带动下，企业级SSD合约价三季度上调约10%—15%，四季度仍有8%—13%的上行空间。四层单元晶圆（即QLC晶圆）价格在9月单月上调约15%—20%，供需偏紧持续。

手机端的嵌入式存储、可擦可编程闪存这些原本“边角料”市场，也被AI手机和车载算力拉了一波行情，预计四季度价格还会维持双位数增长。

整个行业进入了“人人囤货”的状态：

模组厂怕断供；

经销商怕拿不到货；

电商怕断链。

于是，囤货潮、涨价潮、缺货潮，三浪叠加。

热门型号内存条在部分平台直接“售罄”，DIY圈又一次重现“炒内存”的疯狂。

三、谁是最大赢家？

这轮暴涨，最先笑出声的，当然是上游原厂。

据机构测算，三星第三季度标准DRAM运营利润率约40%，高带宽内存利润率更高，约60%。

美光方面，市场普遍预计高端存储结构带来的盈利扩张或延续至2026财年，企业级与AI产品线盈利韧性更强。

也就是说，他们要的不是市场份额，而是利润天花板。

当价格上涨成为常态，原厂短期内未见主动压价动机。

但更值得注意的，是我们国内厂商。

过去几年，国产存储企业始终卡在“量产难”“验证慢”“良率低”的瓶颈期。可现在，国际大厂的减产反而为它们打开了窗口。

当三星和海力士腾出低端订单去做AI芯片时，国产厂商得以切入更大的代工、设计环节。一些二线模组厂、封测厂甚至开始接到海外客户的转单。

市场份额的迁移，正在悄然发生。

在闪存、动态存储、控制器等关键领域，中国企业从被动替代变成了“机会承接”。

国产厂商正迎来窗口期：

国际巨头减产、高端产能转向AI，使得国产厂商在设计、制造、封测、设备等环节加速突破。代表性公司如下：

1. 设计端：存储芯片自主能力抬升

兆易创新： 国内存储芯片设计龙头，产品覆盖并行非易失性存储器、利基型动态随机存储器与微控制器单元三大核心赛道。自研128层三维闪存良率已达较高水平，成本相较海外同类产品具优势。

澜起科技： 全球内存接口芯片龙头，主导DDR4与DDR5接口芯片标准制定，其寄存器-时钟驱动器产品在服务器内存中占据核心地位，DDR5代际切换下市占率持续提升。

德明利： 国内主控芯片设计领先企业，自研固态硬盘控制器产品支持PCIe 4.0接口与3D NAND闪存，已完成样品验证。

北京君正： 布局车规级存储芯片，通过收购ISSI拓展产品线，覆盖静态随机存储器与动态随机存储器全品类，21纳米样品已完成开发。

2. 制造端：先进工艺与良率提升并进

长江存储： 凭借自主“Xtacking（晶栈）”架构实现高存储密度，其三维闪存层数已超过200层，技术水平接近国际先进阵营。

长鑫存储： 产品良率处于行业前列、成本具备优势，先进制程研发稳步推进，并已取得多项国际认证，成为国产DRAM关键力量。

3. 封测与模组端：系统化能力形成闭环（涵盖模组与封测环节）

江波龙： 国内存储模组龙头，具备“设计＋封装＋测试”一体化能力，产品覆盖消费级、企业级与嵌入式全品类。

佰维存储： 全栈存储方案提供商，推出全球首款12TB四层单元（QLC）固态硬盘，面向AI数据中心应用。

香农芯创： 国内主要存储模组与分销厂商，代理SK海力士等原厂产品，业务覆盖AI服务器、企业级SSD及HBM供应链。

通富微电： 国内封测龙头之一，具备HBM 2.5D/3D封装能力，为多家国际芯片客户提供AI高带宽内存量产支持。

长电科技： 全球第三大封测厂商，正加快HBM封测产线建设，布局AI服务器及高性能存储应用。

深科技： 国内存储封测龙头，掌握硅通孔与微凸点等核心工艺，在高带宽内存（HBM）封装环节全球市占超10%。

4. 设备与材料端：核心装备与关键材料并进

北方华创： 半导体设备平台型企业，在存储领域提供刻蚀机、物理气相沉积与硅通孔刻蚀设备等关键装备，部分客户中刻蚀机市占超过一半，是国内存储制造设备核心供应商。

雅克科技： 提供高带宽内存封装所需High-K材料与关键前驱体，在半导体化学材料领域具有技术壁垒。

华海诚科： 国产CMP抛光材料龙头企业，产品广泛应用于3D NAND、HBM等先进制程环节，是国内替代进程中增长最快的材料厂商之一。

5. 配套端：AI硬件生态协同扩张

润旭科技： 全球领先的DDR5内存连接器与模块化封装方案供应商，产品覆盖AI PC与服务器市场。

聚辰股份： 国内EEPROM非易失性存储器龙头，产品广泛应用于AI服务器控制、电源管理与智能终端。

不过需要注意，国产厂商在控制器、固件及客户验证周期上仍存在门槛，短期要完全替代国际大厂仍需时间。

换句话说，这次的超级周期，不仅是涨价周期，更是国产替代的“试炼场”。

四、AI泡沫，还是产业新周期？

有人担心，这是不是又一场昙花一现的泡沫？

确实，存储行业过去几十年周期轮回：涨三年、跌三年，波动比股市还凶。

但这次不同。

第一，人工智能的需求不是短期炒作，而是基础设施革命。

人工智能训练、推理、视频生成、模型托管，都要消耗惊人的内存与存储。

算力的每一次迭代，都会带来至少十倍的存储需求增长。

第二，供给侧的扩产难度远超过去。

高带宽内存、DDR5等高端制程动辄10纳米级别，良率控制极难，资本支出高、回报周期长。想扩产，得掏出几十亿美元，还要看极紫外光刻设备的供应节奏。

这意味着供应的刚性约束会持续数年。

第三，人工智能之外的新需求也在支撑周期底部。

包括车用微控制器、工业控制、边缘计算、人工智能个人电脑，都在推高单位存储容量。

这让行业的底部支撑比以往更厚。

综合来看，这轮“超级周期”的逻辑不是价格自嗨，而是人工智能算力需求驱动下的产业结构再分配。

验证点也很明确：现货与合约价同步上行、库存周数低位徘徊，均指向卖方市场延续。

五、从“炒内存”到“赌周期”，投资该怎么看？

资本市场早已闻风而动。

无论是海外的美光、海力士，还是国内的兆易创新、北京君正、江波龙、东芯股份、朗科科技，全线启动了周期反转行情。

逻辑很简单：

上游厂商掌握价格权；

中游模组厂赚库存溢价；

下游渠道商吃供需差。

三层利润链条同时扩张，这是标准的“多头共振”。

当然，风险也不能忽略。

一旦人工智能资本开支降温、存储扩产重启、库存周期反转，价格会立刻松动。

但在当前供需格局下，2026年前维持高景气的概率更高。

对投资者而言，最聪明的做法不是追涨杀跌，而是盯住两件事：

谁掌握高端产能（如高带宽内存、DDR5）；

谁有能力接住国际厂商让出的中低端订单。

结语

回到开头那句玩笑——“早知道就多囤几根内存条”。

其实这不只是个人的感叹，而是整个存储芯片行业的写照。

AI正在改写供需逻辑，也让一个“老行业”焕发新生。

涨价只是表象，真正的底层逻辑，是算力社会下的数据洪流正在吞噬一切。

对于投资者来说，接下来的问题不是“还能涨多久”，而是——谁能在这场被人工智能点燃的超级周期里，笑到最后。