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很多人对今天的A股，可能猜到了开头，但是没猜中结尾。一方面，股指红盘高开，并不令人意外。可是接近20个点的跳空高开幅度，让“A股回到4000点”这件事，显得不是那么艰难。

但是想要毫不费力地攻城拔寨，需要市场资金做多共识全面达成。而午后股指仅仅只是上涨了五个点，涨幅较早盘已经大为褪色，就让大盘三点收盘时没能把点位攀登上一个新台阶。最终，尾盘沪指距离4000点这个微妙的心理关口，只有3.05个点的距离。看似“这么近，那么远”的小小点位差异，或许是一种对大家投资耐心的一次别样考验。

一、大势观察

具体到今天的盘面中，A股三大指数延续强势表现，沪指逼近4000点大关。截止收盘，沪指涨1.18%，收报3996.94点；深证成指涨1.51%，收报13489.40点；创业板指涨1.98%，收报3234.45点。沪深两市成交额达到23401亿，较上一交易日大幅放量3659亿。

行业板块多数收涨，电子化学品、小金属、船舶制造、能源金属、半导体、钢铁行业、电子元件板块涨幅居前。

港股周一收盘同步走高，恒生指数收报26433.7点，涨273.55点，涨幅1.05%；恒生科技指数收报6171.08点，涨111.19点，涨幅1.83%。恒生指数成分股中，百度集团-SW、药明康德、中芯国际涨幅居前。恒生科技指数成分股中，百度集团-SW、华虹半导体、蔚来-SW涨幅居前。

二、市场风向

①重要会议： 2025金融街论坛年会将于10月27日至30日在北京金融街举行，主题为“创新、变革、重塑下的全球金融发展”。同时，全球30多个国家和地区的400余位重要嘉宾将出席论坛。据金融街论坛年会组委会秘书处执行秘书长、北京市西城区区长介绍，年会期间将发布系列重要金融政策。

在上周，国内相关重要会议就正在密集召开。像10月24日，央行、国家金融监管总局、证监会、外汇局、国务院等多部门召开党委会议，传达学习党的二十届四中全会精神，研究部署贯彻落实措施。接下来，具体政策在金融领域的贯彻落实，将进入发布和运行阶段。

②数据利好 ：宏观经济数据也传来利好信号。国家统计局最新公布数据显示，今年9月份，规模以上工业企业利润同比增长21.6%，前值为20.4%，此外，国有资产最新“家底”公布。截至2024年末，全国国有企业（不含金融企业）资产总额401.7万亿元、国有资本权益109.4万亿元。国有金融企业资产总额487.9万亿元、国有金融资本权益33.9万亿元。报告称，各地区各部门持续提升国有资产管理水平，坚决管好、用好全体人民的共同宝贵财富。

三、焦点公司

①英伟达 ：公司宣布正与优步合作推进自动驾驶汽车研发，“双方正共同探索如何利用基于大规模真实驾驶数据训练的基础模型，加速自动驾驶技术进步”。今年1月，两家公司宣布建立战略合作伙伴关系，共同致力于加速人工智能自动驾驶技术的研发。

②国轩高科： 公司第三季度营收为101.14亿元，同比增长20.68%；净利润为21.67亿元，同比增长1434.42%。

③闻泰科技： 公司第三季度实现营业收入44.27亿元，同比下降77.38%；归属于上市公司股东的净利润10.40亿元，同比增长279.29%。2025年第三季度，公司半导体业务实现收入为43.00亿元，同比增长12.20%，业务毛利率为34.56%，净利润7.24亿元。

④剑桥科技： 公司第三季度实现营业收入13.25亿元，同比增长32.29%；归属于上市公司股东的净利润1.38亿元，同比增长92.92%。

⑤奥比中光 ：公司2025年前三季度实现营业收入7.14亿元，同比增长103.5%，归母净利润和扣非后的归母净利润分别为1.08亿元和6857万元，同比均实现扭亏为盈。其中，第三季度单季营收2.79亿元，同比增长102.49%，归母净利润4782.89万元，环比第二季度增长33.32%，连续三个季度业绩攀升，创历史新高。

⑥浪潮信息 ：公司在2025人工智能计算大会上，亮相了元脑SD200超节点AI服务器和元脑HC1000超扩展AI服务器两大创新系统，引领国内服务器的AI推理率先进入“10毫秒、1块钱”时代。

四、后市展望

①超级央行周来袭！本周股市大戏不断？

在中美经贸磋商的最新进展提振市场情绪后，市场的焦点开始集中到货币流动性的投放层面。就在本周，全球市场将迎来超级央行周，美联储、欧洲央行、日本央行和加拿大央行等主要央行都将公布最新利率决议。市场预计，美联储和加拿大央行将降息25个基点，欧洲央行和日本央行将按兵不动。

备受瞩目的美联储29日即将公布的利率决议，由于市场普遍预计将降息25个基点，那么在近期美国通胀数据低于预期之后，将会给市场提供货币放水、刺激经济，侧目起到提振股市配置价值的潜在作用。而在此次会议之前，美国将在周二公布10月份消费者信心指数，叠加美联储在决议后的措辞，将令投资者得以监测未来利率下调幅度与速度的规律和趋势特征。届时，股指的波动幅度有望加剧。

②巨头屡创历史新高，CPO主题“供不应求”

细分板块当中，CPO方向表现强势，中际旭创、新易盛这两大龙头均在早盘就创出历史新高。

供需失衡的紧张局面，给板块上涨提供了“火上浇油”的理由。兴证通信产业链调研显示，1.6T光模块需求持续上调，已经成为不争事实。海外大客户近期上修2026年1.6T光模块采购计划后，部分客户早就提前锁定明年产能，行业总需求预计从此前1000万上修到1500万，再到近期的2000万只，主要系GB300与后续Rubin平台加速部署。AI训练与推理网络带宽需求快速增长后，1.6T产品进入量产放量。

③核心技术实现关键突破，国产替代势不可挡

CPO概念的强势，还与当前相关产品的国产替代预期增长有关。一方面，AI发展在国内的算力规模爆发式增长，令到国外厂商实行技术封锁、价格战或卡脖子的手段，更为多样。IDC数据显示，2025年中国智能算力规模将达1037.3EFLOPS，2023～2028年复合增长率高达46.2%。2025年全球AI算力市场规模将达1.2万亿美元，中国接近40%的占比，显然是一块谁都不想错失的肥肉。

但无需讳言，在全球贸易环境不确定下，国产替代的增长预期也十分可观。此前英伟达CEO黄仁勋就表示，英伟达在中国的市场份额从95%降到0%，是足以承认的现实客观条件。这样的话，根据Trend Force的数据显示，中国AI服务器市场预计外购英伟达、AMD等芯片比例，就会从2024年约63%，下降至2025年约42%，而中国本土芯片供应商在国有AI芯片政策支持下，预期2025年占比将提升至40%，几乎与外购芯片比例平分秋色。

而“做技术赶超先锋官，不当自然接替者”的壮志，早已在国内科技龙头企业们的战略蓝图里，达成共识。恰好，我国首个EUV光刻胶标准立项，将填补技术空白、推动测试设备国产化、加速产业自主可控。众所周知，此前国产化率几乎为零的EUV光刻胶是7nm以下芯片制造的关键材料，而近期北大、清华等高校研发取得突破，相关概念股业绩亮眼，晶瑞电材等公司净利润同比激增192倍的高光数据，就是技术突破、基本面形成反转、市场积极反馈的有力证明。

接下来，纠结股指是在本周、还是下月，甚至是明年，真正有效进入4时代，已经毫无意义。对于A股而言，本身具备“十五五”规划《建议》出炉的政策背景铺垫，短期政策明确性已经显著提升了市场风险偏好。中长期而言，“十五五”规划勾勒的现代化产业体系蓝图，为A股提供了清晰的增长路径，人工智能主题有望通过技术突破与产业升级，为本轮行情夯实牛市基础。那么，“投资中国，就是投资未来！投资全球AI企业，一定要到A股去选公司”，将会在全球投资者形成一致共鸣！优秀人工智能企业的估值水平，很可能在股市进入4时代后，也会进入“加速奔跑”的新境界里，这才是现在还没有对当前市场大方向，板块大机会，形成清晰认识的朋友们，尽快要明确的未来愿景目标。