原文链接： https://www.yjnt111.top/article/936

不出所料，指数开盘用了一小时不到的时间，就顺利站上了4000点。可没有让人料到的是，当时银行板块集体跳水，放慢了股指进军4时代的节奏。瑕不掩瑜的是，两市做多情绪依然踊跃。“PCB”及“虚拟机器人”等热门主题，成为场内做多核心，也是上涨持续性和资金介入程度较高的活跃群体。

更值得深思的是，上述主题更有机会得以打开股指进入4000点之后的想象空间。月末AI主题上市公司集中发布的财报业绩，利好程度将成为整体市场全面活跃的助推剂。

一、大势观察

具体到今天的盘面中，A股三大指数今日集体小幅回调，沪指4000点盘中得而复失。截止收盘，沪指跌0.22%，收报3988.22点；深证成指跌0.44%，收报13430.10点；创业板指跌0.15%，收报3229.58点。沪深两市成交额达到21479亿，昨日缩量1923亿。

行业板块则是涨跌互现，船舶制造板块大涨，航运港口、汽车服务、航天航空、铁路公路、航空机场板块涨幅同样不俗居前。行业资金方面，截至收盘，生物制品、文化传媒、玻璃玻纤等净流入排名靠前。

港股10月28日收盘呈现走低格局，恒生指数收报26346.14点，跌87.56点，跌幅0.33%；恒生科技指数收报6093.44点，跌77.64点，跌幅1.26%。恒生指数成分股中的汇丰控股、信义光能、友邦保险涨幅居前。恒生科技指数成分股中的哔哩哔哩-W、金山软件、小鹏汽车-W，则位于涨幅榜前列。

二、市场风向

①重要文件： 中国证监会发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，进一步健全投资者保护机制，“在强监管、防风险、促高质量发展中，全面推进资本市场投资者保护工作”，是当前和今后一个时期中小投资者保护工作的行动指南。

②政策利好 ：中国证监会主席表示，将启动实施深化创业板改革，设置更加契合新兴领域和未来产业创新创业企业特征的上市标准，为新产业、新业态、新技术企业提供更加精准、包容的金融服务。

尤其是在纵深推进板块改革方面，科创板科创成长层今日迎来首批新注册企业上市。同时，证监会坚持打造服务创新型中小企业主阵地的定位，还没有改变。未来持续推动北交所高质量发展，健全新三板市场差异化的挂牌、信披、交易制度，畅通三、四板对接机制，筑牢多层次资本市场的塔基和底座的发展方向，也会更加坚定。

三、焦点公司

①英伟达： 据外媒最新消息显示，英伟达和德国电信（Deutsche Telekom AG）准备在德国建设一座价值10亿欧元（约合11.6亿美元）的数据中心。这将是两家公司推动在欧洲建设更多基础设施以支持人工智能系统的一部分，欧洲最大的软件公司SAP SE将成为该设施的客户。英伟达加速欧洲AI基础设施布局，抢占区域算力市场的野心，昭然若揭。

②通富微电： 公司第三季度营收为70.78亿元，同比增长17.94%；归属于上市公司股东的净利润为4.48亿元，同比增长95.08%。前三季度营收为201.16亿元，同比增长17.77%；归属于上市公司股东的净利润为8.60亿元，同比增长55.74%。

③胜宏科技： 公司第三季度营收为50.86亿元，同比增长78.95%；净利润为11.02亿元，同比增长260.52%。前三季度营收为141.17亿元，同比增长83.40%；净利润为32.45亿元，同比增长324.38%。

④金山办公： 该公司2025年第三季度营收同比增长25.33%至15.21亿元，净利润同比增长35.42%至4.31亿元，扣非后归母净利润同比增长39.01%至4.21亿元。

⑤领益智造： 公司在机器人领域已经形成了规模化订单，为客户提供量产服务。近期，公司再次获得行业头部客户百余台整机组装业务订单，助力头部客户规模化生产不断实现突破。

⑥东阳光： 近日，宜昌东阳光数智科技有限公司成立，注册资本1亿元，经营范围包含人工智能公共数据平台；人工智能理论与算法软件开发；人工智能基础软件开发等。企查查股权穿透显示，该公司由东阳光全资持股。

四、后市展望

①政策利好集中发布，市场进入高质量发展新阶段

中国证监会发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》后，在指数进入4时代之后，会加速提振投资者的“获得感”。而深化创业板改革的动作，则有利于创业板的等相关ETF基金扩大容量和规模，进一步提高科技板块在A股市场中的权重比例，利于市场走出科技长牛。

综合而言，增强对风险处置能力，防范市场大幅波动，对财务造假等违法行为依法严打，有利于构建低波动的市场环境，增强投资者信任和信心，是股市长期稳健向上发展走出长牛的基础动力。而接下来，不断推进公募基金改革，推动企业年金、保险资金等全面落实长周期考核，同样可以为市场引入以长期价值投资为导向的持续增量资金，支撑股市形成健康、平稳的长期上行格局。在推动市场高质量发展，进一步拓宽创新型中小企业融资通道，提升市场交易活跃度和市场成交占比，吸引更多资金和合格投资者参与后，创新型硬科技企业在场内的话语权和市场比重，有望逐步提升。良性投资生态与市场风格，将同时在A股顺畅建立，有利于真正的“系统牛”行情稳定运行。

②银行板块“欲擒故纵”，5000点后，才是大盘股的天下？

老股民都知道，银行股除非在极端熊市过程中，否则一般很难突发跳水。而今天盘面上，股指一度加速回落，就不排除有大型机构构筑“空头陷阱”，加速清洗短线浮动获利筹码的可能性。

也不排除在年末业绩压力背景下，量化资金集体出现调仓行为。相对来说，短期银行板块波动加剧和基本面业绩关联不大。接下来稳定市场中枢，关键时段给指数提供护盘力量，才是银行板块的最大价值。花旗近日也发布报告指出，预计所覆盖的内地银行在2025年第三季度收入将同比增长1.4%，在净息差收窄速度放缓以及手续费收入表现稳健的业绩面前，已经足以抵消贷款增长乏力和交易收益疲弱的影响。相信业绩表现持续证明板块资产质量保持稳定的话，相关主题的基本面，足以呈现稳定运行的局面。因此，投资者不必对这一主题短线和大盘分化的市况，过于在意。

③科技业在十五五迎来发展良机，AI最帅男主业绩即将发布

具体到场内的做多主角，就要提到AI人工智能板块了。包括交银国际在内的多家券商机构，普遍发表观点认为，第二十届四中全会审议通过了《中共中央关于制定国家经济和社会发展第十五个五年规划的建议》之后，科技业或在“十五五”期间获得更大的发展机会。由于此次会议专门提出，要加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力的要求后，那么科技行业又在众多领域中，普遍存在较大的发展空间。后续更应坚定看好人工智能在内重点科技行业，在今后一段时间的技术发展前景和产业链机会。同时在积极业绩反馈和增量资金陆续入场的乐观氛围下，资本市场对科技和产业支持的行情表现，也有望进一步深化。

该行重点看好关键领域的投资前景，如人工智能算法和应用，包括新型计算、存储与通信的人工智基础设施、机器人与具身智能技术、国产半导体设备与制造、国产集成电路设计与辅助软件、新一代通信技术、智能汽车与新型消费电子产品、量子通信与计算技术、低空经济等，也在近期密集发布的各大公司财报上得以彰显。像通富微电、胜宏科技前三季度净利润分别大增55%和324%，龙头企业三季度盈利普遍提速后，无论从业绩展望，还是市场前景预期上，都埋下了不错的伏笔。

除了业绩表现之外，整体半导体产业周期的反转，也让注重产业投资规律的机构，对AI板块的投资价值趋之若鹜。在高通公司宣布推出其面向数据中心的新一代AI推理芯片高通AI200和AI250，刺激其高通股价一度涨超20%后，A股的算力硬件股盘中再获提振，方正科技、景旺电子收获涨停，生益电子、生益科技、新易盛、中际旭创再创历史新高，PCB方向的更为强势反映目前Rubin带动的M9材料产业链，仍是资金聚焦核心方向。

市场份额方面，目前GPU芯片市场的英伟达外，谷歌、高通等厂商的自研芯片仍以ASIC架构的推理算力为主，且高通 AI200 方案中，每张加速卡支持 768 GB LPDDR内存，可提供更高的内存容量和更低的成本，也印证了用存力来替代一部分算力的有效性。细分的存储芯片概念今日走势虽然有所出现分化，但兆易创新、江波龙、佰维存储等核心品种的盘中资金承接力度仍然不俗，那么，叠加中际旭创、工业富联即将送上的季报业绩大关，都将指数站稳4000点的倒计时时针，调到了月末最后两天。有意思的是，这看上去就和中国足球，也就是中超现在的局面很相似，夺冠和保级的悬念，在尾盘才会揭晓。而不同点则是，A股已经摆脱了曾经的弱势格局，“长期牛市”的主旋律，则将始终在A股萦绕！