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全球光伏逆变器及储能系统龙头企业阳光电源刚刚发布了2025年第三季度报告，再次向市场展示了其强劲的增长势头。相关财务数据显示，阳光电源此次不仅在营收和净利润上实现了双位数增长，更在技术创新和市场拓展方面，取得了显著突破。

一、财务数据表现强劲，盈利能力持续提升

（一）营收与净利润双增长

根据三季报数据显示，阳光电源前三季度实现营业收入664.02亿元，同比增长32.95%；归属于上市公司股东的净利润为118.81亿元，同比增长56.34%。其中，第三季度单季营业收入为228.69亿元，同比增长20.83%；净利润为41.47亿元，同比增长57.04%。这一系列数据表明，阳光电源在市场拓展和成本控制方面均取得了显著成效。

（二）毛利率与净利率稳步提升

报告期内，阳光电源的毛利率和净利率还双双实现了高质量的稳步提升。第三季度，公司毛利率达到35.87%，环比提升2.12个百分点；净利率为18.03%，环比提升1.55个百分点。这主要得益于公司销售规模的扩大以及产品结构的优化，使得公司在市场竞争中保持了较强的盈利能力。

尤其值得一提的是公司毛利率已经创下近年来新高水平，一定程度上得以彰显公司业绩改善出现了质变的迹象。

（三）现金流状况大幅改善

今年前三季度，阳光电源经营活动产生的现金流量净额为99.14亿元，同比大幅增长1133.14%。这一显著改善主要得益于销售回款增加及收到的税费返还与补助增长。

强劲的现金流生成能力，提供了充裕的流动性之后，将得以为公司的持续发展和研发投入，提供有力保障。

二、业务亮点纷呈，技术创新引领发展

（一）储能业务布局见到成效

阳光电源在储能领域的布局和投入，成效正开始逐渐显现。像公司年初制定的储能发货量目标为40-50GWh，目前公司内部对完成目标信心满满。

报告期内，公司储能电芯的供应和价格保持稳定，与行业内众多优秀电芯厂家建立了长期战略合作伙伴关系。此外，公司还在荷兰阿姆斯特丹成功举办了“Power Up Together”2025全球充电峰会，发布了全球首个欧标3.5MW超充系统ChargeStack1000，进一步巩固了其在充电基础设施领域的领先地位。

（二）研发投入持续加大，技术创新不断突破

阳光电源前三季度研发投入达到31.40亿元，同比增长32.16%。公司持续加码技术创新，设立了AIDC事业部，为长期高增长奠定基础。在光伏逆变器、储能系统、风电变流器等领域。

公司还不断推出具有自主知识产权的新产品和解决方案，从而全面提升了企业的市场竞争力。例如，公司发布的全球首款25MW构网型风电变流器，标志着公司在风电领域的技术创新，迈上了新台阶。

（三）全球化布局加速推进

阳光电源的全球化布局推进速度，也在全力加快。公司在全球50多个国家和地区开展了业务，依托520多个服务网点和24/7售后体系，确保为合作伙伴提供稳定可靠的运营保障。

此外，公司还积极申请港股上市，目前已向香港联交所递交了发行境外上市外资股（H股）并在其主板挂牌上市的申请。这一举措将有助于公司进一步提升国际影响力，拓展海外市场。

三、市场前景广阔，未来发展值得期待

（一）光伏行业景气度持续向上

随着全球对清洁能源的需求不断增加，光伏行业迎来了前所未有的发展机遇。作为光伏逆变器的领军企业，阳光电源将充分受益于行业景气度的提升。公司凭借其强大的技术实力和品牌影响力，有望在市场竞争中占据更加有利的地位。

（二）储能市场潜力巨大

储能系统作为解决新能源发电间歇性和不稳定性的重要手段，其市场潜力巨大。前三季度公司储能业务继续保持高速增长，已成为第二大增长引擎。而阳光电源在储能领域的布局和投入，已经取得了显著成效。

未来，随着储能技术的不断进步和成本的持续下降，储能市场有望迎来爆发式增长。阳光电源凭借其领先的技术和丰富的项目经验，在储能市场中占据重要份额的概率，将不断加大。

（三）充电基础设施市场前景广阔

随着新能源汽车的普及和充电需求的增加，充电基础设施市场前景广阔。公司发布的全球首个欧标3.5MW超充系统ChargeStack1000，不仅提升了充电功率和效率，还为客户带来了更高的收益。未来，随着充电基础设施建设的加速推进，市场对智慧能源的需求，将不断提升，而阳光电源就很可能会在充电市场中，凭借强劲的竞争实力，去及时占据领先地位。

（四）AI算力紧张，SST赋能

很多人还忽略了阳光电源在全球算力紧张背景下，于AI电力产业链运行格局中，对SST，也就是固态变压器，成为能源互联网关键接口的重要意义。

而SST热度飙升背后，是政策推动与需求增长的共同作用。一方面，国家规划明确提出年内要加快建设“新型电力系统”，特别强调要发展“绿电直联”技术，而另一方面，SST正适逢其时，它能直接链接光伏和储能系统，为数据中心有效利用绿色能源创造条件，非常契合当前的减碳目标。在AI算力需求激增后，像英伟达推出的800伏高压直流供电架构，SST都能完美配合，它可以采用高频电力电子技术，直接把10千伏高压直接转换为800伏直流，效率得以显著提升，从而全面解决了传统供电设备应对兆瓦级负载的难题。而阳光电源作为国内光伏和储能领域龙头，在SST关键技术上已经取得突破，有机构研报观点认为，公司今年年底前高压样机将测试完毕，2026年推向数据中心配套市场，并有意扩大海外AI巨头订单份额。相关订单得以兑现的话，有望享受充分的估值溢价。

四、发展动力充沛，成功穿越周期

阳光电源发布的三季报再次向市场展示了其强劲的增长势头和广阔的发展前景。公司在营收、净利润、毛利率等方面均实现了显著提升，同时在储能、充电基础设施等领域取得了重要突破。尤其在储能领域当中，根据市场研究机构Info Link发布的2025年上半年全球储能系统出货排名显示，阳光电源已超过特斯拉，跃居全球第一。市占率层面的领先，逐步反馈到业绩增速层面，有机会进一步带动二级市场的活跃表现。而展望未来，随着全球能源转型进程加速，光伏行业的持续景气和储能、充电市场快速发展后，阳光电源有望迎来更加广阔的发展空间。

综合而言，这份超预期的三季报，不仅印证了阳光电源的强大实力，进一步证明公司已经挺过了曾经的周期低谷，更为整个A股市场注入了一剂强心针。那就是优质企业总能穿越周期，不断在挑战中孕育机遇，继而在变革中引领未来。这样的企业，才是长期投资旅程中，值得一路相伴、值得托付的优质目标。