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在全球数字经济加速演进和人工智能蓬勃兴起的时代背景下，光通信作为信息基础设施的核心支柱，正迎来前所未有的发展机遇。中际旭创，这家全球高端光模块领域当之无愧的头部企业，其2025年第三季度财务报告，以扎实的业绩数据、持续的技术突破和清晰的发展路径，生动诠释了一家高科技企业如何以创新为引擎，在激烈的全球竞争中稳扎稳打，不仅实现了自身的跨越式增长，更为国家“新质生产力”的发展和数字中国建设，贡献了重要力量。

一、核心财务数据亮眼，增长质量与盈利能力双轮驱动

根据公司正式披露的三季报数据，中际旭创在报告期内展现出强劲的增长势头和卓越的盈利质量，多项关键指标远超市场预期，进一步确立了其行业领头羊的地位。

（一）营收与利润高速增长，规模效应持续显现 ：2025年前三季度，公司实现营业总收入2,478,503.33万元，展现出强大的市场开拓能力和订单交付能力。尤为引人注目的是其盈利水平，归属于上市公司股东的净利润（扣除非经常性损益后）达到一个新高度，同比增长显著。结合此前业绩预告及市场分析，其净利润增速保持了可观幅度，充分证明了公司在高景气赛道中的强大竞争实力。这种营收与利润的协同高增长，并非偶然，而是源于其在高附加值产品上的聚焦与规模效应的不断释放。

（二）毛利率稳中有进，凸显产品结构与成本管控优势： 在原材料成本及全球供应链面临挑战的背景下，中际旭创通过持续的技术迭代、工艺优化和精益管理，成功维持了行业领先的毛利率水平。高端产品（如800G、1.6T光模块）占比的持续提升，有效对冲了潜在的成本压力，使得公司整体毛利率保持在健康区间，这背后是其深厚技术壁垒和强大议价能力的直接体现。

（三）现金流充沛，财务结构稳健： 报告显示，公司经营活动产生的现金流量净额充沛，与利润水平相匹配，显示出良好的盈利质量。稳健的现金流为公司持续加大研发投入、扩大先进产能以及实施战略性投资提供了坚实保障，确保了公司在技术快速迭代的行业环境中能够持续保持领先地位。

二、技术创新构筑核心壁垒，800G引领、1.6T先行布局未来

中际旭创三季报靓丽业绩的背后，是其对研发创新矢志不渝的投入和对技术趋势的精准把握。公司始终坚持“技术立企”的战略方针，将研发视为生命线。

（一）高端产品持续放量，巩固市场领先地位： 当前，全球大型云服务厂商对高速率光模块的需求呈现爆发式增长，以800G产品为代表的需求尤为强劲。中际旭创作为全球800G光模块的主要供应商之一，凭借其优异的产品性能、可靠的量产能力和及时的交付保障，深度绑定了北美多家顶级互联网巨头，在该领域占据了核心市场份额。三季报的强劲增长，很大程度上得益于这类高端产品的持续大规模交付。

（二）前瞻技术布局，抢占下一轮竞争制高点： 面对AI算力需求对网络带宽提出的更高要求，下一代1.6T光模块的研发与产业化竞赛已然开启。中际旭创在1.6T光模块的研发上处于全球第一梯队，已成功推出相关样品并送交主要客户进行测试验证，进展顺利。这种“生产一代、开发一代、预研一代”的梯队化产品策略，确保了公司能够持续享受技术迭代带来的红利，始终站在价值链的顶端。

（三）研发投入强度不减，人才梯队建设完善： 公司前三季度研发费用9.45亿元，同比增长27.41%，持续加大技术开发和人才投入后，得以巩固行业技术领先地位。由于其研发投入占营业收入的比例始终维持在行业高位，那么强大的研发团队和持续的资本开支，就确保了公司在CPO（共封装光学）、LPO（线性驱动可插拔光学）、硅光技术等前沿领域得以不断进行深入布局，这为未来增长储备了充足的技术动能。

三、全球市场纵深开拓，客户结构优质且关系稳固

中际旭创的成功，不仅在于技术，还在于其卓越的全球化运营能力和顶级的客户资源。

（一）深度绑定海外核心云厂商，受益于AI资本开支浪潮： 北美几家主要云和互联网服务商是全球AI基础设施投资的主力军。中际旭创作为其长期、稳定的光模块供应商，建立了深厚的互信合作关系。这些客户对供应商的技术实力、质量体系和供应链韧性要求极高，一旦进入其核心供应链，便会形成较强的粘性。在进入英伟达、微软、谷歌的核心供应体系后，高端市场份额不断上升。而三季报的优异表现，就是直接受益于这些巨头在AI数据中心领域的持续大规模资本开支。

（二）国内市场积极跟进，服务国家“东数西算”战略： 在深耕海外市场的同时，中际旭创还积极响应国家号召，服务于“东数西算”等国家重大工程。随着国内数据中心网络向更高速度升级，公司正积极与国内主要的云服务商、电信运营商及互联网企业展开合作，抢占国内市场机遇，为构建自主可控的数字基础设施贡献力量。

（三）供应链管理卓越，抗风险能力强： 面对复杂多变的国际经贸环境和产业链波动，中际旭创通过多元化的供应链布局、关键元器件的战略储备以及与上游供应商的紧密协作，有效保障了产品的稳定生产和及时交付，展现了其作为全球龙头企业的供应链韧性和风险管理能力。

四、行业景气度持续高涨，长期成长逻辑清晰坚实

解读中际旭创的三季报，还必须将其置于全球光模块行业高景气度的大背景下。

（一）AI与算力需求是核心驱动力： 生成式AI和大语言模型的训练与推理，对数据中心内部及数据中心之间的互联带宽提出了指数级增长的需求。光模块作为实现光信号转换和传输的关键部件，其速率和需求量直接决定了算力集群的性能。这一趋势在未来数年内仍将延续，并为中际旭创这样的头部企业，提供广阔的成长空间。

（二）产品迭代周期带来持续性机会 ：光模块行业本身遵循着明确的速率升级路径，从400G到800G，再到未来的1.6T甚至3.2T。每一次速率升级都伴随着价值量的提升和市场的重新洗牌。这对于技术领先的企业而言，意味着持续的增长机会和市场份额提升的窗口，中际旭创将长期受益于速率迭代升级的螺旋式上升周期节奏。

（三）应用场景不断拓宽： 除了传统的云数据中心，高速光模块在电信网络、企业网、超算中心等领域的应用也在不断深化和拓展，为行业增长提供了多元化的动力。

五、展望未来：迈向全球光通信领域的伟大企业

基于三季报所展现的坚实基础，中际旭创的未来发展路径清晰而令人期待。

短期来看，公司将继续受益于800G产品的强劲需求，四季度及2026年的业绩有望继续保持快速增长。1.6T产品的逐步导入将成为新的增长催化剂。

中期而言，公司在CPO、LPO、硅光等前沿技术的布局将进入收获期，这些技术有望在下一代数据中心中成为主流，帮助公司进一步巩固技术领导地位。

机构投资者真金白银的持仓比重，也能体现整体市场具备话语权的实力资金，对这家公司后市颇为期待的冀望。根据wind数据显示，国内公募基金经理们持有中际旭创的市值，已经超过千亿。有观点认为，宁德时代、贵州茅台、中际旭创，这三家公司已经成为公募基金目前持仓A股“三类资产”的天花板。具体来看的话，如果说，贵州茅台是消费股的“王者”，宁德时代是新能源领头羊的话，那么显而易见，如日中天的中际旭创，正凭借公司自身实力，及时搭乘AI东风，真正成为了科技股中的佼佼者。

长期展望，中际旭创致力于成为全球光通信领域伟大企业的远景，始终不渝。它已经不仅是产品的供应商，更立志成为行业技术标准的参与者和制定者，通过持续的创新引领行业进步，服务于全球数字经济的发展，后续还会为中国从“制造大国”迈向“制造强国”的征程，铸就光辉的业绩丰碑。在国家大力倡导发展新质生产力、推动科技自立自强的今天，中际旭创的成功实践具有典型的示范意义。它告诉我们，唯有坚持以科技创新为核心驱动力，深度融入全球产业链，并勇于攀登价值高峰，企业才能在时代的大潮中行稳致远。而不断为投资者创造长期回报，不断为社会进步贡献产业力量的中际旭创，正以其稳健而有力的步伐，航行在人工智能的黄金航道上，其未来表现，值得市场持续期待。