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一、本周复盘：调整后的蓄势期

过去一周，AI 硬件板块经历了一轮“深呼吸式”调整。整体资金面偏稳，板块情绪修复为主，尽管股指先抑后扬，但政策与机构动作上，却正暗流涌动。

一方面，首期规模达 510 亿元的中央企业战略性新兴产业发展专项基金，刚刚正式启动。这一由国务院国资委发起、中国国新控股有限责任公司受托募集管理的基金，将重点支持人工智能方向的战略性新兴产业。另一方面，本周A股人工智能板块呈现良性调整态势，为长线资金提供了极佳伏击买点。尤其是光模块板块龙头个股在回撤中，得到踊跃买盘承接，机构关注度也并未褪色。多家龙头在产业链调研中被提及，资本预期尚存。

芯片方向（尤其国产 AI 芯片）既然仍为市场讨论焦，但政策支持与生态建设持续推进后，板块内资金轮动加速。资金有望从部分早涨板块，逐渐向业绩兑现预期强的硬件环节转移。

外部环境影响尚且有限，国内政策对科技、自主可控持续强化，使得硬件产业链逻辑未被破坏。

简言之，本周是新主线全面启动前，股指“长期四舍五入”进程中，或者说“大反转前最后的蓄势俯卧撑”。接下来，下周行情转折的可能性，在于资金重建信心的节奏与订单披露的速率。毕竟，周五当天数十只基金募集结束。基金经理们的真金白银即将全力注入A股市场，年末排名的压力，让这些金融精英们不会甘居人后。股市行情也不会持续回落，长期机构资金驰援入市的政策底座，已经铸就。开弓箭拉满时，上行趋势难以轻易结束。

二、投资关键点：你眼里的灾难，别人心中的福音，波动≠终结

调整期出现的回撤，不是主线崩塌。光模块与芯片板块的回落，多为资金换仓、浮筹出清的正常行为，既非逻辑失守，更不是基本面发生利空的担忧。加之国产替代、生态建设伴随政策利好发酵，不断逐步兑现后，简单粗暴地将短期市场行为断言为“泡沫破裂”，更是对趋势理解不足、对股市投资原则和经验不足的充分体现。

尤其在外围科技股剧烈波动时，有人误以为国内 AI 硬件链条会加速调整，实则国内产业链受政策驱动和替代需求支持，自立自强的韧性更容易走出吸睛行情。

因此，下周关场内焦点不是“会不会反弹”，而是“反弹从哪里启动、谁先启动”。

三、下周核心判断：从结构验证迈向趋势反弹

本周市场超预期低迷，下周反攻的步伐，就有可能会更加出入意料，对于下周市场的判断，不妨更加从容乐观一些。毕竟下跌的背后原因众多，本身不代表整体基本面出现问题。即便是绩优股的行情，也不会是天天涨停。因此，市场做多情绪不一致、部分机构刻意砸盘、影响市场环境的外部因素发酵，都造成了股指的回落。

但历史规律来看，上证指数突破4000点之后，未来的阻力就不会仅仅出现在4时代。换言之，如果你纠结指数短期涨跌的话，只能说已经不适合股市，或者说不懂A股。大势冲击甚至突破历史新高，已经是不争的事实。政策、资金、业绩多重利好的汇聚，将重新把A股带到新的高度。

①下周市场情绪将从“修复等待”转为“反弹蓄势”： 若出现龙头板块放量、大单净买入迹象，将触发反弹起点。

②板块主线回归 ：光模块与芯片将成为主导方向，且有望成为资金抢先布局标的。光模块代表传输升级的硬件兑现，芯片代表技术与生态升级的成长主线。

③机构将出手，资金结构有大变化： 主力资金正在回归硬件核心，短线游资则可能从调整中，寻找快进快出机会。若下周出现主题 ETF 净申购回流或资金集中流入硬件赛道，将构成重要风向标。

④技术面寻契机： 若光模块龙头个股突破前高或关键均线，芯片公司在三季报或调研中公布超预期订单，则趋势反弹将被确认。否则，仍以震荡为主。

一句话：下周是反弹启动较好的窗口，光模块与芯片则是资金盘踞的重要方向。

四、下周重点看什么？光模块 + 芯片两大战略方向

（一）光模块

①逻辑维度 ：随着数据中心带宽需求升级，800G／1.6T 光模块成为不可或缺的部件。AI 集群规模扩大，数据传输量激增使光模块成为产业链核心。

②本周基点： 光模块板块经过调整后，估值与持仓压力有所释放，为反弹开闸提供条件。资料显示 ，PCB 与光模块背后的高速互联需求增长明显。

③下周观察点： 龙头公司公布 1.6T 光模块出货加速或验证成功的频率，后续应密切留意机构调研及研报观点。如果其频繁提及光模块为“下一轮放量”方向，并且资金重新回流光模块相关ETF或个股的话，就都是重要看点，以及行情爆发的契机。

④预期走势 ：若突破，则有望率先引领板块反弹；若不能突破，则可能继续震荡，以结构换手为主，等待下一阶段爆发。

（二）芯片（国产 AI 芯片）

①逻辑维度： 全球 AI 芯片供应紧张，中国政策强调自主可控，国产 AI 芯片成为战略节点。资料显示中国在 AI 芯片研发投入与生态建设加速。

②本周基点： 市场预期依然向好，部分机构提升盈利预测，厂商与云计算公司合作消息陆续显现。

③下周观察点： 是否有国产芯片公司在机构调研和电话会沟通过程中，会主动披露订单新增。一旦有客户落地或技术突破讯息，以及政策层面新支持国产芯片公告全面落地，则行情基础将被夯实。

④预期走势： 若有明确兑现信号，芯片板块或同步启动反弹。若无，则可能滞后于光模块，但仍具中期爆发潜力。

五、《预见》总结观点

下周是 AI 硬件板块从结构验证期迈向趋势反弹期的关键窗口，光模块与芯片将担当核心主线。

光模块代表“硬件兑现”，较为确定性高；芯片代表“技术突破”，成长空间大。若反弹启动，将成为下一波行情的“硬件主升段”。若反弹不仅预期，也仅是小幅震荡蓄势，不认为整体反击方向会发生改变。

市场真正的胜负关键在于：谁最先得到资金认可、谁最先拿到业绩订单、谁最先完成趋势突破。

六、结语

震荡过后，反弹要么比你预期涨幅，更凶悍。要么会短期比你预想调整的幅度更残酷，后续长线升幅的政策力度和板块关注度，也会超出以往。

总体而言，光模块与芯片，这两条硬核赛道，正站在潮头位置。

当然，机会不会轻松赐予每一个人，而是给那些“看清逻辑、敢于下单”的人。下周，从结构验证转向趋势反弹的“起跑线”已就位。

11月的第一个交易日，不仅是新时点的开端，还是对三季报行情逻辑叙事的告别。展望后续市场走势，国金资管等机构观点普遍认为，在当前低利率环境下，股票资产对投资者的吸引力有望持续提升。在经济基本面数据释放出稳健复苏的积极信号，将为市场提供有力支撑后，四季度A股市场整体还会维持强势格局。需要注意的只是，板块风格会进一步分化，阶段性风格转换的频率将加剧。这就让本周人工智能这类前期涨幅相对靠前的群体，阶段性面临业绩验证压力或新主题替代的挑战的内在原因。

展望未来，实际上无论身处哪个板块，只要这家公司业绩财务指标经住考验，资金流动性持续得到机构支援，则从上述品种里“优中选优的策略”，就应该有机会长线跑赢股指。

预见，与你一起，不在躁动中迷失，只在逻辑里博弈，愿你预见花开，共度A股与AI的繁华盛世。