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一、本周复盘：7700亿资金上月蜂拥入市，存款搬家势如破竹

股市里生存逻辑很简单，在市场让你赚钱时，赚得畅快淋漓。在市场环境严峻时，看清楚是市场错了，还是自己的策略错了。如果市场错了，抓住机会，让后续行情证伪，来奖励自己长期正确的认知。而如果是你的策略本身就有问题，那就有必要聚焦主线，并及时校对策略的有效性了。

既然如此，先要验证市场环境是牛还是熊？应该没有多少人会怀疑，现在A股正处于牛市环境，这个大背景哈。既然如此，那牛市里的重要运行节奏，其实就是“慢涨暴跌”。07年上证指数530时段，只用了一周时间就让很多股民半年甚至一年的账户盈利，灰飞烟灭。而紧接着后面半年不到的时间，金融石化蓝筹狂舞，助力股指发力上涨80%，直接把大盘推升到了6000点上方的历史巅峰。当时市场里都是获利盘，每个股民收盘后，都在比“赚了多少”，问询的都是“你仓位咋样？”“持有蓝筹股还是看好科技股？”….即便在市场连续重挫时，也很少有人怀疑股市会重新回到起涨点。那在行情重新活跃后，更没有人会重拾此前快速回落的消极记忆。

紧接着在2015年牛市行情里，股指起初用周线七连阳的走势，摧枯拉朽般地上攻到了4500点附近。紧接着在当年5月份的首周里，出现了单周超过300点的跌幅。可紧接着，行情继续加速突破。沪指只用了一个多月的时间，就跑出了千点涨幅，突破到了5000点上方。当时的市场里，市场也一度有着焦灼郁闷的恐怖跌幅，此后行情峰回路转时，还有多少人曾记起和忧虑周线的波动？

同样映射到目前的市场环境，是不是有似曾相识的感觉。从9月份以来，指数就没有出现过连续两周以上上涨的市况，而月线角度，我们能够清晰感觉到中长期机构资金的“步步为营”。沪指月线级别七连阳的表现，代表指数牛市趋势根基“坚不可摧”。那么真要给本周的行情起个名字的话，或许“假摔”这个词，最为适合。

当“市场假摔”遇上“存款搬家”，牛市的基石将坚不可摧。有一组数据就很能说明问题，就在刚刚过去的10月份，国内金融机构新增人民币存款同比多增100亿元，其中居民同比多减7700亿元。恰好国内当月“非银存款”同比多增7700亿元，这组数据并非巧合，根据银河证券等机构研报观点显示，老百姓的居民存款很可能正义无反顾地流向非银，或者说直接向股市里蜂拥而入。

毕竟，成长主题表面调整迅猛，但逻辑没坏；气氛很严肃，主线基调严密不松懈。看似分崩离析，实则是一次标准的“长线资金进场”良机。

因为整个科技板块底层逻辑一句话就能清晰洞察，那就是“AI基本盘从未松动，只是筹码不够纯”。现在随着新发基金的“日光基”频现江湖，老基金在年末三十余个交易日里，仍期待博取更高排名的角度出发，都对想象力充沛的成长主题，给予了更积极的行情预期。

回头看这周几个关键动作：

①全球科技剧烈震荡，吓人的都是纸老虎

市场给你讲了一堆故事：AI需求要下滑了？有人要做空了？这些消息和传言，都已经被一一证伪。在AI领域大手笔投放的京东三季度收入同比增加接近15%，腾讯的三季度营收也同比增长了15%

此时再看看机构最新的态度，瞅瞅存款搬家的动向，看看央行对降息降准的政策预期，基本都指向一个事实：人工智能板块没有也不会沉寂下去， 而是在英伟达财报发布前，压估值、清浮筹、等爆点。

英伟达这次的业绩预期究竟咋样？咱们听听深水资产管理公司的创始人吉恩蒙斯特的观点，就可以让了解“内行人”的真实想法。这么业内资深人士，依旧坚定看好英伟达，并且坦率表示，英伟达的繁荣期至少还将持续两年。

Market Watch已经点明：“NVIDIA财报具备强烈的超预期概率，甚至可能提升指引（Beat&Raise）”，聪明钱当然不会等到财报当天才买，而是要趁市场气氛恐慌的时候，去拿出大盆来接大水和大鱼。这周的“假摔”，就是给耐心资本准备的豪华自助餐。

②A股硬件链条被误杀，资金不会说谎

具体到到本周市场，算力硬件链条相关品种确实不小，像存储、HBM概念暴跌后，CPO指数周五跳空低开低走，尾盘还失守了60日均线。

当板块跌幅加剧时，部分媒体的声音是：“科技冰点来了”。可你更应该思考，“股价的低点，是不是也要来了”.这时候可以配合一些深度数据，比如北向资金、机构持仓，以及ETF申购赎回规模等。

要清醒的认识到，本周跌的是情绪，不是仓位。本周下跌的是价格，跌出的是价值。本周出局的浮筹，并不是胆小鬼，只是他们作为典型的“不坚定的人”，很有可能即将被时代浪潮和市场环境无情淘汰了。

③主线硬件没有塌，逻辑进一步加强

wind数据也显示表明，本周机构调研的重点相对集中在光模块、AI服务器、国产AI芯片群体。

这不是偶然，是机构用一张张上门调研的机票、酒店差旅费用、上门沟通成本在告诉你：下一波行情主线，还是人工智能。算力主题当中的细分领域，一人大有可谓如果一个趋势真的结束，资金的行为会比嘴巴诚实。

本周资金的行为是：继续加仓主线，只是换了阵型，就很能说明问题。

二、投资关键点：主升浪前的“深蹲”，多头找准出手点！

很多人在这周行情波动加剧时，最大的误区，就是把短线正常的行情波动，简单粗暴解读为“科技不行了”。这种判断不是错，而是太短视，一次判断投资者投资系统思维成熟度的测验。

真正的事实和逻辑，就很简单。那就是“如果事情没有改变结果之前，那这段波动就根本没有意义”。因为市场先生也不可能永远正确，利用而不是依附市场，才是正确的做法。

①硬件价格调整，不代表基本面在转弱

看到当前全球数据中心的带宽需求，业内光模块、服务器、AI交换机的交付节奏，有一项是放缓的吗？

当然没有了。

既然如此，那唯一促使 调整的因素，或许就是涨太多，太急了，需要把短线不坚定的筹码洗掉。

②AI需求远未见顶

全球三大AI企业的硬件路线图上，已经勾勒出壮美的图景。

GB200批量→B200明年放量→Rubin架构提前曝光→144GPU互联→Blackwell继续拓展边界。

全世界都在扩容算力，并且不是在收缩算力，说明没有需求见顶，你还担心些什么？

③宏观扰动不会打断科技趋势

尽管国际贸易关税因素扰动，可科技不是靠一句话决定，而是靠硬技术、硬投资链条堆起来的。

这周的走势只是“情绪下蹲”，不是“逻辑掉头”。所以，别被波动吓到，这周是洗牌，下周才是打牌。

三、下周核心判断：

科技如果是真是假摔，下周就是英伟达绝地反击的最好实时机。

核心判断只有一句：下周反击将至，调整结束在即。

为什么？因为三个关键触发点即将到来：

①NVIDIA财报时间窗口到

英伟达的财报决定全球AI的节奏。这次财报前的走势（大跌）和去年财报前的走势一模一样：财报前压估值→预期反转→财报当天行情突破。

如果此次接剧情重演，“Beat&Raise”行情的威力，可以直接拓宽你的想象空间。

AI硬件链条主题行情，完全会在一夜之间恢复强势。

②AI硬件处在“技术形态反转边缘”

光模块、芯片、服务器的结构全部形成了“调整末期的缩量震荡”，市场专业术语叫“下方调整空间不大，上方行情空间打开”。

只等一个触发点，而英伟达财报恰好是这个点。

③主力仓位已完成调仓

这周主力动作很明显：砍虚火→抬硬核→从“故事股”切到“现金流股”→估值泡沫切到业绩兑现。

一旦市场已经做好了“下一轮攻坚”的准备，只要海外科技先反攻，A股必定不会缺席。

总结一句话：下周要么是反攻起点，要么仍在蓄力，但绝不是下跌趋势的延续。

四、下周重点看什么：所有目光集中两条主线——英伟达生态链+光模块

（一）英伟达生态链（芯片、互联、服务器）

下周最强主线的竞争者当中，一个名字不容忽视。那就是“NVIDIA概念链条“。

为什么？因为全球AI算力标准就是Nvidia体系定的，只要它复活，所有链条同步复活。

重点关注三个方向：

①芯片链条（训练芯片、推理芯片）

NVIDIA的数据中心业务占比几乎是其增长全部来源。如果财报亮眼，A股芯片链必然直接受益：受益方向包括国产AI芯片（寒武纪等）、GPU替代链条、互联芯片、存储芯片、HBM、Co WoS供应链等。

上涨逻辑在于英伟达的反攻，能够促使国产芯片迎来“替代需求+成长逻辑”双驱动的机会。

②AI服务器链

浪潮信息、工富联、紫光等服务器龙头会直接吃到算力扩容红利。NVIDIA财报越亮，这些公司的订单越稳。

③高互联需求

NVLink、PCIe、光电混合互联，这些方向都有潜在爆发点。只要海外确认强需求，A股互联链条就会有人提前抢跑。

（二）光模块（硬件主升浪的真正发动机）

真正决定AI算力扩张速度的，不是GPU本身，而是GPU之间的互联速度——也就是光模块。

这一周光模块虽然弱，但弱得不彻底，跌不动、杀不下，中际旭创、天孚通信等个股也即将面临重要均线和前期低点的前期支撑，筹码锁定的高低程度，即将面临考验。一旦支撑有效，那么反弹将一触即发！

为什么下周看光模块？三个理由击中要害。

①1.1.6T光模块即将进入放量验证： 1.6T是2025年的带宽主力，任何龙头只要透露出“样品验证成功/客户扩容”的信号，就是二次主升浪的起点。

②光模块是“NVIDIA财报反攻”的最大受益者： GPU越强、集群越大、互联越密，光模块需求越旺。每一次英伟达财报大涨，A股光模块次日基本都是爆发。

③光模块缩量企稳： 没有放量的波动，都是SLM。缩量、抗跌、震荡、筹码换手干净，这就是“暴风雨前的宁静”。

一旦英伟达财报利好发酵，人工智能主题反馈最敏锐的方向，大概率会在光模块主题当中。反弹传导逻辑为：高速光模块→1.6T验证→800G替代→光器件&光芯片→硅光产业链

下周是 AI 硬件主线，由假摔向反弹的转折期。

**  主线核心：**NVIDIA 及其生态链将成为反弹发动机。

**  方向验证**：若芯片硬件先行，传输与配套主题将接力。

**  资金节奏：**观望转向布局，量能反弹优先确认。

 结构再造期： 本轮科技板块假摔可能是洗筹，更有利于真正趋势启动。

行情从来不是给犹豫的人，而是给站在逻辑前面的人。真正的胜负输赢，不在波动里，而在你敢不敢在“假摔”里看见“反击”的曙光。

六、结语

跌，是为了洗掉胆小的；涨，是为了奖励看懂的人。

下周的科技行情，只需要一个火星就能点燃。那个火星，就叫——英伟达绝地反击。

从假摔中站起，远比从高点起飞，更有力量。

 当 NVIDIA 拉响反击号角，其背后的人工智能大主题链条，将在资金与技术共振中重启撮合。

 机会不会停在等待里，而会在那一瞬间爆发，预见在这里等待那一瞬间，期待在拐点处，和你一起预见，更好的自己。