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上周整体市场的各类讯息不少，但对市场长期走向有机会造成深远影响的，其实最不应该忽略的，只有一条，那就是“股神”巴菲特，所掌管的伯克希尔，被爆出在今年第三季度买入谷歌母公司Alphabet约1785万股，市值约43.4亿美元。

这位声名卓著，长期投资眼光独到的股市智叟，敢于在退休之前毅然出手AI公司，已经用实际行动驳斥了AI泡沫论的声音。

股神出手了，全球的“股王”英伟达，也将在本周三（2025年11月19日）盘后，发布其第三季度财报。英伟达股价自10月29日创下历史新高后，目前已经维持了两周以上的震荡局面。这份即将发布的财报，很可能会影响海内外AI股阶段性的走向。一方面，市场需要看到AI芯片订单依然强劲的明确信号，来恢复产业投资的市场信心。另一方面，大力投入AI的腾讯、中芯等公司普遍业绩不俗，已经为英伟达业绩提升，烘托出了较好的市场氛围。那么本周后半周，AI以及整体市场的投资情绪，是否能够被全面激活，就需要看被“股神”寄予厚望的“股王”，和他的朋友们，会做出怎样的市场反馈了？

一、大势观察

具体到今天的盘面中，A股三大指数今日集体回调，截止收盘，沪指跌0.46%，收报3972.03点；深证成指跌0.11%，收报13202.00点；创业板指跌0.20%，收报3105.20点。沪深两市成交额19108亿，较上一交易日缩量473亿。

行业板块涨跌互现，能源金属、船舶制造、互联网服务、软件开发、煤炭行业涨幅居前。

个股方面，上涨股票数量接近2600只，百股涨停。锂矿概念股爆发，盛新锂能、融捷股份、大中矿业、中矿资源、雅化集团、国城矿业、金圆股份等多只股票涨停。福建板块延续强势，厦工股份10天5板，平潭发展、龙洲股份3连板。AI应用概念快速走强，三六零、浪潮软件、宣亚国际等多股涨停。军工板块表现活跃，航天发展2连板。行业资金方面，截至收盘，软件开发、能源金属、互联网服务等净流入排名靠前。

港股方面，港股当天收盘走低，恒生指数收报26384.28点，跌188.18点，跌幅0.71%；恒生科技指数收报5756.88点，跌55.92点，跌幅0.96%。恒生指数成分股中的康师傅控股、万洲国际、京东健康涨幅居前，恒生科技指数成分股中的金蝶国际、京东健康、商汤-W涨幅居前。

二、市场风向

①重要讯息： 11月16日出版的第22期《求是》杂志发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的重要文章《因地制宜发展新质生产力》。文章强调，“十五五”时期，必须把因地制宜发展新质生产力摆在更加突出的战略位置，以科技创新为引领、以实体经济为根基，加快建设现代化产业体系。

②会议利好 ：国务院总理李强11月14日主持召开国务院常务会议，研究深入实施“两重”建设（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）有关工作，部署增强消费品供需适配性进一步促进消费政策措施等。会议明确，要合理安排项目建设与资金拨付节奏，强化项目和资金匹配，引导更多民间资本参与，放大“两重”建设效应。要以消费升级引领产业升级，以优质供给更好满足多元需求，实现供需更高水平动态平衡。

三、焦点公司

①阿里巴巴： 千问APP公测版今日上线，基于全球性能第一的开源模型Qwen3，凭借免费，以及与各类生活场景生态的结合，与ChatGPT展开全面竞争。阿里核心管理层将“千问”项目视为“AI时代的未来之战”。

②苹果： 多家外媒报道，美国苹果公司首席执行官蒂姆·库克有可能最早于明年卸任，苹果公司目前正在加紧物色继任者，现任公司硬件工程高级副总裁特努斯被普遍视为最有可能的继任者。

③三星： 三星集团表示，未来五年内将计划总计450万亿韩元（约3100亿美元）的国内投资，包括研发（R&D）。计划扩大半导体投资，在韩国平泽第2工厂新建的第5条线计划于2028年全面投产。三星电子计划通过11月初收购的PlactGroup在韩国建设一条生产线，专注于AI数据中心市场。三星SDI正在推进在国内建立下一代电池生产基地的计划，例如被称为“梦想电池”的固态电池，并正在考虑将蔚山工厂视为有力的候选者。

④京东： 2025年第三季度收入为人民币2991亿元，较2024年第三季度增加14.9%。2025年第三季度归属于公司普通股股东的净利润为人民币53亿元，2024年第三季度为人民币117亿元。

⑤中芯国际： 公司2025年第三季度实现营业收入171.62亿元，同比增长9.90%；归属于上市公司股东的净利润15.17亿元，同比增长43.10%；基本每股收益0.19元。前三季度实现营业收入495.1亿元，同比增长18.20%；归属于上市公司股东的净利润38.18亿元，同比增长41.10%

⑥宇树科技： 据证监会官网，中信证券发布关于宇树科技股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导工作完成报告。宇树科技拟申请在中国境内首次公开发行股票并上市，中信证券开展辅导工作。

⑦剑桥科技 ：公司1.6T光模块产品测试数据与行业头部企业水平基本相当，目前部分产品已进入小批量供货阶段，预计至2026年一季度可实现大量发货。

⑧美湖股份： 有投资者问美湖股份，请问公司半年报披露的客户杭州头部机器人厂商Y公司（即宇树科技），公司给宇树科技提供哪些零部件，目前是送样阶段还是量产供应阶段？美湖股份在互动平台表示，公司为客户配套的减速器关节模组零部件已按客户要求正常量产交付。公司目前具备年产500万套齿轮、年产320万套电机和年产5万套谐波减速器产能，同时公司参股子公司东嘉智能具备年产200万套贴片产能。

四、后市展望

①伯克希尔建仓谷歌，股神收盘妙手冀望“AI”

向来以稳健著称的巴菲特，这次出手可以用令人“瞠目结舌”来形容。美东时间14日周五美股盘后，伯克希尔公布递交美国证监会SEC的13F文件显示，今年第三季度伯克希尔最大的个股持仓集中在两家科技巨头苹果和谷歌母公司Alphabet身上。其中，苹果进一步被抛售，Alphabet则是被建仓。不出手则已，一出手40多亿美金，是巴菲特这次转向科技的真实写照。根据报告期末估值，巴菲特目前持仓谷歌母公司的规模为43亿美元。该笔持仓在其可公开披露的13F组合中，约占1.6%，意味着巴菲特正提高其科技敞口。直接把这家公司买成前十大重仓股，也说明巴老这次不只是换个凉菜，胃口变了，这么简单。

而谷歌代表的AI主题，已经成为了美股市场的重要主旋律。“既然投资美股，就不能忽视AI，尤其不能藐视英伟达”，更是在美利坚形成共识。根据Fact Set的统计数据显示，在华尔街66位受访分析师中，有60位对英伟达给出了“买入”或“跑赢大盘”的评级，5位给出了中性的“持有”评级，给予“卖出”评级的分析师，有且只有一位。压倒性的看好观点，已经足以说明AI主题投资市场的影响力，已经今非昔比。民生证券研报观点认为，本季度英伟达在需求端的依然维持高景气度，包括北美大型云服务商在内的主要客户均已进一步上调资本开支。随着产能逐季释放，Blackwell出货量有望加速提升，并成为未来几个季度的核心增长引擎。叠加CEO黄仁勋强调公司对2025-2026年累计实现5000亿美元的数据中心收入具有可见度，均指向英伟达在AI基础设施周期中的景气度仍处于高位。

②股王财报呼之欲出，华为后续利好更劲爆？

“看好AI，投资科技”理念的盛行，就导致“赚钱+跑赢大盘”，就成为了很多投资者今天的共识。尤其是配置了AI主题的话，今天可能是行业主题层面在本月里，浮动收益较为突出的一天。A股的“人工智能”指数也是近十个月交易日以来，首次重现收复所有日线级别均线。AI主题的赚钱效应不止在硬件细分领域当中出现，AI应用方向表现更是较为活跃，三六零、宣亚国际等联袂涨停。

正是由于业界对AI方向集体寄予厚望，才让板块主题重新走出强势行情。如果说在本周后半周发布财报的英伟达，更令国际机构拭目以待的话，那国内的科技领军企业—华为，官宣会在11月21日发布AI领域的突破性技术，有望解决算力资源利用效率难题的宣传，直接把业内的预期，抬到了一个新高度。具体来看，华为发布AI领域的突破性技术，可将GPU（图形处理器）、NPU（神经网络处理器）等算力资源的利用率，从行业平均的30%至40%提升至70%，显著释放算力硬件潜能。

AI应用的活跃，还不仅仅是拜华为所赐，阿里周一正式宣布旗下AI应用“千问”开启公测后，一场关于人工智能从企业端（B端）走向消费端（C端）的竞速赛正式拉开帷幕。这一标志性事件不仅点燃了资本市场对AI应用商业化的热情，也为长期处于估值与盈利双重底部的软件板块注入了强心剂，预示着行业全面活跃的契机，依然将持续。

从资金配置角度看，AI相关的软件行业正处于一个有利的起点。据基金三季报重仓持股数据显示，2025Q3基金重仓持股总市值中，计算机板块占比仅为2.68%，处于近年来的相对低位，且已连续两个季度下降。换句话说，国内部分公募基金经理还没有认识到AI商业化落地的巨大价值。随着年底基金排名战的水深活热，以及巴菲特出手AI的指向性意义，会令这种“低配”状态可能迎来转机。国盛证券研报观点就显示，中国证监会近期《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》征求意见，旨在强化业绩基准的约束作用，限制基金投资风格的过度偏离。那么该新规一旦月内征集完毕，并第一时间实施的话，会利好计算机等当前被低配的板块，有望引导资金回流。此外，国家发改委等部门印发的《深化智慧城市发展推进全域数字化转型行动计划》以及国务院常务会议部署加快场景培育等政策利好，也给行业景气度的持续回升提供了坚实支撑。

③央行8000亿逆回购操作落地，不遗余力注入流动性

在股神和股王都给市场带来希望曙光之时，央行也在今日果断开展了8000亿元买断式逆回购操作。据统计，在今年11月，6个月期买断式逆回购到期量为3000亿元，今日操作落地后，6个月期限买断式逆回购实现加量续做5000亿元。由于在此之前，央行已于11月5日开展了7000亿元3个月期买断式逆回购，由于当月有同样规模3个月期买断式逆回购到期，因此月内为等量续做。

值得注意的是，这是央行连续第6个月通过买断式逆回购向市场注入中期流动性。连续通过这种方式给市场进行投放的关键原因在于，本月政府债券净融资规模会明显上升。另外，在上月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕，在带动当月委托贷款走高后，接下来还会带动配套中长期贷款较快投放，考虑到本月银行同业存单到期量也有明显增加，这都会在一定程度上收紧银行体系流动性，需要央行给予流动性支持。未来着眼于应对潜在的流动性收紧态势，央行通过买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，自然有助于保持资金面处于较为稳定的充裕状态。

投资者还应该考虑到其他层面的流动性利好，像基金市场当中，今年新发基金数量，已经超过去年全年。与此同时，今年以来新成立ETF基金发行规模达2496.77亿元，无论是基金数量还是募集规模，均显著超越了过往所有年份。具体到股票型ETF方面，追踪科创板相关指数、人工智能、机器人、新能源、港股通等主题的权益类ETF也层出不穷，为投资者提供了更为精细化的布局工具。接下来随着宇树科技等成长类企业逐步登陆资本市场，市场参与者规模扩张在即。而“借基入市”的投资者，会不断向AI主题投入自己的信任票，客观上可以扩充主题资产的市场话语权和流动性规模。

在流动性的扩容和政策积极预期下，也就出现了“指数震荡调整，市场百股涨停”的结构性局面。“结构性行情活跃，指数良性运行，等待催化利好刺激”，就是今日盘面整体情况的总结。

总体而言，指数层面突破盘局，必须仰仗龙头科技人气公司，如英伟达等的财报或订单是否超预期，来打开突破口。另外，美联储当天届时也会公布货币政策会议纪要，如果降息预期进一步强化的话，有机会给指数带来重新冲击4000点的契机。因此，11月的下半月，事情不少，机会也会纷至沓来，看清主线+聚焦核心，会让你的投资之路“一路畅通”！