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本月A股赚钱的王道，据说就是读懂“名副其实”这四个字。地缘关系紧张时，“孚日股份”与“合富中国”走势蒸蒸日上。AI浪潮波澜壮阔，AI硬件涨势已经秒杀黄金，AI应用突破更是每日都有新捷报的关键时刻，“浪潮信息”“浪潮软件”由于其独特的行业地位，以及股票名称的“浪”字，一度形成了无可匹敌的局面。今天股指失守20日均线的市场环境中，这两位“AI大神”仍能掀起独立升浪，引发市场关注。

当然，这也是行情分化，主线不突出，全球在等待股王财报发布之时，一个相对无奈的选择。实际上，“跟着感觉走”，尊重这个时代最大的趋势和核心，稳定拿住长期周期角度上，空间最广阔的品种，就够了。其他的“炒名字”“炒生肖”之类的秘籍，可以娱乐，切勿当真，否则，买者自负！

一、大势观察

具体到今天的盘面中，A股三大指数集体回调，沪指日K线三连阴。截止收盘，沪指跌0.81%，收报3939.81点；深证成指跌0.92%，收报13080.49点；创业板指跌1.16%，收报3069.22点。沪深两市成交额19261亿，较昨日小幅放量153亿。

行业板块多数收跌，互联网服务、文化传媒、教育板块涨幅居前。个股方面，上涨股票数量接近1300只，逾60只股票涨停。AI应用概念逆势上涨，榕基软件、浪潮软件、宣亚国际、华胜天成2连板。半导体概念表现活跃，圣晖集成、龙迅股份涨停。机器人概念股局部走强，首开股份5天3板。

港股方面，港股当天收盘走低，恒生指数收报25930.03点，跌454.25点，跌幅1.72%；恒生科技指数收报5645.73点，跌111.15点，跌幅1.93%。恒生指数成分股中的携程集团-S、中芯国际、周大福涨幅居前。恒生科技指数成分股中的华虹半导体、携程集团-S、中芯国际涨幅居前。

二、市场风向

①重要讯息： 据财政部网站消息，第四次中德高级别财金对话联合声明发布。其中提到，双方欢迎符合条件的上海证券交易所、深圳证券交易所上市公司在法兰克福证券交易所发行全球存托凭证（GDR），欢迎符合条件的法兰克福证券交易所上市公司在上海证券交易所、深圳证券交易所发行中国存托凭证（CDR），支持提升GDR和CDR在各自市场的流动性水平，进一步提高中德资本市场互联互通水平。

②资金利好 ：2025年三季度，保险资金运用余额保持增长，险资继续增持权益类资产。金融监管总局最新数据显示，截至三季度末，人身险公司和财产险公司股票投资余额合计3.62万亿元，规模和占比均较二季度末进一步提升；此外，人身险公司的债券配置占比环比下降，人身险公司和财产险公司的银行存款配置规模和占比均环比下降。

三、焦点公司

①谷歌： 全球最大预测市场Polymarket数据显示，近9成受访者认为，备受关注的谷歌Gemini 3.0大模型将于本周发布。

②亚马逊： 随着科技公司争相通过大规模发债为人工智能（AI）基础设施融资，电商巨头亚马逊也加入了这一行列，该公司周一发行了150亿美元债券。据透露，亚马逊此次发行规模较最初预估高出30亿美元，筹集的资金将用于收购、资本支出以及股票回购等多项用途。亚马逊此次发债一度吸引了800亿美元的认购需求，将分六批发行债券，期限最长的40年期债券定价收益率最初较美国基准国债高出1.15个百分点。亚马逊上一次发行美元债券还是在2022年11月，当时筹集了82.5亿美元。

③中芯国际 :公司在投资者关系活动记录表中称，目前产线实际上非常满，三季度产能利用率都到95.8%了，这说明订单很多，处于供不应求的状态。四季度指引没有大的跃升的原因之一是手机市场现在存储器特别紧缺，价格也涨得非常厉害。据观察，存储供应短缺或过剩5%就有可能给价格带来成倍的影响。目前行业供应存在缺口，预计高价位态势将持续。此外在未来一段时间内，现有供应商的市场地位将保持稳定，难以被快速替代。

④联想控股： 联想与中国足球职业联赛联合会(简称“中足联”)在京推出国内及业界首个足球赛事AI指挥中心，此举标志着中国职业足球联赛正式步入“AI+体育”深度融合的智能化运营新阶段。据了解，此次合作是联想成立智慧体育业务板块之后在足球领域的首次尝试。全栈AI总指挥中心创新性地采用“大屏可视化+智能体交互”模式，构建起覆盖赛事态势、赛事监管、指挥调度三大核心功能的智能服务体系。

⑤蓝思科技： 公司旗下蓝思智能机器人位于浏阳经开区的永安园区今日正式投产，此次启用的蓝思智能机器人永安园区占地400亩，厂房面积约18.9万平方米，具备年产1万台/套大型自动化设备以及50万台具身智能机器人等AI硬件产品的能力，实现从新材料研发、核心部件制造到整机组装完整生态链的产业布局。据了解，公司已切入北美及国内多家头部机器人企业的供应链，关节模组、灵巧手、结构件已批量交付。

⑥天孚通信： 公司在互动平台表示，不同客户不同产品的下单前置周期有差异，目前已经接收到部分客户的2026年订单。

⑦华懋科技： 在互动平台表示，公司收购的富创优越是全球AI及算力制造产业链企业，高速率光模块方面，富创优越为多家全球光模块龙头提供从100G至1.6T全速率高端光模块PCBA的EMS

四、后市展望

①钱都去哪了？

上市公司对股民的影响力，最终需要体现在股价上面。而股价最直接的推动力量，就在于资金了。那么好，目前股市里的资金面如何呢？

咱们先来看一组数据，根据财政部官网信息显示，今年前十月，国内证券交易印花税1629亿元，同比增长88.1%，股指量价齐升过程中，股民们给整体经济上交的税收，也水涨船高，相当于资本市场本身为国家经济发展，提供了重要的助力。

而在机构投资者方面，资金也同样在跑步入场，并没有选择高位兑现，一定程度上体现了对后市行情的乐观预期。Wind数据就显示，2025年三季度，保险资金运用余额保持增长，险资增持权益类资产的热情高昂。截至三季度末，国内人身险公司和财产险公司股票投资余额合计3.62万亿元，规模和占比均较二季度末进一步提升。长钱长投的机构投资者愿意在此时积极入市，也说明本身资本市场投资价值，已经不同以往。

②机构去哪了？

现在知道钱都去股市了，咱们接下来最核心的问题，就是弄明白手握重金的机构投资者，都准备在股市里买点啥？

恰好，无论国内还是国外，都有越来越多的数据显示，AI为代表的科技成长主题，正成为基金经理们的重点跟踪，以及后续即将积极配置的潜在对象。

像wind数据就显示，近一个月来，半导体、电子设备制造、计算机软件等行业接受机构调研次数均超过2000次。从调研重点看，机构主要关注上市公司的业绩以及核心业务后续发展情况。由于上述主题和人工智能主题关联密切，机构对相关公司踩破门槛的调研密度，显然不会只是就建个仓、尝个鲜这么简单了。

除了国内资金之外，华尔街的投资大鳄们也在进入本月以来，密集调研AI类企业。相关数据显示，11月以来（截至11月17日），累计有509家海外机构合计调研109家上市公司。分行业来看，海外机构调研次数最多的，就是电子行业。调研的公司数量为22家。资金、市场关注度，现在就都聚焦到了AI主题方向上。

③投资大鳄业绩翻身仗，希望都在AI上？

之所以资金热度不减，机构调研好感上升，除了人工智能板块本身异常活跃的资本开支之外，本身的公司质地，也是提升投资吸引力的重要因素。

像长城基金就表示，国内某科技公司扣除一次性税费影响后，盈利并未低于预期，但因资本开支计划引发市场对回报率的担忧，股价波动显著。这说明市场对AI大厂业绩敏感度提高，估值隐含预期较高，因此未来核心是关注AI大厂的盈利兑现能力。

此时，全球AI股王即将在本周四凌晨发布的财报，将是验证人工智能领头羊业绩成色的重要成绩单。业绩超出预期的话，相关品种的股价，一定不会是现在这个样子。

更积极的信号在于，随着此前市场的持续震荡，AI产业链拥挤度已经回落到7月以来低位。换句话说，如果你之前嫌弃AI，是由于“人多的地方，少去”这句话影响了你。那现在从这个审美配好的角度考虑，结合基本面与拥挤度交叉验证，国产算力、AI端侧和应用等方向的低位标的，已经具备了重新配置的价值。考虑到阿里、腾讯等企业，在中国多模态大模型中处于领先地位，互联网龙头也不断加码AI资本开支的火热氛围，都说明AI产业变革的红利，还将继续在A股派发。浪潮信息等个股今天走势的特立独行，只是全面反弹开启的萌芽。包括摩根士丹利在内的国际大行，已经发表观点预计明年中国股市仍将取得“丰收”。配置方向上，还专门指出会看好高质量的互联网和科技龙头股。因此，无论从把握年末“吃饭行情”，还是冀望明年股指“大丰收”的角度上，都让我们可以对人工智能，这个马斯克、贝索斯、扎克伯格这些全球”顶级富豪”一致瞩目的方向，引起足够重视了。